国防军工行业周报：军工中报即将披露，建议加强板块配置

请务必阅读正文之后的重要声明部分 qo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年08月16日 国防军工 国防军工行业周报（08.10-08.16） 军工中报即将披露，建议加强板块配置 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李聪 执业证书编号：S0740520050002 电话：010-59013903 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn 研究助理：范方舟 Email：fanfz@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 68 行业总市值(百万元) 1,636,066 行业流通市值(百万元) 1,160,088 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 《军工中报即将发布，板块行情有望持续》2020.08.09 《奋力推进国防和军队现代化建设，军 工 板 块 迎 来 新 机 遇》2020.08.02 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中航沈飞 66.15 0.63 0.95 1.01 1.21 105.00 69.54 65.42 54.50 4.30 买入 航天彩虹 26.50 0.25 0.38 0.50 0.64 106.00 69.67 53.41 41.11 2.86 买入 航发动力 49.81 0.48 0.56 0.66 0.79 103.77 88.49 75.14 63.37 5.81 —— 中直股份 63.49 1.00 1.21 1.46 1.77 63.62 52.63 43.53 35.83 3.02 买入 振华科技 47.02 0.58 0.73 0.97 1.26 81.34 63.98 48.31 37.38 2.75 买入 航天发展 19.67 0.42 0.58 0.76 0.99 46.83 33.73 25.88 19.78 1.41 买入 航天电器 55.74 0.94 1.13 1.37 1.66 59.30 49.17 40.79 33.49 2.83 买入 中航高科 26.31 0.40 0.33 0.42 0.55 65.78 80.77 62.45 47.87 5.89 买入 光威复材 82.31 1.01 1.26 1.58 1.98 81.50 65.33 52.14 41.57 3.24 买入 北摩高科 217.99 1.89 1.95 2.66 3.54 115.34 111.97 82.07 61.62 4.96 —— 中航电子 20.50 0.32 0.37 0.44 0.53 64.87 54.91 46.30 38.97 3.50 买入 中航机电 11.19 0.26 0.31 0.37 0.43 43.04 35.69 30.30 25.77 2.31 买入 四创电子 49.15 0.70 0.91 1.14 1.36 70.21 53.98 43.25 36.04 2.82 买入 新雷能 18.19 0.38 0.40 0.75 1.12 47.87 45.59 24.11 16.31 1.11 买入 红相股份 30.23 0.66 0.71 0.87 1.06 45.80 42.42 34.77 28.55 2.68 买入 安达维尔 15.78 0.29 0.39 0.52 0.69 54.75 40.10 30.31 22.91 1.62 买入 备注：股价为最新（08月14日）收盘价，航发动力、北摩高科采用WIND一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：本周股市略有上涨，军工板块有所回调。 指数表现：上证综指上升0.18%，申万国防军工指数下降3.11%，低于上证综指3.30个百分点，位列申万28个一级行业中的第25名；中证国防指数下降5.1%，低于上证综指5.28%。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为80.74，处于一年顶部区间。个股表现：涨幅第一为洪都航空（34 .37%），跌幅第一为精准信息（-16.75%），成交量第一为中国重工（14.10亿股）。  本周观点：军工板块中报披露期即将全面来袭，重点追踪公司业绩表现可圈可点。公司年中报告陆续发布，军工行业走势依旧稳健。其中高德红外、大立科在预计业绩中表现突出。高德红外在第1季度业绩中，归母净利润1.59亿元，同比增长2561.06%；大立科技实现归母净利润1.15亿元，同比增长880.81%。  中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为 2020 年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。  推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复材，北摩高科；改革：中航电子，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF  风险提示：价格风险；国家财政支出政策变化风险；国内外民用厂商参与市场的竞争风险。 -20%0%20%40%60%80%国防军工(申万) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 ................................................................................................... - 3 - 1.1行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 1.2估值表现 ................................................................................................ - 4 - 1.3成交规模 ................................................................................................ - 4 - 2.本周观点 ........................................................................................................... - 5 - 2.1军工中报即将披露，建议加强板块配置 ................................................. - 5 - 2.2成长与改革层面长期看好军工行业 ........................................................ - 8 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 9 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 9 - 3.2军情速递 .............................................................................................. - 10 - 4.公司动态 ......................................................................................................... - 10 - 5.重点公司估值 ................................................................................................. - 15 - 6.风险提示 ......................................................................................................... - 16 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年军工指数和沪深300走势 ........................................................... - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：上周涨跌幅前五标的.............................................................................. - 3 - 图表5：军工指数PE走势图 .............................................................................. - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：截至本周中报预计业绩披露情况 ........................................................... - 5 - 图表9：上周产业新闻......................................................................................... - 9 - 图表10：上周军情速递 .................................................................................... - 10 - 图表11：上周公司动态 ..................................................................................... - 10 - 图表12：重点公司估值表 .....................................................