东海期货研究所 1 油价高位震荡 原油：油价高位震荡 1.核心逻辑：8月来看，市场依然关注需求的恢复情况，油价很难走出单边行情，大概率延续高位震荡的走势。中南美地区，中东地区以及非洲地区相继沦陷，主要经济大国美国，巴西和印度等依然与疫情在做斗争，经济重启面临较大不确定性，之前经济重启的部分国家面临再次关闭的风险。反观供应端，欧佩克开始放松减产，供应增加的可能性很大。因此，市场中性为主，油价虽然面临回调，但整体依然延续高位震荡走势。 2.操作建议：短多SC。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.重要消息 美国汽油需求量下降而馏分油需求量增加。美国能源信息署数据显示，截止2020年7月31日的四周，美国成品油需求总量平均每天1828.5万桶，比去年同期低13.5%；车用汽油需求四周日均量865.6万桶，比去年同期低9.1%；馏份油需求四周日均数356.2万桶, 比去年同期低8.7%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低40.9%。单周需求中，美国石油需求总量日均1791.2万桶，比前一周低118.2万桶；其中美国汽油日需求量861.7万桶，比前一周低19.3万桶；馏分油日均需求量370万桶，比前一周日均高6.5万桶。 美国原油净出口量增加，原油产量减少，炼油厂开工率上升，上周美国原油库存继续下降，同期美国汽油和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止7月31日当周，美国原油库存量5.18596亿桶，比前一周下降737万桶；美国汽油库存总量2.47806亿桶，比前一周增长42万桶；馏分油库存量为1.79977亿桶，比前一周增长159万桶。原油库存比去年同期高18.2%；比过去五年同期高16%；汽油库存比去年同期高5.4%；比过去五年同期高8%；馏份油库存比去年同期高30.9%，比过去五年同期高27%。美国商业石油库存总量下降211万桶。美国炼厂加工总量平均每天1463.7万桶，比前一周增加4.2万桶；炼油厂开工率79.6%，比前一周增长0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天601万桶，比前一周增长86.4万桶，成品油日均进口量225桶，比前一周增长14.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5195.3万桶，增加增长53.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备稳定在6.56147亿桶。 美国原油出口量日均281.9万桶，比前周每日出口量减少39.2万桶，比去年同期日均出口量增加95.4万桶，过去的四周，美国原油日均出口量289.2万桶，比去年同期增加12.7%。今年以来美国原油日均出口322.5万桶，比去年同期增加13.8%。过去的一周，美国原油净进口量日均319.1东海期货| 产业链日报 2020年08月07日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 赵 飞 联系人 联系电话：021-68757827 邮箱：zhaof@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 万桶，比前周增加125.6万桶。美国成品油净出口总量日均300.9万桶，比前周增加103.8万桶。美国原油和成品油净进口总量日均18.2万桶，比前周增加21.8万桶。 聚酯:跟随油价波动 1.核心逻辑： TA方面，仍然存在。短期亏损难以扭转，短期仍维持震荡整理。供需面来看，如果PTA装置检修落实，在金九银十旺季预期下，聚酯负荷维持偏高水平，PTA供需维持平衡，阶段性去库可能，如果原油没有大幅走弱情况下，预计短期PTA震荡偏强。 EG方面，从供需逻辑来看，供应端，煤化工前期停车装置重启意向尚不浓烈， 8月新装置投产在期，但产量释放预期会到9月以后，恒力装置又存有检修计划，综合来看8月份国产量依旧会在较低水平。进口端，台湾货美国货印度货中东货美金合约适量缩减，预计8月下旬起进口端环比逐渐缩减。需求端，聚酯负荷下降预期落空，终端需求环比有所改善，进一步支撑了市场心态。预计短期乙二醇价格震荡偏强。 2.操作建议：短多TA。 3.风险因素：油价变动；宏观环境变动 4.背景分析 原料市场 石脑油：392（+6）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：429（+6）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：525（-1）美元/吨FOB 韩国和543（-1）美元/CFR 中国。 现货市场 TA:原油价格坚挺，PTA期货震荡上涨，日内PTA成交气氛一般，部分聚酯工厂买盘，有少量仓单成交，上午买盘集中，下午基差松动买气转弱，8月中上主流在09贴水20附近成交，个别偏低在09贴水30附近，部分成交价格在3590-3610附近，夜盘偏高在3632附近成交。仓单在09贴水25-27附近成交，个别成交价格在3600附近 EG:乙二醇价格重心震荡回落，市场商谈一般，日内现货主流成交围绕3710-3755元/吨展开，午后低位市场买气有所好转，远月期货成交偏弱。美金方面，MEG外盘重心弱势下行，场内买气偏弱，船货商谈围绕445-448美元/吨展开，近期到港船货445美元/吨附近成交。 轻纺城： 周四轻纺城总成交718，化纤布517，短纤布201。 PTA 仓单： 周四郑商所仓单167352（-4010）张，有效预报2913张。 MEG 仓单： 周四大商所仓单11070（+0）张。 利润价差 周四TA01-TA09 价差156元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-29 东海期货研究所 3 元/吨；PTA现货加工费约为758元/吨。 周四EG01-EG09 价差为157元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为-40元/吨。 L:油价震荡，L空单介入 1.核心逻辑：供需面短期变化不大；市场寄希望于美国新一轮经济刺激计划及遏制疫情传播进展，且美国原油库存或将延续下降趋势，国际油价继续上涨：装置方面，部分装置陆续重启，供应压力有所增加；需求层面，农膜需求处于年内淡季，需求支撑较为有限；库存方面，石化库存去化放缓，仍处于偏低水平。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。 2.操作建议：短期建议空单适机介入，PP01-L01价差缩小介入。 3.风险因素：油价，进口不及预期等。 4.背景分析 现货市场，涨跌互现。线性期货震荡下行，主力大区开单价格稳中下调，调整幅度100-200元/吨，市场报盘清淡，商家多持币观望。截止午间收盘，华北区域波动幅度40-100元/吨，华东区域波动幅度50-100元/吨。 美金市场，交投氛围一般。泰国线性有供应商报价890美金/吨，低压膜报价960美金/吨；沙特供应商线性报价850美金/吨，低压膜料报价950美金/吨，高压报价1020美金/吨。 装置方面，检修变化不大，其中茂名石化全密度装置7月21号停车，重启待定；中原石化全密度装置8月初停车，预计9月中旬重启；沈阳化工7月初检修，重启待定等。 PP:油价震荡，PP暂时观望 1.核心逻辑：供需面短期变化不大；市场寄希望于美国新一轮经济刺激计划及遏制疫情传播进展，且美国原油库存或将延续下降趋势，国际油价继续上涨：装置方面，部分装置陆续重启，供应压力有所增加；需求层面，全球疫情扩散也对塑料制品出口造成一定的影响，下游开工变化不大；库存方面，石化库存去化放缓，处于偏低水平，中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。 2.操作建议：短期建议暂时观望，PP01-L01价差缩小介入。 3.风险因素：油价，进口不及预期等。 4.背景分析 现货市场，商家多随行就市出货，报盘小幅整理；下游拿货谨慎，刚需采购为主，场内交投气氛一般，实盘成交商谈。以华东拉丝为例，今日市场主流价格7750-8000元/吨。 美金市场，价格窄幅整理，美金市场均聚CFR宁波港930-935美元/吨，CFR黄埔港940-950美元/吨；共聚960-1000美元/吨；纤维930-940美元/吨。 装置方面，检修变化不大，其中宁夏石化停车检修，重启待定；中原 东海期货研究所 4 石化8月初停车，预计9月份重启；大唐多伦7月28号开始检修，持续一个月等。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn