能化产业链日报：油价高位震荡

东海期货研究所 1 油价高位震荡 原油：油价高位震荡 1.核心逻辑：OPEC会议决定有序增产，夏季旅游需求预计好转，市场权衡供需前景，原油价格偏强运行。 2.操作建议：震荡对待。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.背景分析 美国汽油需求和馏分油需求量继续下降。美国能源信息署数据显示，截止2021年6月4日的四周，美国成品油需求总量平均每天1902万桶，比去年同期高16.7%；车用汽油需求四周日均量908.2万桶，比去年同期高23.2%；馏分油需求四周日均数393.7万桶, 比去年同期高21.5%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高95.1%。单周需求中，美国石油需求总量日均1771.3万桶，比前一周低142.7万桶，降幅7.5%；其中美国汽油日需求量848万桶，比前一周低66.6万桶，降幅7.7%；馏分油日均需求量341.3万桶，为2020年12月最后一周以来最低水平，比前一周日均低约40万桶。降幅10.5%；航煤需求日均103万桶，为3月初以来最低，比前周减少了28%。 苹果公司移动数据显示，截止6月4日的一周内，美国驾车里程小幅下降，为2020年1月基线的151%左右，而前一周的平均水平为152%。尽管如此，美国成品油需求前景仍然强劲。美国能源信息署周二发布的《短缺能源展望》表示，鉴于预期经济增长，美国能源信息署连续第二个月上调了汽油需求预测，预计今年夏天美国车用汽油消耗量日均910万桶，意味着今年4-9月份美国汽油日均需求比去年同期高130万桶，但是日均消耗量仍然比2019年夏季的疫情大流行前低40万桶。 美国原油加工量增加，商业原油库存减少；美国汽油和馏分油需求下降，炼油厂加工量增加，汽油库存增幅为截止2020年4月3日一周最大，美国炼油厂开工率上升至2020年1月10日以来最高水平，原油加工量为2020年2月份以来最高水平。美国能源信息署数据显示，截止6月4日当周，美国商业原油库存量4.74029亿桶，比前一周下降524万桶；美国汽油库存总量2.41026亿桶，比前一周增长705万桶；馏分油库存量为1.37214亿桶，比前一周增长441万桶。原油库存比去年同期低11.9%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低6.8%；与过去五年同期持平；馏分油库存比去年同期低21.96%，比过去五年同期低5%。美国商业石油库存总量增长1547万桶。美国炼厂加工总量平均每天1592.5万桶，比前一周增加32.7万桶；炼油厂开工率91.3%，比前一周增长2.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天663.8万桶，比前一周增长100.7万桶，成品油东海期货| 产业链日报 2021年6月11日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资分析证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 日均进口量275桶，比前一周增长11.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4570.4万桶，增长16.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备6.26484亿桶，下降了135万桶。 聚酯: 品种走势分化 1.核心逻辑： TA方面，短期原油震荡偏强，支撑价格上涨。从基本面开看，PX新装置投产临近，供需累库预期下，加工费压缩。此外，由于PTA加工费的修复，部分装置检修延后，整体货源增加，但局部性因装置停车较多，货源延续偏紧，近期聚酯库存仍偏高，现金流压缩，预计负荷小幅走弱，因此短期PTA成本端和供需面博弈，预计仍维持区间波动。关注后期PTA装置检修情况以及聚酯负荷波动。 EG方面，乙二醇港口出现封航动作，将适度影响船只入库节奏，预计下周一港口库存将呈现小幅回落为主，6月乙二醇显性库存仍将维持低位运行。同时，短期内乙二醇基本面数据表现尚可，整体支撑偏强为主。但是中长线投产预期压制明显，价格上行过程中09合约高位卖压明显。预计乙二醇上下边际明显，关注消息面和原油影响。 PF方面，纱厂原料储备依旧较多，且行情下跌调整，市场观望心态加重，近期纯涤纱及涤棉纱销量走淡，价格下跌，下游囤原料意愿不强，关注下周短纤工厂减产执行能否给予行情支撑。 2.操作建议：中性对待。 3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况 4.背景分析 原料市场 石脑油：643(+13)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：764（+5）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：840(-1）美元/吨FOB韩国和858（-1）美元/CFR 中国。 现货市场 TA:PTA期货震荡回落，现货商谈气氛清淡，个别聚酯工厂递盘，乍浦方向基差报盘偏强。 6月货源在09贴水40-50成交，主港成交价格在4580-4605。7月上货源在09贴水40-45成交。今日主港主流货源基差在09贴水45。 EG:乙二醇价格重心低位小幅抬升，市场商谈一般。上午乙二醇价格重心震荡上行，近期货源交投为主，现货基差维持在09合约升水100-120元/吨附近。午后乙二醇窄幅整理，贸易商出货意向偏浓。美金方面，MEG外盘重心窄幅整理，6月底船货630-632美元/吨商谈成交为主，场内报盘谨慎。 PF:直纺涤短工厂维稳走货，期现基差维持，江阴某大厂货源09-200元/吨。今日半光1.4D 主流成交商谈在6700-6850元/吨出厂或短送，下游刚需采购，今日平均产销32%。部分工厂反馈出口略有好转，出于对疫情好转及原油上涨预期， 东海期货研究所 3 轻纺城： 周四轻纺城总成交1082，化纤布656，短纤布426。 PTA 仓单： 周四郑商所仓单155009（-1713）张，有效预报2562张。 MEG 仓单： 周四大商所仓单210（-195）张。 利润价差 周四TA01-TA09 价差128元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-34元/吨；PTA现货加工费约456元/吨。 周四EG01-EG09 价差为48元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为66元/吨。 L:震荡走弱 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.42%，去年同期库存大致在75.5万吨。进口窗口关闭,新增产能逐渐释放。下游开工跌势放缓，农膜淡季开工触底。商品回调，PE预计震荡走弱。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 个别石化下调出厂价，多数持稳，贸易商随行报盘出货，终端接货意向较弱，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在7600-7850元/吨，华东地区LLDPE价格在7550-7900元/吨，华南地区LLDPE价格在7850-8250元/吨。 美金市场盘整，成交商谈。外商报盘方面，阿曼某外商报盘线性在1010美元/吨。流通市场上，今日贸易商报价中东线性货源主流价格区间在1050-1075美元/吨，低压膜货源在1045-1075美元/吨，高压货源在1240-1260美元/吨，工厂刚需采购为主，成交商谈。 装置方面：扬子石化7万吨HDPE装置C线5月13日检修，计划检修至6月5日，20万吨LLDPE装置5月20日检修，计划检修15天左右；镇海炼化45万吨全密度装置5月20日检修，计划检修至6月3日；神华新疆27万吨LDPE装置计划5月25日至7月15日检修。 PP:震荡下跌 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.42%，去年同期库存大致在75.5万吨。下游需求不佳。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格上涨提振化工品价格短期内走强，但随市场消化利好之后，回归基本面，预计价格偏弱。 2.操作建议：观望。 东海期货研究所 4 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 PP现货市场窄幅整理，幅度在50-100元/吨左右。期货盘面震荡运行，对现货市场指引有限，石化出厂价格部分下调，成本端缺乏支撑。贸易商多让利出货，但下游终端进入淡季，订单减少，多按需采购为主，成交难以放量，场内交投冷清。今日华北拉丝主流价格在8250-8400元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8380-8500元/吨。 PP美金市场价格延续整理态势，海外某供应企业对均聚货源报盘在1080美元/吨，货源供应充足，东南亚部分供应企业将货源转销至非洲地区。国内终端企业按需采购为主，来进料加工领域成交放量。参考价格：均聚1115-1125美元/吨，共聚1130-1170美元/吨。 装置：神华宁煤等检修装置。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn