指数基金投资价值分析系列之二：华夏科创板50ETF投资价值分析

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 华夏科创板50ETF投资价值分析 [Table_Title2] ——指数基金投资价值分析系列之二 [Table_Summary] ► 科创板50指数发布，华夏科创板50ETF已上报。 根据证监会网站数据显示，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信四家基金公司同时于2020年7月15日上报了跟踪上证科创板50指数的ETF及其联接基金。 截至2020年7月29日，全市场共计287只股票型ETF，规模合计6990亿元，其中华夏基金管理的股票ETF有25只，规模合计1710亿元，不论在管ETF数量还是规模，都排名第一，华夏基金在ETF产品布局和运营管理方面具备丰富的经验。 ► 汇聚战略新兴产业科创龙头，科创板长期投资价值凸显。 科技创新已成为我国拉动经济增长的新引擎，对比美国市场发展历程和当前我国的行业发展趋势，我们认为科技、医药、消费等新经济板块是中长期最值得关注的板块。此外，当前中美贸易摩擦及美国对我国部分领域的技术限制，将进一步加速我国技术自主创新和国产替代的步伐，相关产业链上的公司具有更大的市场空间和成长机会。 自2019年6月13日科创板正式开板，2019年7月22日首批25家科创板企业挂牌上市以来，科创板正式运行已满一年。目前科创板已成为战略新兴企业最为重要的股权融资工具。截至2020年7月29日，已有141家企业在科创板挂牌上市，板块总市值达到3.2万亿元。自开板以来，科创板累计融资2181亿元。科创板已成为A股市场科技类企业发展的重要推手。 ► 科创板50指数覆盖度高，代表性强，估值水平低于科创板整体。 上证科创板50指数是科创板首条指数，具备良好的代表性，其选股范围包含在科创板上市的股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证。根据我们的估算结果，截止2020年7月17日，科创50指数前5大权重股分别为金山办公、中微公司、中国通号、澜起科技、南微医学，权重分别为10%、7.27%、5.52%、4.95%、4.72%，科创50指数前10大权重股权重合计为49.81%。 截止2020年7月29日，指数收盘点位为1476.92点，2020年内涨幅达47.69%，涨幅在主要宽基指数中位居前列。 风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：曹春晓 邮箱：caocx@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070003 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 [Table_Report] 1.华宝中证电子50ETF将于7月31日上市交易——指数基金投资价值分析系列之一 2020-07-29 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年07月30日 【温馨提示】请勿将华西证券研究报告转发给他人 p1 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 上证科创板50指数发布，华夏上证科创板50ETF正式上报 ............................................................................................ 3 2. 汇聚战略新兴产业科创龙头，科创板长期投资价值凸显.................................................................................................. 4 2.1. 科技创新已成为我国拉动经济增长的新引擎 ................................................................................................................. 4 2.2. 对比美国纳斯达克市场，科创板未来成长空间广阔...................................................................................................... 5 2.3. 科创板开板一年以来发展迅速，上市公司科创属性突出 .............................................................................................. 7 2.4. 科创板上市公司受到机构投资者的高度关注 ................................................................................................................. 9 3. 科创板50指数覆盖度高，代表性强，估值水平低于科创板整体 .................................................................................. 10 3.1. 科创板50指数编制规则介绍 ......................................................................................................................................... 10 3.2. 科创50指数对科创板股票有较强代表性 ..................................................................................................................... 11 3.3. 指数行业分布体现出明显的科技创新特征 ................................................................................................................... 12 3.4. 指数估值与财务特征 ....................................................................................................................................................... 14 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 16 图表目录 图1 战略性新兴产业分类 ........................................................................................................................................................ 5 图2 近几年我国战略新兴产业处于高速发展期 ..................................................................................................................... 5 图3 纳斯达克指数长期表现远好于标普500和道琼斯工业指数 ......................................................................................... 6 图4 纳斯达克市场2000年以来10倍牛股行业分布 ............................................................................................................. 7 图5 创业板市场上市以来10倍以上牛股行业分布 ............................................................................................................... 7 图6 科创板每月IPO数量及募资金额（亿元） ..................................................................................................................... 7 图7 科创板开板以来各板块融资规模对比（亿元） ............................................................................................................. 7 图8 科创板公司产业分布情况（包含拟登陆企业） ............................................................................................................. 8 图9 科创板公司上市标准分布 ................................................................................................................................................ 8 图10 科创板与创业板上市公司研发投入占比对比 ............................................................................................................... 8 图11 科创50指数走势 .......................................................................................................................................................... 11 图12 科创板整体、科创50整体成交额对比 ....................................................................................................................... 11 图13 科创板、科创50、创业板个股平均成交额对比 ....................................................