指数基金投资价值分析系列之一：华宝中证电子50ETF将于7月31日上市交易

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 华宝中证电子50ETF将于7月31日上市交易 [Table_Title2] ——指数基金投资价值分析系列之一 [Table_Summary] ► 上交所首只电子ETF将于7月31日上市交易。 华宝中证电子50ETF于2020年7月17日成立，募集规模29.19亿元，有效认购户数49569户，是目前两市规模最大、客户基数最多的电子ETF。华宝中证电子50ETF将于2020年7月31日上市交易。 ► 新基建、5G换机大周期驱动电子产业高速发展。 2019年政府工作报告明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位，有望加速国内科技创新的时程，叠加半导体产业化的结构机遇，有望加速进口替代的步伐。 随着国家大基金加持，中国半导体产业走向市场化驱动与国家扶持并进的高速发展态势。大基金一期投资集成电路产业领域主要为设计、制造、封测和设备材料四大领域，据半导体投融资数据，大基金一期投资项目中，集成电路制造占67%，设计占17%，封测占10%，设备材料类占6%。 根据中国半导体行业协会数据统计，2013年以来，我国半导体产业增速维持在15%以上，国内半导体增速显著高于全球半导体增速。我们认为，背靠最大的终端需求市场，进口替代趋势不可逆转情况下，国内半导体产业有望持续保持较快的增速，迎来黄金结构化机遇。此外，5G基站建设速度和总量乐观，催动5G网络加快成熟，有望迎来5G手机销售的集中爆发。 ► 中证电子50指数全面覆盖电子板块核心细分领域，具备较高的投资价值。 中证电子50指数选取电脑与外围设备、电子设备和半导体等行业中市值最大的50只股票作为样本股，以反映电子板块上市公司股票整体表现。2010年至2020年7月24日，中证电子50指数累计上涨125.82%，同期沪深300、中证500两大宽基指数涨幅分别为26.01%、40.10%，中证电子50指数大幅跑赢市场基准。 截止2020年6月底，中证电子50指数成分股中，第一权重股是立讯精密，权重为12.03%。京东方A、海康威视、兆易创新、歌尔股份分列权重第2-5名，权重分别为7.46%、6.69%、4.58%、3.93%。中证电子50指数前10大权重股权重合计为47.87%，占比近半。 风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：曹春晓 邮箱：caocx@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070003 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：孙远峰 邮箱：sunyf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080005 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 [Table_Report] 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年07月29日 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 首只上交所电子ETF——华宝中证电子50ETF将于7月31日上市交易 ......................................................................... 3 2. 新基建、5G换机大周期驱动电子产业高速发展 ................................................................................................................ 4 2.1. 新基建驱动国产半导体迎结构化机遇 ............................................................................................................................. 4 2.2. 坚定看好科技基建加速之下的5G换机大周期 ............................................................................................................... 7 3. 中证电子50指数全面覆盖电子板块核心细分领域，具备较高的投资价值 .................................................................... 9 3.1. 中证电子50指数编制规则介绍 ....................................................................................................................................... 9 3.2. 中证电子50指数历史走势优异、市值规模稳健 ......................................................................................................... 10 3.3. 指数全面覆盖电子板块中的核心细分领域 ................................................................................................................... 12 3.4. 电子行业估值处于历史合理水平，横向比较具有相对优势 ........................................................................................ 14 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 16 图表目录 图1 大基金一期主要股东 ........................................................................................................................................................ 5 图2 大基金一期投资领域分布 ................................................................................................................................................ 5 图3 全球集成电路市场规模及增速（十亿美元，%） ........................................................................................................... 6 图4 中国集成电路市场规模及增速（亿元，%） ................................................................................................................... 6 图5 全球/中国集成电路增速对比（%） ................................................................................................................................. 6 图6 中国集成电路产业链各环节规模（亿元） ..................................................................................................................... 6 图7 全球半导体设备市场规模及增速（十亿美元，%） ....................................................................................................... 7 图8 中国半导体设备市场规模及增速（亿美元，%） ........................................................................................................... 7 图9 射频前端走向多功能集成化........................................................................................................................................... 7 图10 华为Mate 30 5G版本具有21根天线 ........................................................................................................................... 9 图11 华为Mate 20X 5G手机多处使用LDS天线 ................................................................................................................... 9 图12 各品牌手机主板 .............................................................................................................................................................. 9 图13 中证电子50指数与基准指数走势对比 ....................................................................................................................... 10 图14 中证电子50指数成分股每日成交额 ........................................................................................................................... 11 图15 中证电子50指数成分股市值分布 .....................