策略专题：A股2020年中报业绩预告分析：中小创业绩占优，农林牧渔、电子业绩稳健

[Table_Title] 策略专题 A股2020年中报业绩预告分析：中小创业绩占优，农林牧渔、电子业绩稳健 2020 年 07 月 22 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ 业绩披露情况：截至7月15日，1383家A股上市公司（不含ST、*ST）披露了2020中报业绩预告，占全部A股的37.54%。全部A股中报业绩预喜率为41%，业绩下滑比例为50%，不确定比例9%。主板/中小板/创业板/科创板中报业绩预告披露率为26%/55%/45%/35%，预喜率为26%/44%/56%/36%。 ◆ 分板块：全A业绩增速转正，创业板业绩高增长。根据已披露中报业绩预告个股可比口径整体法计算，全部A股2020年上半年归母净利润增速为8.1%，较一季度（-32.1%）显著提升；主板上半年整体业绩下滑（-18.2%），中小板（+16.8%）、创业板（+61.5%）业绩增速高增长。 ◆ 分行业：汽车、农林牧渔、食品饮料、非银金融、电子盈利增速高增，休闲服务、纺织服装、房地产、商业贸易盈利下滑。（1）业绩增速居前行业：汽车行业2019H1归母净利润基数较低，今年上半年较大幅度改善；农林牧渔行业，生猪养殖板块受益猪价上涨，牧原股份报告期净利润扭亏为盈，温氏股份、新希望归母净利润高增长。券商板块受益于资本市场深化改革，市场交投活跃，市场流动性充裕，行业业绩高增长。上半年电子板块业绩稳健，消费电子、半导体行业业绩韧性十足。（2）业绩增速靠后行业：休闲服务行业业绩受疫情影响明显，景点、酒店、旅游、餐饮相关个股业绩多下挫；纺织服装行业上半年与疫情相关无纺布行业业绩较好，上半年消费需求下滑，线下服装行业上半年业绩多下挫。房地产行业多数企业上半年业绩预悲，主要受租金收入下降、竣工结算波动影响。商贸零售行业整体业绩下滑，受疫情影响线下消费渠道受影响较大，百货业绩大幅下滑，但有环比回升趋势。 ◆ 配置建议：今年一季度新冠疫情冲击多数个股营收与业绩，但多数公司二季度起业绩逐渐好转，预计下半年业绩增速环比显著改善。行业方面，建议关注医药生物、电子、计算机、汽车、建材板块。医药生物中报业绩预告平稳增长；消费电子、半导体韧性十足；计算机板块业绩分化；汽车板块业绩环比大幅回升；建材行业业绩整体稳健，个股业绩大多预喜。建议重点关注当中内生增长的标的。 【风险提示】 ◆ 数据统计误差； ◆ 历史数据不能代表未来； ◆ 业绩预告与实际业绩偏差等。 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈鼎 证书编号：S1160519050001 联系人：张海燕 电话：021-23586480 [Table_Reports] 相关研究 《A股异动点评：增量资金助推股市行情展开》 2020.07.07 《东财研究每周聚焦》 2020.07.06 《2020年7月投资策略：中报业绩考验层色，适度防范解禁减持压力》 2020.07.01 《东财研究每周聚焦》 2020.06.29 《科创板估值专题：高成长、高流动性支撑下的高估值溢价》 2020.06.23 挖掘价值 投资成长 [Table_Industry] 策略研究 / Ａ股策略 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略专题 2 正文目录 1.A股中报预告整体业绩分化，中小创盈利更优 ................................................. 4 1.1.中报预告披露情况 ............................................................................................ 5 1.2.中小创业绩更具韧性 ........................................................................................ 6 1.3.A股盈利整体回升，创业板业绩高增长 ......................................................... 7 1.4.中小板业绩高增个股：农林牧渔/电子行业居多 .......................................... 8 1.5.创业板业绩高增个股：医药生物/机械设备/电子行业居多 ...................... 10 1.6.科创板业绩增长个股：生物/信息技术/高端装备制造行业居多 .............. 11 2.行业盈利情况：汽车、农林牧渔、食品饮料业绩高增 .................................. 12 3.重点行业业绩表现 .............................................................................................. 13 3.1.汽车 .................................................................................................................. 13 3.2.医药 .................................................................................................................. 14 3.3.电子 .................................................................................................................. 15 3.4.计算机 .............................................................................................................. 16 3.5.建筑材料 .......................................................................................................... 17 3.6.休闲服务 .......................................................................................................... 18 3.7.食品饮料 .......................................................................................................... 18 4.配置建议 .............................................................................................................. 19 5.风险提示 .............................................................................................................. 19 图表目录 图表 1：A股上市公司财报披露时间轴 ................................................................. 4 图表 2：A股上市公司业绩预告披露标准 ............................................................. 4 图表 3：主板/中小板/创业板/科创板中报业绩预告披露率26%/55%/45%/35% 5 图表 4：全A20H1业绩预增/略增/续盈/扭亏占比为23%/10%/3%/5% ............... 5 图表 5：139家中小板上市公司业绩预增 ............................................................. 6 图表 6：创业板预喜比例高于主板/中小板/科创板 ............................................ 6 图表7：主板/中小板/创业板/科创板20H1业绩增速超50%占比为34%/44%/36%/14% .............................................................................................. 6 图表 8：创业板业绩改善优于全A ......................................................................... 7 图表 9：分板块中报预告盈利增速区间统计 ........................................................ 7 图表 10：A股盈利好转，创业板利润增速显著提升 ........................................... 8 图表 11：2020年上半年，中小板指、创业板指涨幅高弹性 ............................. 8 图表 12：中小板20H1业绩增速TOP10个股：农林牧渔/电子行业居多 .......... 9 图表 13：创业板20H1业绩增速TOP10个股：医药生物/机械设备/电子行业居多...................................................................................................................... 10 图表 14：科创板20H1中报预告预喜个股：生物产业/信息技术/高端装备制造行业居多 .......................................................................................................... 11 图表 15：一级行业预喜率 .................................................................................... 12 图表 16：A股中报预告分行业业绩增速 ............................................................. 13 图表 17：汽车行业重点个股业绩增速 ................................................................ 14 图表 18：新能源汽车产销 ............................................................................