鸡蛋周报：积跬步行千里，蛋价仍存上涨空间

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋周报鸡蛋周报报告日期：2020年7月20日积跬步行千里，蛋价仍存上涨空间观点：综合来看，随着南方地区走出梅雨季，市场消化好转，淘汰鸡价格上涨利于去库存，且老鸡存栏量亦不大，供给料继续减少，鸡蛋价格料维持上涨态势。但目前蛋鸡存栏基数仍较大，且鸡龄年轻化，加上需求仍未见明显好转，压制蛋价上涨幅度。此外，需谨防冷库蛋对市场的冲击。建议：建议JD2009合约前多依托4000继续持有，做好止损。研发&投资咨询魏佩从业资格号：F3026567投资咨询号：Z0013893:18792409717：weipei@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋周报2一、走势回顾上周鸡蛋主力09合约涨至4000强压附近，上探60日均线后有所调整。一方面，蛋鸡存栏高位叠加需求恢复缓慢对期价仍有所压制，另一方面，市场对淘鸡价格上涨后蛋鸡存栏去库较看好，叠加中秋前的备货预期，期价上涨预期较强。截止周五收盘，JD2009合约收于3977，周上涨0.86%。图1：鸡蛋2009合约走势日线图2：鸡蛋2009合约走势日线资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货二、基本面信息（一）利空因素1.蛋价反弹后冷库单或出库目前多数冷库蛋处于满仓状态，从5月份开始囤积至今，如果蛋价涨至3元附近，这一部分库存释放至市场的可能性较大，或有冲击市场的可能。2.鸡苗销量增加近期鸡苗价格亦出现反弹，表明市场对后市看好后，养殖户补栏积极性提高。截止7月17日，鸡苗价格为3.15元/羽，较7月初的2.25元/羽上涨了40%。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋周报3图3：鸡苗销量单位：万羽资料来源：wind，长安期货3.需求仍未见有效回暖南方销区市场来看，当前虽然即将走出梅雨季，但本周部分地区仍是阴雨天气，加之相对高温影响，各环节仍是意向顺价出货，随销随采。暑假来临，学习基本放假，不利鸡蛋的集体消费。此外，虽然市场对中秋需求的期待较高，但据现在仍有两个多月，这期间仍存较多不确定性。图4：中国鲜鸡蛋库存天数单位：天图5：全国淘汰鸡平均淘汰日龄单位：天资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货（二）利多因素1.在产蛋鸡存栏继续减少，供给压力逐渐缓解据农业农村部数据，6月在产蛋鸡存栏量13.161亿只，环比减2.98%，同比增9.04%；全国18家代表企业商品代鸡苗总销量3511万只，环比减少9.98%，同比减少31.04%。供货压力有所缓解，但目前蛋鸡存栏量处于同期最高水平。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋周报4图6：鸡蛋09基差单位：元/500千克图7：全国蛋鸡存栏量及淘汰鸡出栏量单位：万只资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货2.现货价格反弹7月初开始，全国鸡蛋均价在触及低位后开启反弹，截止7月17日，全国主产区均价2.91元/500克，较低点2.56元/克上涨了13.7%。销区蛋价涨至3.12元/克，较低点2.59元/克上涨了20.3%。在现货价格反弹后，现货和鸡蛋期货09合约的基差有所回升，但目前仍处于高贴水状态。3.淘鸡价格大涨淘汰鸡方面，6月后淘鸡积极性相对较高，淘汰鸡价格反弹上涨。截止7月17日，全国淘汰鸡均价9.54元/公斤，较7月初的6.98元/公斤上涨了36.7%。原因主要在于猪肉上涨预期，在替代效应的作用下，牛羊肉、鱼肉、鸡肉等各种肉类价格随之上涨，拉动淘汰鸡上涨。而养殖户在淘汰鸡走高的诱惑下进一步大量淘卖蛋鸡，鸡蛋现货供应下降，进一步推动蛋价反弹。4.养殖亏损收窄因鸡蛋现货价格的上涨，养殖亏损逐渐收窄，截止7月17日，养殖亏损4.09元/羽，较月初的亏损20.49元/羽缩窄了16.4元/羽。三、总结综合来看，随着南方地区走出梅雨季，市场消化好转，淘汰鸡价格上涨利于去库存，且老鸡存栏量亦不大，供给料继续减少，鸡蛋价格料维持上涨态势。但目前蛋鸡存栏基数仍较大，且鸡龄年轻化，加上需 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋周报5求仍未见明显好转，压制蛋价上涨幅度。此外，需谨防冷库蛋对市场的冲击。操作上，建议JD2009合约前多依托4000继续持有，做好止损。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165