【豆类油脂】周度报告 2020年7月6日操作评级：上周在美国农业部种植面积和季度库存报告公布后，美豆出现大幅度的上涨。美豆种植面积低于市场预期，根据美国农业部数据，美国2020年大豆种植面积预估为8382.5万英亩，低于市场预估的8476.4万英亩，上年度为7610万英亩；截止6月1日，当季大豆库存为13.86亿蒲，低于市场预估的13.92亿蒲，上年同期17.83亿蒲。 当前美豆已经播种完毕，市场关注焦点转向美国产区天气情况。近期美国中西部地区高温少雨，推动了美豆价格的进一步上涨。此前美盘价格尚未包含天气升水。 马棕方面，MPOB报告公布在即，路透预测6月马棕产量增长8%至178万吨，上月165万吨；预估出口增加20.6%至165万吨，上月137万吨；预测6月底马棕库存环比下滑4.9%至194万吨，上月203万吨。 第26周（6月29日-7月3日），油厂周度大豆压榨204.3万吨，前周203.1万吨。截至7月3日，沿海地区油厂豆粕库存增至99.8万吨，前周96.47万吨。豆油库存回升至118.228万吨，前周112.248万吨。棕榈油库存降至38.68万吨，前周41.01万吨。  操作建议：当前美豆播种季结束，市场围绕美国夏季产区天气进行交易，美盘波动加剧，易涨难跌。豆粕盘面跟随美豆成本端波动。油脂方面，6月马棕产量环比恢复，需求方面，6月马棕出口数据好转，但随着主要需求国补库过后，需求支撑预计逐步转弱，油脂进入震荡调整期。国内方面，豆油库存继续上升，但受到外盘豆类上涨提振，豆油表现强于棕榈油。操作方面，建议持有豆粕多单，豆棕价差扩大持有。 豆粕--☆☆☆ 豆油--☆☆☆ 棕油--☆☆☆ 农产品周报 美豆播种面积不及预期 关注产区天气 国投安信期货 农产品团队 杨蕊霞 从业资格号 F0285733 投资咨询号 Z0011333 yangrx@essence.com.cn 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情(数据来源:wind) 周收盘价周涨跌美豆11月897.3035.8美豆粕12月304.1013.6美豆油12月28.690.5马棕油9月2359-9.0连豆粕9月290688.0连豆油9月577822.0连棕油9月5028-86.01.70%-0.38%3.12%周涨跌幅4.68%4.15%0.38%-1.68%【豆粕跨期】 【豆油跨期】 【棕榈油跨期】 【油粕比】 【豆菜粕】 【菜豆油】 -200-150-100-500元/吨 Y2009-2101Y1909-2001数据来源：wind，国投安信期货 -300-200-100010020001-2302-2303-2304-2305-2306-2307-2308-23元/吨 P2009-2101P1909-2001数据来源：wind，国投安信期货 1.61.822.22.42.609-1711-1701-1703-1705-1707-17元/吨 Y2009/M2009Y1909/M1909数据来源：wind，国投安信期货 25035045055065009-1711-1701-1703-1705-1707-17元/吨 M2009-RM2009M1905-RM905数据来源：wind，国投安信期货 40060080010001200140016001800200009-1711-1701-1703-1705-1707-17元/吨 OI2009-Y2009OI1909-Y1909数据来源：wind，国投安信期货 -100-80-60-40-200204060元/吨 M2009-M2101M1909-2001数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌(数据来源:wind) 现货价周涨跌2770.0110.05950.020.05290.0-40.0豆粕（张家港）一级豆油（张家港）24度棕油（广东）周涨跌幅月涨跌幅0.34%1.19%-0.75%2.72%2.21%4.14%【豆棕油】 30050070090011001300150009-1711-1701-1703-1705-1707-17元/吨 Y2009-P2009Y1909-P1909数据来源：wind，国投安信期货 【豆粕现货】 240026002800300032003400元/吨 43%蛋白豆粕：张家港 数据来源：wind，国投安信期货 48005200560060006400680072007600元/吨 一级豆油：张家港 数据来源：wind，国投安信期货 【豆油现货】 【棕榈油现货】 4000450050005500600065007000元/吨 24度棕榈油：广东 数据来源：wind，国投安信期货 -500501001502002018-1-292018-3-292018-5-292018-7-292018-9-292018-11-292019-1-292019-3-292019-5-292019-7-292019-9-292019-11-292020-1-292020-3-292020-5-29美元/吨 豆油－24度棕榈油FOB 数据来源：wind，国投安信期货 【豆棕FOB】 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 三、期现价差【近月大豆到港成本】 2500270029003100330035003700元/吨 近月巴西大豆到港成本 数据来源：wind，国投安信期货 【豆粕基差】 -300-100100300500700元/吨 M2009基差（张家港） 数据来源：wind，国投安信期货 【豆油基差】 【棕榈油基差】 -2000200400600800元/吨 Y2009基差（张家港一级豆油） 数据来源：wind，国投安信期货 -600-400-20002004006008001000元/吨 P2009基差（广东24度） 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、美豆【美豆月度压榨】 1214161820千万蒲式耳 15/1616/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 【美豆当周出口检验】 02468101209-1010-1011-1012-1001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-10千万蒲式耳 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025009-1010-1011-1012-1001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-10千万蒲式耳 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 美分/蒲 【美豆国外榨利】 【美豆供需】 0%5%10%15%20%25%051015202530百万吨 美豆结转库存 美豆库存使用比 数据来源：wind，国投安信期货 【全球大豆供需】 0%5%10%15%20%25%30%35%02040608010012092/9394/9596/9798/9900/0102/0304/0506/0708/0910/1112/1314/1516/1718/1920/21百万吨 全球大豆结转库存 全球大豆库存使用比 数据来源：wind，国投安信期货 【美豆累计出口检验】 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 -100010020030040050060070009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 【美豆当周出口净销售】 0100020003000400050006000700009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 0100020003000400050006000700008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-31万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 05001000150020002500300009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 -200-100010020030040050009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 0500100015002000250030003500400009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 【美豆累计出口净销售】 【美豆累计出口】 【美豆累计待装船】 【美豆对中国净销售】 【美豆对中国累计净销售】 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 二、马来棕榈油0.150.30.45吨/公顷 201520162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 【马来棕榈油月度单产】 【马来棕榈油月度产量】 1001201401601802002201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 x 10000 201520162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 【美豆粕当周出口销售】 -5005010015020010-0512-0502-0504-0506-0508-05万吨 x 10000 17/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 020040060080010001200140010-0512-0502-0504-0506-0508-05万吨 x 10000 17/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 【美豆油当周出口销售】 -2024681010-0512-0502-0504-0506-0508-05万吨 17/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 02040608010012014010-0512-0502-0504-0506-0508-05万吨 17/1818/1919/20数据来源：wind，国投安信期货 【美豆粕累计出口销售】 【美豆油累计出口销售】 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处 二、国内市场400500600700800900100011001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 201520162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 【大豆月度进口】 【油厂月度压榨】 3004005006007008009001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 20162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 【马来棕榈油月度进口】 【马来棕榈油月度出口】 04812161月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 201520162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 100120140160180200220万吨 x 100