操作评级：【豆类油脂】周度报告 2019年6月3日上周美豆7月上涨5.93%，连豆粕9月上涨5.52%，豆油9月上涨2.35%，棕榈油9月上涨2.34%。豆粕9-1价差缩小，油粕比下行。 上周美玉米联袂美豆快速上涨。美国大豆玉米种植进度受多雨天气影响大幅落后，上周美豆播种进度29%，5年均值66%。美玉米播种进度58%，5年均值90%。市场忧虑美国作物种植进度拖延，实际播种面积或低于此前预期。基金持仓增多减空。CFTC显示，截至5月28日，美玉米期货基金净持仓109994手，前周为3245手。美豆期货基金净持仓-76983手，前周为-99941手。6-10天天气预报显示美国产区延续多雨，美玉米临近种植窗口关闭，美豆种植可持续至6月中下旬，美国农户将根据天气状况、大豆/玉米比价、种植保险、政府补贴综合考虑种植哪种作物。若不利天气延续，美豆种植延续耽误可能使得播种面积低于预期；若天气转好，农户更可能在来不及种植玉米情况下播种更多大豆，使得大豆种植面积趋于增加。目前天气状况不利对美豆价格仍有支撑。此外，上周特朗普对墨西哥所有输美商品征收关税，市场担忧美墨贸易关系，墨西哥为美国大豆第二大买家。USDA数据显示，2018年美国大豆出口4402万吨，其中出口至墨西哥448万吨，占比10.2%。 棕榈油产地方面，SPOMA数据显示5月全月马来西亚棕榈油产量较4月增加1.8%，单产增0.43%，出油率增0.26%。SGS数据显示5月全月棕榈油出口环比增加6.5%。5月马来产量增速放缓，出口增加，预计5月库存环比下降。但由于上年马来5-6月产量基数较低，预计今年5月马棕产量仍呈现同比增长。印尼CNF-马来FOB持平，显示印尼市场供应压力大。 国内市场，上周国内大豆压榨176.6万吨，较前周降9万吨。最新一周油厂豆粕库存61万吨，较前周持稳。现货成交方面，上周豆粕成交量77万吨，前周为87万吨。经过5月中上旬豆粕成交放量，近期现货成交有所放缓。 下游方面，上周至今云南、广西、贵州均有非洲猪瘟疫情通报。油脂市场，截至5月31日，国内豆油商业库存144万吨，较前周持稳，当前国内豆油库存处历史同期最高水平。国内棕榈油库存74.53万吨，保持稳定。 操作建议：市场关注美国产区天气与播种进度，当前美国多雨天气不利于作物加快播种，预计对美豆及连豆粕价格仍有支撑。油脂市场基本面依然疲软，棕榈油产地供应压力持续，国内油脂库存高企，油脂预计延续弱势，整体表现继续弱于粕类。后期继续关注USDA生长报告、产地天气、基金持仓。 豆粕--★☆☆ 豆油--★☆☆ 棕油--★☆☆ 农产品周报 美多雨天气种植进度迟缓点燃粕类市场 关注后期播种进度 国投安信期货 农产品团队 杨蕊霞 从业资格号 F0285733 投资咨询号 Z0011333 010-58747605 相关报告： 1、20190513《USDA5月美豆供需报告解读》 2、20190527《豆类油脂周报：美国实施农业补贴计划，油粕走势分化油粕比创新低》 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价周涨跌美豆7月87646.3美豆粕7月321.320.8美豆油7月27.90.9马棕油8月207157.0连豆粕9月2923157.0连豆油9月5482128.0连棕油9月4470106.02.39%2.01%-2.18%2.43%-0.58%-4.24%年初至今涨跌幅-1.50%-7.42%月涨跌幅周涨跌幅5.57%6.92%4.16%7.96%-4.32%-6.03%9.97%3.30%2.83%5.68%2.12%-2.27%13.78%【豆粕跨期】 【豆油跨期】 【棕榈油跨期】 【油粕比】 【豆菜粕】 【菜豆油】 -250-200-150-100-500元/吨 Y1909-2001Y1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 -300-200-100010001-1902-1903-1904-1905-1906-1907-1908-19元/吨 P1909-2001P1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 1.61.822.22.42.609-1511-1501-1503-1505-1507-15元/吨 Y1909/M1909Y1809/M1809数据来源：wind，国投安信期货 30040050060070080009-1511-1501-1503-1505-1507-15元/吨 M1909-RM1909M1809-RM809数据来源：wind，国投安信期货 4006008001000120014001600180009-1511-1501-1503-1505-1507-15元/吨 OI1909-Y1909OI1809-Y1809数据来源：wind，国投安信期货 -160-120-80-4004080120160元/吨 M1909-2001M1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌3000.0180.05440.0140.04440.0140.01.49%-3.20%3.26%1.83%-2.84%7.14%19.05%6.38%豆粕（张家港）一级豆油（张家港）24度棕油（广东）周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅2.64%【豆棕油】 50060070080090010001100120009-1511-1501-1503-1505-1507-15元/吨 Y1909-P1909Y1809-P1809数据来源：wind，国投安信期货 【豆粕现货】 240026002800300032003400360038002018-5-282018-6-282018-7-282018-8-282018-9-282018-10-282018-11-282018-12-282019-1-282019-2-282019-3-312019-4-302019-5-31元/吨 43%蛋白豆粕：张家港 数据来源：wind，国投安信期货 48005200560060002018-5-282018-6-282018-7-282018-8-282018-9-282018-10-282018-11-282018-12-282019-1-282019-2-282019-3-312019-4-302019-5-31元/吨 一级豆油：张家港 数据来源：wind，国投安信期货 【豆油现货】 【棕榈油现货】 40004500500055002018-5-282018-6-282018-7-282018-8-282018-9-282018-10-282018-11-282018-12-282019-1-282019-2-282019-3-312019-4-302019-5-31元/吨 24度棕榈油：广东 数据来源：wind，国投安信期货 -500501001502002017-1-42017-3-42017-5-42017-7-42017-9-42017-11-42018-1-42018-3-42018-5-42018-7-42018-9-42018-11-42019-1-42019-3-42019-5-4美元/吨 豆油－24度棕榈油FOB 数据来源：wind，国投安信期货 【豆棕FOB】 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 三、期现价差【近月大豆到港成本】 250027002900310033003500370039004100元/吨 近月美豆到港成本 近月巴西大豆到港成本 数据来源：wind，国投安信期货 【豆粕基差】 -20002004006008001000元/吨 M1909基差（张家港） 数据来源：wind，国投安信期货 【豆油基差】 【棕榈油基差】 -500-400-300-200-1000元/吨 Y1909基差（张家港四级豆油） 数据来源：wind，国投安信期货 -600-500-400-300-200-1000元/吨 P1909基差（广东24度） 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、美豆【美豆月度压榨】 121518千万蒲式耳 15/1616/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 【美豆当周出口检验】 0246810121409-0811-0801-0803-0805-0807-08千万蒲式耳 x 10000 14/1515/1616/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025009-0811-0801-0803-0805-0807-08千万蒲式耳 x 10000 14/1515/1616/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 美分/蒲 【美豆国外榨利】 【美豆供需】 0%5%10%15%20%25%30%051015202530百万吨 美豆结转库存 美豆库存使用比 数据来源：wind，国投安信期货 【全球大豆供需】 0%5%10%15%20%25%30%35%020406080100120百万吨 全球大豆结转库存 全球大豆库存使用比 数据来源：wind，国投安信期货 【美豆累计出口检验】 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 -100010020030040050060070009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 【美豆当周出口净销售】 0100020003000400050006000700009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 0100020003000400050006000700008-3110-3112-3102-2804-3006-30万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 05001000150020002500300009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 -200-100010020030040050009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 0500100015002000250030003500400009-0711-0701-0703-0705-0707-07万吨 x 10000 16/1717/1818/19数据来源：wind，国投安信期货 【美豆粕当周出口销售】 【美豆累计出口净销售】 【美豆累计出口】 【美豆累计待装船】 【美豆对中国净销售】 【美豆对中国累计净销售】 【美豆粕累计出口销售】 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 二、马来棕榈油0.150.30.45吨/公顷 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 【马来棕榈油月度单产】 【马来棕榈油月度产量】 1001201401601802002201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 x 10000 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 【美豆粕当周出口销售】 -2002040608010012014