美元反弹 金银承压保持震荡

贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 美元反弹 金银承压保持震荡 2020年6月19日 星期五 行情回顾与分析 昨日，黄金价格继续横盘整理，欧盘时段黄金一度反弹，，但随后回落，并在美盘前接连走低，最终小幅收跌；白银走势则和黄金相似，一度刷新5日高位，但随后回吐大部分涨幅。ETF持仓方面， SPDR黄金ETF持仓继续保持1136.22吨不变；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓则增加了28.98吨至15156.53吨。虽然白银价格保持震荡，但白银ETF持续攀升，表明市场对未来的走势依然保持乐观。 数据方面，昨日公布的美国至6月13日当周初请失业金人数录得150.8万人，美国上周初请失业金人数连续第11周回落，但高于市场预期的130万人。这表明虽然经济有所修复，但尚未达到市场预期。亚洲开发银行昨日最新预测，由于新型冠状肺炎病毒（COVID-19）疫情抑制了经济活动，并且外部需求削弱，亚洲发展中经济体2020年增长率仅为0.1%。国际货币基金组织（IMF）昨日则表示，美国经济封锁持续的时间比预期要长，这表明二季度的经济收缩可能比预期的更严重，复苏的步伐更加缓慢。 本周，金银整体保持震荡格局，这或与美元回升有关。股市的回升也在前期令金银价格承压。但随着美国疫情再度严峻起来，以及随着四巫日的到来，美股的投资情绪趋于谨慎，近两日美股涨跌不一。据悉，今日将有1.8万亿美元的标普500指数期权到期，这是有记录以来期权到期规模第三大的、非12月的季末结算日，这万亿美元期权可能会冲击市场。从而对贵金属价格波动产生一定的影响。但从目前点位来看，预计若基本面没有大波动的话，预计今日还将处于区间盘整的状态，只是波动幅度可能增大。 分析逻辑 近期复工潮令市场避险情绪回落，经济数据或将开始好转，这将令金银价格承压。但潜在的经济问题依然存在。疫苗的尚未成功以及疫情潜在的第二次爆发均增加了未来的不确定性。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2. 疫情控制情况； 今日观点 金银保持高位震荡格局概率较大。 事件回顾 事件 影响 - - 相关数据 2017-08-022017-10-022017-12-022018-02-022018-04-022018-06-022018-08-022018-10-022018-12-022019-02-022019-04-022019-06-022019-08-022019-10-022019-12-022020-02-022020-04-022020-06-02500600700800900100011001200SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 今日数据 ① 20:30 美国第一季度经常帐 ② 次日01:00 美联储鲍威尔与梅斯特参加视频会议 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1729.9-0.331528821749.21722.703412431554纽约白银主力合约17.49-1.634758217.9217.474574-2160上期所黄金主力392.18-0.02109230393.12391.32214968-2959上期所白银主力42610.3161659442844243464126-3084 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1726.500.00-0.000.00--伦敦银17.490.00-0.000.00--黄金T+D389.89-0.0953074390.73388.00225558-5990白银T+D42140.237985533764229418513112752-377030数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 88909294969810010210411001200130014001500160017001800伦敦金现美元指数92.094.096.098.0100.0102.0104.0250030003500400045005000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 11601260136014601560166017601860250270290310330350370390410SHFE黄金COMEX黄金1012141618202900310033003500370039004100430045004700SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 (2)02468260280300320340360380400420价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030003500400045005000价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 60708090100110120上期所金银比65758595105115125135COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200250300350400450200001200002200003200004200005200006200007200008200002017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-142020-02-142020-04-142020-06-14期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480053002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-142020-02-142020-04-142020-06-14期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222017-08-022017-10-022017-12-022018-02-022018-04-022018-06-022018-08-022018-10-022018-12-022019-02-022019-04-022019-06-022019-08-022019-10-022019-12-022020-02-022020-04-022020-06-02920010200112001220013200142001520016200SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 100011001200130014001500160017001800200000120000022000003200000420000052000006200000720000082000002016-09-172017-09-172018-09-172019-09-17美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓 多头空