贵金属日报：美元继续反弹，金银承压回落

2016年5月10日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 09/May D%D W%W 伦敦金 1263.8 0.03% -1.69% 伦敦银 16.96 -0.24% -2.62% 金银比 74.52 0.27% 0.95% 沪期金 270.05 -0.26% 0.50% 沪期银 3828 -0.16% -2.67% 美元 94.16 0.28% 0.98% 美债 1.75% -1.69% -6.42% WTI 43.21 -0.53% -1.01% S&P 2058.69 0.08% -1.09% VIX 14.57 -1.02% -0.7% SPDR* 836.87 2.68 32.7 SLV* 10,454.50 0.00 -27.6 09/May W%W CFTC 黄金 多头 338476 17.46% 空头 66828 -0.72% 净多 271648 23.00% CFTC 白银 多头 100401 0.63% 空头 24526 16.78% 净多 75875 -3.68% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯美元继续反弹，金银承压回落  市场概述 国际金价上涨0.03%至1263.8 美元/盎司（沪期金1612合约下跌0.26%至270.05 元/克，夜盘下跌1.17%至266.9元/克），国际银价下跌0.24%至16.96 美元/盎司（沪期银1612合约下跌0.16%至3828元/千克，夜盘下跌1.96%至3753元/千克）。  市场走势  每日多空：美联储偏鹰 利多因素： 1. 美国4月就业市场状况指数(LMCI)-0.9，预期-1，前值-2.1； 2. 美联储埃文斯：美国的财政支持比自己预期要少； 利空因素： 1. 美元五连涨 / 日本财务大臣再度警告日元升值； 2. 美联储威廉姆斯：低通胀乃头号问题； 3. 美联储Kashkari：即将实现充分就业和维持物价稳定的双重职责； 4. 纽约联储：消费者4月对未来一年的通胀预期上升至2.6%，仍然处低位；  操作建议：调整料延续，注意波动风险 伴随着商品的抛售，美元的连续反弹，金银价格承压。中国官方声音确立了继续去杠杆的基调，供给侧改革将延续，商品继续降温，美元阶段性反弹背景下，金银承压。美联储多位官员继续发生，指出美国经济维持温和增长，预计16年增速2-2.5%，年内加息2次是合理的，继续扭转前期过于悲观的市场情绪；而纽约联储发布4月消费者调查显示，市场对未来一年的通胀预期虽位于低位，但出现改善，上升至2.6%，通胀预期的好转为美联储提供更多的行动空间。就业数据显示，4月美国就业市场状况指数录得-0.9，虽依然为负值，但较预期和前值均出现改善迹象。综合来看，预计市场对美国上半年的经济状况预期将出现改善，对美联储加息预期的提前料将逐渐体现在价格中，金银预计延续承压状态。建议投资者持偏空操作思路，注意波动风险。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280Apr/01Apr/08Apr/15Apr/22Apr/29May/0633003400350036003700380039004000Apr/01Apr/15Apr/29 2016年5月10日 2016年5月10日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 关注金银比价的做空机会 消息面：1）昨日人民币中间价上调97点，报6.5105元，结束三连降。在保持汇率基本稳定的同时，要逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制，货币政策进一步放松空间不大。2）5月9日，记者从西南联交所获悉，在人民银行成都分行的积极支持下，跨境产权交易以人民币方式结算的模式得到确认，西南联交所在中信银行成都分行开立了省内首个产权交易跨境人民币专用账户。 人民币兑美元即期汇率：6.5150 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：74.35 ；M50：77.95 ，M200：76.55 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 74.35 ，较一周前上涨 银金库存比： 21.93 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502706.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力131517196570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16MA50MA200金银比价纽约银20253070758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年5月10日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美国就业市场状况延续调整，但好转 美联储公布的数据显示，美国4月就业市场状况指数(LMCI)为-0.9，预期值为-1，经下修后的前值为-2.1，表明4月劳动力市场较3月略有改善。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。 路透评美国4月就业市场状况指数，称美国4月就业市场状况指数连续第四个月处于负值区间，为2009年6月以来首次出现，加上上周五非农就业数据表现不及预期，令市场对美国就业情况的失望程度再次上升；数据公布后，美国联邦基金期货显示，交易者预计美联储6月加息可能性仅为7%。 LMCI就业市场状况指数包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标，以及就业计划调查这样的小指标。该指数的推出，是为了提供一个更全面的劳动力市场参考指标。 据美国劳工部上周五公布的数据，美国4月新增非农16万人，为7个月以来最低，不及预期的20万，前值从21.5万修正为20.8万；4月失业率为5%，高于预期的4.9%，与前值持平。令决策者松口气的是，薪资增幅还不错。美国4月平均每小时工资环比增长0.3%，符合预期；4月平均每小时工资同比增长2.5%，略高于预期的2.4%。 4月 LMCI延续调整 资料来源：Fed, 华泰期货研究所 -200-1000100200300-50-25025507519761982198719931999200420102016△LMCILMCI-1500150300450-5051015Jan-08Jan-10Jan-12Jan-14Jan-16△LMCILMCI 2016年5月10日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪金期现价差：2.3元/克 沪金跨期价差：2.15元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪银期现价差：121元/千克 沪银跨期价差：105元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量增加10.7 万手至36.45 万手 沪金成交持仓比下降（-24%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502700123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,00004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,000050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)2102302502700246810Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502700123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年5月10日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量增加0.7 万手至45.91 万手 沪银成交持仓比下降（-24%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027001020304050Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210230250270Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,00001234Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15