消费行业周报：海南自贸港总体方案发布，离岛免税限额提升至10万

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 可选消费 消费者服务II 海南自贸港总体方案发布 离岛免税限额提升至10万 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 本周社会服务行业随大盘持续走强，受疫情影响逐步消除，行业生产经营持续恢复及消费提振政策的影响，本周旅游演艺、免税、地方特色小吃行业走强。西安饮食受“地摊经济”概念提振三连板，周内涨幅42.86%。 本周《海南自由贸易港建设总体方案》发布，对行业的影响主要为：1、免税限额调整至10万，商品品类扩容。离岛免税限额从3万大幅提升至10万，有利于充分拉动国内消费需求，在疫情导致出境受限的情况下，大力促进海外奢侈品消费回流，中长期看限额提高为未来自贸港免税蛋糕做大提高了天花板。商品品类增加有助于提高客群覆盖广度，提升客单价，延长客流的停留时间。2、对注册在海南自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税。国旅现在的所得税率是25%，税率下调涉及到三亚免税城、即将并表的海免和免税批发环节，预计能够增厚公司业绩5%以上。3、封关前岛内居民消费的正面清单内的商品三税全免，封关后，目录外的商品仅免征进口关税。我们认为岛内居民消费的商品清单应该以平价的生活日用品为主，而离岛免税商品以高档香化、奢侈品（手表、服饰、箱包、皮具、饰品）为主，两者形成直接竞争的可能性比较小。封关后，离岛免税因为实行三税全面，竞争优势仍然较明显。自贸港政策总体上是对免税行业的重大利好，但很多政策细节还有待进一步落地，预计近期会有细则出台。 宋城演艺八大景区（包括九寨景区）6月12日起全线开放，杭州乐园和烂苹果乐园恢复开放。6月22日西安千古情开业。公司现有景区迎来全面复工，新项目西安千古情本月开业，上海千古情暑期开业，新郑项目四季度开业。公司计划在大多数景区设置室外演艺剧场，预计将于10月投入使用，室外剧场有助于降低疫情的影响，未来疫情结束后可以与室内剧场形成互补，为游客提供多元化的演出服务，提升游客接待量和客单价。短期疫情不改公司中长期成长逻辑，公司未来三年新项目持续落地，现有项目不断打磨丰富形成演艺集群，接待量和客单价均有提升空间，建议关注公司中长期的成长。 投资策略：短期看市场消费信心及各细分子行业的恢复情况，中长期看，板块龙头的成长逻辑不变，疫情带来的黄金坑是中长期布局的最佳时点，重点看好中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、科锐国际。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 酒店、餐馆与休闲III 看好 综合消费者服务III 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《社会服务行业周报20200531：国旅创历史新高 环球影城概念升温》--2020/05/31 《社会服务行业周报20200524：旅游演艺逐步恢复营业 西安千古情6月下旬开业》--2020/05/24 《社会服务行业周报20200518：上海外服拟借壳上市 曲江文旅定增提升景区品质》--2020/05/18 [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (5%)0%5%10%16%21%19/6/1019/8/1019/10/1019/12/1020/2/1020/4/10消费者服务II 沪深300 600258[Table_Message] 2020-6-7 行业周报 看好/维持 消费 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 海南自贸港总体方案发布 离岛免税限额提升至10万 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远  板块行情 本期（6月1日-6月5日），消费者服务行业指数上涨3.5%，同期沪深300指数上涨3.47%，上证综指上涨2.75 %，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数0.03pct,跑赢上证综指0.75pct，在24个WIND 二级行业中排名第12。两个细分子行业均上涨，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+4.07%），综合消费者服务指数（+1%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西安饮食（+42.86%）、腾邦国际（+17.36%）、华天酒店（+16.93%）；跌幅最大的三只个股分别为凯撒旅业（-7.83%）、全聚德（-5.89%）、科锐国际（-2.78%）。  风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。 rQsPqRuMpOqOqOmQrOqQmP8O8Q6MpNnNpNmMjMrRqOlOrRuMbRoPpOuOmOsMuOnOqP 行业周报 P3 海南自贸港总体方案发布 离岛免税限额提升至10万 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 7 四、 公司重点公告 ........................................................................................................... 7 五、 行业数据 ................................................................................................................... 8 六、个股信息 ..................................................................................................................... 10 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 10 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 11 七 风险提示 ....................................................................................................................... 12 行业周报 P4 海南自贸港总体方案发布 离岛免税限额提升至10万 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表2本月，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长 ...................................................................................... 9 图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 ............................................................................ 9 图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表13：黄山游客人数及同比增长率 ............................................................................................ 9 图表14：宏村风景区游客人数及增长率 ........................................................................................ 9 图表15：三亚旅游过夜人数月度数据 .......................................................................................... 10 图表16：三亚旅游总收入月度数据 .....................