证券研究报告·行业研究·通信 通信行业点评报告 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 移动广电合作共享，加快高质量5G网络建设节奏，持续看好5G和数据中心优质绩优股 增持（维持） 投资要点  事件：中国移动5月20日公告，公司近期接获母公司通知，其已经与中国广播电视网络有限公司订立有关5G共建共享之合作框架协议。双方联合确定网络建设计划，按1:1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。  合作共赢，加快国内5G部署节奏：当前“移动+广电”“电信+联通”，两大5G建设CP的形成，2020年中国电信和中国联通表示将建设25万个基站，移动将建成30万基站，我们认为，对比电联合作共享，广电加入将进一步加快全国5G建设以及部署节奏，在运营商有限的资本开支内有望建成更多的基站。  实现“高中低”频协同组网，构建高质量5G网络：中国移动目前拥有2.6GHz和4.9GHz频段，虽然成熟度较差，但是能更好的满足更高的系统容量，广电的700MHz具备信号覆盖广、穿透能力强、适合大范围连续网络覆盖等优点，中国移动向中国广电有偿提供700MHz频段5G基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。移动与广电合作共建，能更好的实现“高中低”频协同组网，有效加快5G网络覆盖速度和大幅降低网络建设和运营成本，构建传输速度快、覆盖范围广的高质量5G网络。  持续看好基站基建以及流量基建产业链投资机会：当前5G部署节奏持续加快，网络建设板块率先受益，持续看好主设备商、射频天线、PCB以及光纤光缆等板块投资机会；其次流量拐点将至，我国即将迎来5-7年流量加速向上的景气大周期，同时叠加国内新基建建设推动，IDC、光模块、服务器等环节将受益于5G百倍流量带动，需求有望持续向上；最后应用作为5G商用的重要着力点，未来将迎更广市场空间。  建议关注的标的：基站基建：中兴通讯、烽火通信、世嘉科技、中石科技、沪电股份/崇达技术、深南电路/生益科技等；流量基建：IDC:数据港、光环新网、宝信软件、奥飞数据、城地股份、鹏博士、杭钢股份、沙钢股份等；光模块：中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛；路由器：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷；流量可视化：中新赛克、恒为科技；5G应用：云计算：优刻得、网宿科技；高清视频：淳中科技；车联网：中科创达、移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技；物联网：和而泰、拓邦股份、美格智能。  风险提示：5G产业进度不及预期，运营商资本开支不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《联通混改广西再落子，业务结构不断优化，业绩有望实现更高突破》2020-05-20 2、《广电力争21年底5G全国覆盖，新势力激发产业链景气度持续向上》2020-05-18 3、《通信：周专题：互联网巨头相继加大投资，云计算IDC产业链景气加速向上》2020-05-17 [Table_Author] 2020年05月20日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%34%2019-052019-092020-012020-05通信沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn