钢矿周报：现实需求延续强势 期螺减仓上扬

钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/9 品种 观点：现实需求延续强势，期螺减仓上扬 中期展望 钢矿 节前最后一周，螺纹周度表观消费再创历史新高，3周平均表观消费量466.88万吨，环比前周增长2.52%，同比去年更是大增17.46%，由此来看，数据层面利好引发的乐观情绪尚未消退，叠加资金平仓避险需求，盘面表现减仓收阳。具体来看，节前库存去化速度大超预期，钢联数据显示5大钢材库存环比降幅扩大1.6个百分点至2626.92万吨，螺纹总库存降幅则扩大2.3个百分点至1391.33万吨，下游的提前备货以及高速免费政策取消造成提货加快等因素的影响，均在一定程度上加速库存消化。而供应方面，长短流程产量正常释放，螺纹周产增幅虽环比收窄3.8个百分点，但依旧来到358.52万吨高位水平。综上，中期在供应矛盾累积下，重点关注需求能否继续维持强势，而节假日期间外围市场较为平淡，预计本周螺纹继续震荡运行为主。 铁矿方面，供应端上期巴西、澳洲发货量分别为448.1万吨、1850.8万吨，巴西发货环比下滑28%，澳洲发货环比增长8.6%，到港量环比下滑9.9%至854万吨。需求端来看，钢厂高炉开工维持高位，叠加节前补库需求支撑，铁矿疏港量小幅回升至305.69万吨。整体来看，铁矿处于供需双旺格局之中，基本面乐观情绪支撑连铁震荡偏强，外盘掉期在假日期间小幅上扬，预计连铁短线跟随为主。 钢矿宽幅震荡 操作建议： 观望 风险因素： 需求边际转弱，宏观利好支撑 2020年5月6日 星期三 现实需求延续强势 期螺减仓上扬 联系人： 刘亚威 电子邮箱： liu.yw@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/9 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 铁矿石 610 15 2.43 1162732 937102 元/吨 焦炭 1693 36 2.17 748378 468630 元/吨 焦煤 1069 30 2.84 367538 404340 元/吨 螺纹钢 3367 65 1.97 4452292 3224998 元/吨 热卷 3211 52 1.65 870108 761952 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME按照单边计算；LME为前一日官方数据）； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； (4) LME为3月期价格；COMEX为连三价格；上海SHFE为3月期货价格。 数据来源：Wind，铜冠金源期货 二、消息面 截止4月27日，已有14家上市钢企公布2020年一季度报告，合计实现净利润30.74亿元。其中，有13家钢企净利润实现增长，1家由盈转亏； 1-3月，全国规模以上工业企业实现利润总额7814.5亿元，同比下降36.7%，降幅比1-2月份收窄1.6个百分点。3月，全国规模以上工业企业实现利润总额3706.6亿元，同比下降34.9%； 美国钢铁公司计划5月10日前关闭其位于Mon Valley工厂的1号高炉，该高炉年产能约109万短吨（99万吨）。加里工厂（Gary Works）的6号高炉也将关停，该高炉的年产能月123万短吨（110万吨）。调整后，美国钢铁公司将只有三台高炉继续运行； 工信部：3月份，全球粗钢产量1.47亿吨，同比下降6.4%，中国以外地区的全球粗钢产量6808万吨，同比下降11.89%，降幅为2009年以来之最； 据不完全统计，截至4月28日，已经有10家工程机械龙头企业进行了不同程度的涨价，覆盖的产品主要有混凝土泵车、挖掘机、推土机、装载机、起重机、压路机、平地机这7大类； 浦项钢铁本年度预期粗钢产量从一月发布的3670万吨下调至3410万吨；预期钢材销量从3500万吨下调至3240万吨；预期年销售额从63.79万亿韩元（3670亿人民币）下调至57.54万亿韩元（3311亿人民币）； 塔塔钢铁欧洲公司（Tata Steel Europe）的订单量大幅下滑。因此该公司正向英国政府寻求5亿英镑（约6.2亿美元）的贷款求助； 中钢协：截至2019年底，全国退出粗钢产能3.05亿吨，同时新建（含拟建）、改造产能 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/9 2.76亿吨。未来三年将在淘汰粗钢产能1.92亿吨的基础上形成1.8亿吨更先进、更环保的新产能； 华菱钢铁：4月28日公布的2020年一季度报告，2020年一季度实现归属于上市公司股东的净利润11.34亿元，同比下降4.52%； 马钢股份：4月29日公布的2020年一季度报告，2020年一季度实现归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，同比增长350.66%； 澳大利亚矿业公司FMG发布2020年第一季度运营报告，报告显示：产量方面：一季度FMG铁矿石加工量达4240万吨，环比减少8%，同比减少1%。发运量方面：一季度FMG铁矿石发运量达4230万吨，环比减少9%，同比增加10%；尽管受到飓风天气以及新型冠状病毒爆发的影响，但是公司一季度发运量仍较去年同期高出10%； 据外媒报道，必和必拓（BHP）希望将其澳大利亚铁矿石出口量提升14%。BHP现在允许在西澳黑德兰港口出口2.9亿吨铁矿石/年，但他们希望最终可以提高至3.3亿吨/年，目前该谈判还在初步阶段。为了获得西澳监管机构的批准, BHP目前还需要黑德兰港口附近的当地社区的同意, 表示他们能够控制住港口的粉尘污染。BHP本周二表示，他们将为黑德兰港的粉尘抑制项目投资3亿澳元（合1.93亿美元）。 三、周度总结 节前最后一周，螺纹周度表观消费再创历史新高，3周平均表观消费量466.88万吨，环比前周增长2.52%，同比去年更是大增17.46%，由此来看，数据层面利好引发的乐观情绪尚未消退，叠加资金平仓避险需求，盘面表现减仓收阳。具体来看，节前库存去化速度大超预期，钢联数据显示5大钢材库存环比降幅扩大1.6个百分点至2626.92万吨，螺纹总库存降幅则扩大2.3个百分点至1391.33万吨，下游的提前备货以及高速免费政策取消造成提货加快等因素的影响，均在一定程度上加速库存消化。而供应方面，长短流程产量正常释放，螺纹周产增幅虽环比收窄3.8个百分点，但依旧来到358.52万吨高位水平。综上，中期在供应矛盾累积下，重点关注需求能否继续维持强势，而节假日期间外围市场较为平淡，预计本周螺纹继续震荡运行为主。 铁矿方面，供应端上期巴西、澳洲发货量分别为448.1万吨、1850.8万吨，巴西发货环比下滑28%，澳洲发货环比增长8.6%，到港量环比下滑9.9%至854万吨。需求端来看，钢厂高炉开工维持高位，叠加节前补库需求支撑，铁矿疏港量小幅回升至305.69万吨。整体来看，铁矿处于供需双旺格局之中，基本面乐观情绪支撑连铁震荡偏强，外盘掉期在假日期间小幅上扬，预计连铁短线跟随为主。 风险点：需求边际转弱，宏观利好支撑 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/9 四、相关图表 图表1 铁矿石主力走势 图表2焦煤主力走势 图表3 焦炭主力走势 图表4螺纹钢主力走势 图表5 热卷主力走势 数据来源：Wind，Mysteel，西本新干线，铜冠金源期货 40050060070080090010002019-04-092019-05-092019-06-092019-07-092019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-09期货收盘价(活跃合约):铁矿石元/吨100010501100115012001250130013501400145015002019-04-092019-05-092019-06-092019-07-092019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-09期货收盘价(活跃合约):焦煤元/吨15001600170018001900200021002200230024002019-04-092019-05-092019-06-092019-07-092019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-09期货收盘价(活跃合约):焦炭元/吨250027002900310033003500370039004100430045002018-06-072018-08-072018-10-072018-12-072019-02-072019-04-072019-06-072019-08-072019-10-072019-12-072020-02-072020-04-07期货收盘价(活跃合约):螺纹钢元/吨2500270029003100330035003700390041002019-04-092019-05-092019-06-092019-07-092019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-09期货收盘价(活跃合约):热轧卷板元/吨 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/9 图表6 螺纹钢基差 图表7 铁矿石基差 图表8 螺纹钢1-5价差 图表9 螺纹钢5-10价差 图表10 螺纹钢10-1价差 图表11 螺纹钢-钢坯 数据来源：Wind，Mysteel，西本新干线，铜冠金源期货 02004006008001000120020002500300035004000450050002018-07-192018-09-192018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-19期货收盘价(活跃合约):螺纹钢元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国元/吨基差（全国）元/吨0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0500.00550.00600.00650.00700.00750.00800.00850.00900.00950.001,000.002019-07-312019-08-212019-09-112019-10-022019-10-232019-11-132019-12-042019-12-252020-01-152020-02-052020-02-262020-03-182020-04-082020-04-29期货结算价(活跃合约):铁矿石元/吨金布巴折盘面基差-200-10001002003004005006007005/165/306/136/277/117/258/88/229/59/1910/310/1710/3111/1411/2812/1212/261/9RB1501-RB1505RB1601-RB1605RB1701-RB1705RB1801-RB1805RB1901-RB1905RB2001-RB2005-400-2000200400600800100010/1811/111/1511/2912/1312/271/101/242/72/213/63/204/34/175/15/15RB1505-RB1510RB1605-RB1610RB1705-RB1