房地产行业周报：棚改专项债恢复发行，东莞放松限售

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 棚改专项债恢复发行，东莞放松限售 [Table_Title2] 房地产行业周报-20200509 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌0.20%，沪深300指数上涨1.30%，相对收益为-1.50%，板块表现弱于大盘。 ► 行业基本面 本周(05.01-05.07)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交40976套，同比增速-17.7%，环比增速-46.2%；合计成交面积412.8万平方米，同比增速-19.3%，环比增速-46.3%。 本周(05.01-05.07)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交7503套，同比增速-37.4%，环比增速-69.2%；合计成交面积82万平方米，同比增速-28.3%，环比增速-63.8%。 本周（05.01-05.07），我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积17574万平方米，环比增速-0.6%，去化周期101.3周。 本周（04.27-05.03），供应土地2012.1万平方米，同比增速-32.8%；成交土地1286.5万平方米，同比增速0.3%；土地成交金额1028.2亿元，同比增速94.4%。 本周(05.01-05.07)，房地产企业合计发行信用债50亿元，同比增速152.5%，环比增速-81.1%；房地产集合信托无新增发行。 投资建议 本周，据21世纪经济报道，棚改专项债将恢复发行。地方层面上，东莞放松部分新房及二手房限售政策，廊坊放松落户条件，郴州对购买商品房、门面房和办公用房的给予奖励。本周销售有所回落，主要系今年五一假期较长，导致成交登记偏少。各地对房地产政策持续趋于放松，随着疫情基本控制，房企销售有望逐步恢复。当前，房地产板块估值处于低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块新大正。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、旭辉集团、中国奥园、中国金茂、招商积余、碧桂园服务、永升生活服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000002 万科A 26.80 增持 3.44 4.15 4.95 5.83 7.6 6.3 5.3 4.5 600048 保利地产 16.24 增持 2.34 2.83 3.32 3.88 6.8 5.6 4.8 4.1 000656 金科股份 7.96 买入 1.06 1.36 1.62 1.91 7.7 6.0 5.0 4.3 000961 中南建设 8.09 增持 1.12 1.93 2.43 2.8 7.4 4.3 3.4 3.0 资料来源：Wind，华西证券研究所 -17%-11%-5%1%7%13%2019/032019/062019/092019/122020/03房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年05月09日 26259386/47054/20200511 12:10 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 一周行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 4 2. 行业新闻跟踪 ......................................................................................................................................................................... 4 3. 个股公告跟踪 ......................................................................................................................................................................... 7 4. 行业基本面 ........................................................................................................................................................................... 10 4.1. 重点城市一手房成交分析 ............................................................................................................................................... 10 4.2. 重点城市二手房成交分析 ............................................................................................................................................... 14 4.3. 重点城市库存情况分析 ................................................................................................................................................... 17 4.4. 土地市场供给与成交分析 ............................................................................................................................................... 18 4.5. 房地产行业融资分析 ....................................................................................................................................................... 21 5. 投资观点 ............................................................................................................................................................................... 23 6. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 23 图表目录 图1本周板块涨跌幅 ................................................................................................................................................................. 4 图2本周龙头企业涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 4 图3一手房成交套数同比分析（周度） ................................................................................................................................ 10 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均） ................................................................................................................. 10 图5一手房成交面积同比分析（周度） ................................................................................................................................ 10 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均） ................................................................................................................. 10 图7一手房成交套数同比分析（月度） ................................................................................................................................ 11 图8一手房成交套数环比分析（月度） ................................................................................................................................ 11 图9一手房成交面积同比分析（月度） ................................................................................................................................ 11 图10一手房成交面积环比分析