2020年04月OPEC月报要点

能源专题报告2020年04月OPEC月报要点期货研究报告—能源系列2020年4月29日西南期货研究所地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室研究员：沈琳翔地址：重庆市江北区东升门路61号金融城2号T2栋29-2、29-3期货从业证书号：F3045112投资咨询证书号：Z0014267电话：021-61101856电话：021-63605636邮编：200122邮编：400023邮箱：research@swfutures.com邮箱：slx@swfutures.com 能源专题报告原油价格变动图1：原油价格走势数据来源：OPEC、西南期货研究所2020年3月原油价格崩坍，创2008年全球金融危机以来最大的月度跌幅。在原油供过于求的情况下，新冠疫情全球大流行的后果是主要的驱动力，导致前所未有的世界原油需求震荡和全球原油市场大规模的抛售。OPEC参考篮子（ORB）价格下跌21.61美元/桶，或环比38.9%，至33.92美元/桶，创2003年9月以来最低月度价格。ICE布伦特原油下降21.75美元/桶，或环比39.2%，至平均33.73美元/桶，而NYMEXWTI下跌20.09美元/桶，或39.8%，至平均30.45美元/桶。3月，所有三大原油基准的期限结构——ICEBrent，NYMEX和DMEOman——都变成超级远期升水，管理基金削减投机净多头寸。世界经济图2：世界经济增长和修正,2019-2020*,%数据来源：OPEC、西南期货研究所 能源专题报告2020年世界经济预计面临着严重的衰退，下降1.5%，而全球经济增长率去年为2.9%。年初较为温和的增长之后，新冠疫情全球大流行冲击全球经济增长预期。在OECD经合组织，2020年美国预计缩减4.1%，而2019年经济增长率为2.3%。欧元区经济下滑更厉害，其经济活动预计在2020年下滑6.0%，而2019年为增长1.2%。2020年日本预计缩减3.9%，而2019年增长率为0.7%。中国2020年GDP预计增长1.5%，从2020年一季度剧烈缩减中恢复回来，而2019年增长率为6.1%。印度预计仅增长2.0%，而2019年增长为5.3%。2020年巴西经济预计缩减2.4%，而2019年增长率为1.0%。2020年俄罗斯经济预计缩减0.5%，2019年增长率为1.4%，不仅源于新冠疫情，也因为原油价格大幅下跌。由于下行风险仍然较大，进一步修正可能会继续。世界原油需求图3：2020年世界原油需求,mb/d数据来源：OPEC、西南期货研究所与上一份报告相比，2019年世界原油需求增长保持不变，为0.83mb/d。2020年，世界原油需求增长预计下调6.9mb/d至历史性下滑约6.8mb/d。今年2季度原油需求萎缩预计为12mb/d，四月见证了最严重的萎缩，20mb/d。2020年1季度中国爆发的新冠疫情，冲击了其交通和工业燃料油需求，然后向全球扩散，如今正影响绝大多数国家和地区的原油需求，前所未有地冲击全球原油需求， 能源专题报告尤其是交通用油方面。结果，OECD原油需求下调3.7mb/d至下降4.0mb/d，而非OECD原油需求增长下调3.2mb/d至萎缩2.9mb/d。考虑到最新的发展情况，巨大的不确定性持续，下行风险仍然巨大，暗示进一步调整的可能性，尤其是在第二季度。世界原油供应图4：2020年世界原油供应,mb/d数据来源：OPEC、西南期货研究所相比上月报告，2019年非OPEC原油供应增长下调了0.01mb/d至1.98mb/d。2020年，非OPEC原油供应预计下滑1.50mb/d，比上次预测下调了3.26mb/d。新冠疫情的冲击，全球经济衰退和原油需求震荡，将会导致供应干扰。原油标准价格崩塌，促使企业削减资本支出至13年最低水平。2020年美国原油供应增长预期下调1.05mb/d至下降0.15mb/d。OPEC+之中的10个非OPEC国家原油供应增长遭到下调。2020年原油供应如今预计今挪威、巴西、圭亚那和澳大利亚增长。2019年OPECNGLs产量预计增长0.04mb/d至平均4.79mb/d，2020年将增长0.04mb/d至平均4.83mb/d。三月，OPEC原油产量增长821tb/d至平均28.61mb/d，根据二手数据来源。 能源专题报告供需平衡图5：2019年原油供需平衡,mb/d数据来源：OPEC、西南期货研究所2019年对OPEC原油需求与前一份报告保持一致，为29.9mb/d，比2018年水平低1.2mb/d。最近OPEC+达成了非凡的协议，2020年对OPEC原油需求为24.5mb/d，比2019年水平低5.4mb/d，尽管这仍然存在巨大的不确定性，鉴于目前的市场情况。 能源专题报告【免责声明】西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。西南期货研究所地址：上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦1603电话：021-61101855邮编：200122邮箱：research@swfutures.com地址：重庆市江北区东升门路61号金融城2号T2栋29-2、29-3电话：023-63638637023-63605636邮编：400023