能源专题报告：2019年11月OPEC月报要点

能源专题报告2019年11月OPEC月报要点期货研究报告—能源系列2019年11月20日西南期货研究所地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室研究员：沈琳翔地址：重庆市江北区东升门路61号金融城2号T2栋29-2、29-3期货从业证书号：F3045112投资咨询证书号：Z0014267电话：021-61101856电话：021-63605636邮编：200122邮编：400023邮箱：research@swfutures.com邮箱：slx@swfutures.com 能源专题报告原油价格变动图1：原油价格走势数据来源：OPEC、西南期货研究所10月份OPEC一揽子参考价格(ORB)环比下降2.45美元/桶，或者3.9%，至59.91美元/桶。10月份，洲际交易所布伦特原油均价环比降低2.65美元/桶，或4.3%，至59.63美元/桶。而西得克萨斯州原油期货环比下降2.96美元/桶，或5.2%，至均价54.01美元/桶。今年以来，与去年同期相比，洲际交易所布伦特原油降低9.37美元/桶，或12.7%，至64.21美元/桶，而西得克萨斯州原油期货下降10.46美元/桶，或15.6%，至56.76美元/桶。10月份布伦特和阿曼原油的逆向结构都变得平缓了，主要是近端价格。而西得克萨斯州原油市场结果在10月份大部分时候都是轻微的正向市场。10月份对冲基金和其他管理经理们比前一个月更担忧原油价格前景。世界经济图2：世界经济增长和修正,2019-2020*,%数据来源：OPEC、西南期货研究所 能源专题报告2019年和2020年全球经济增长预期仍为3.0%。2019年所有主要地区的增长预测都保持不变。2020年欧元区经济增长预计会下调，巴西预期会小幅上调。2019年欧元区经济仍然为1.2%，但是2020年下调至1.0%。2019年日本经济增长预期保持为0.9%，2020年为0.3%。2019年中国和印度的经济增长预期同样不变，分别为6.2%和6.1%。2020年为5.9%和6.7%。2019年巴西经济增长预期保持在0.8%，而2020年预期小幅上调至1.6%。2019年俄罗斯经济增长预期为1.0%，2020年为1.2%。仍然存在下行风险，特别是贸易相关的问题和不确定性。世界原油需求图3：2019年世界原油需求,mb/d数据来源：OPEC、西南期货研究所2019年，全球原油需求没有变化，尽管2019年3季度和4季度中东需求有所上调，但被OECD美洲的下调所抵消，主要源于2019年2季度和3季度OECD美洲的原油需求低于预期。全球原油需求增长预计为0.98mb/d。2020年，原油需求增长预计为1.08mb/d，与上个月报告保持一致。其他亚洲和中国估计对原油需求增长贡献最大，合计为0.68mb/d。OECD预计增加0.07mb/d，非OECD估计为原油需求增长的最大贡献者，增加1.01mb/d。 能源专题报告世界原油供应图4：2020年世界原油供应,mb/d数据来源：OPEC、西南期货研究所2019年非OPEC原油供应同比增长保持在1.82mb/d，源于加拿大、英国和哈萨克斯坦原油产量高于预期，但被美国和印度尼西亚下修的产量数据所抵消。美国、巴西、中国、英国、澳大利亚和加拿大是2019年主要的增长驱动力。而墨西哥和挪威预计下滑最大。2020年非OPEC原油供应增长比上个月报告下调了36tb/d，如今预计增长2.17mb/d，主要由于美国被下调了33tb/d至1.5mb/d。美国、巴西、挪威、俄罗斯、加拿大、哈萨克斯坦和澳大利亚预计将是明年最大的增长驱动力，而墨西哥、印度尼西亚、埃及、英国、哥伦比亚预计下降最大。2019年OPECNGLs产量下调了11tb/d，如今预计增长0.4mb/d。2020年，OPECNGLs同比增长预计为0.03mb/d。根据二手数据，十月份，OPEC原油产量增长943tb/d至平均29.65mb/d。供需平衡图5：2019年原油供需平衡,mb/d 能源专题报告数据来源：OPEC、西南期货研究所2019年对OPEC原油需求与前一份报告保持一致，为30.7mb/d，比2018年水平低0.9mb/d。2020年对OPEC原油需求与前一份报告保持一致，为29.6mb/d，比2019年水平低1.1mb/d。 能源专题报告【免责声明】西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。西南期货研究所地址：上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦1603电话：021-61101855邮编：200122邮箱：research@swfutures.com地址：重庆市江北区东升门路61号金融城2号T2栋29-2、29-3电话：023-63638637023-63605636邮编：400023