房地产行业周报：降息引导融资成本改善，销售环比持续修复

降息引导融资成本改善，销售环比持续修复——房地产行业周报（03.21-03.28）董浩首席分析师SFC CE Ref：BOI846hao.dong@cricsec.com张春娥分析师SFC CE Ref：BOU062zhangchune@cric.com周卓君联系人zhouzhuojun@cric.com 周度数据一览：投资建议：受2月5年期LPR报价下调的影响，本周30城首套房贷款利率环比有所下调，下调幅度基本与LPR水平保持一致，仅成都、南宁、苏州和海口4个城市的房贷利率环比涨。年初以来降准降息潮进一步引导社会融资成本改善，我们持续推荐行业首选配置组合：【金地集团】、【龙湖集团】、【万科A】、【中国奥园】，同时建议关注：【中骏集团控股】、【龙光地产】、【弘阳地产】、【时代中国控股】。•本周40城一手房成交面积同比-34.6%，环比+10.0%，3月累计成交面积同比-36.3%。本周40城一手房成交面积321.9万方，同比-34.6%，环比+10.0%。2020年至今40城一手房累计成交面积2645.5万方，累计同比-42.6%。其中一线（4城）/二线（16城）/三四线（20城）城市累计同比分别-42.5%/-39.0%/-49.5%。3月累计成交1113.9万方，同比-36.3%。•本周19城二手房成交面积同比-22.7%，环比+18.9%，3月累计成交面积同比-22.0%。本周19城二手房成交面积136.4万方，同比-22.7%，环比+18.9%。2020年至今19城累计成交面积1059.8万方，累计同比-27.9%。其中一线（2城）/二线（8城）/三四线（9城）城市累计同比分别-15.0%/-34.0%/-27.2%。3月至今累计成交471.5万方，同比-22.0%。•本周百城土地成交面积同比-79.0%，环比-63.9%。本周百城土地成交建面1137万方，同比-24.6%，环比+50.7%；本周百城土地供给2649万方，同比+9.3%，环比-18.0% ；供销比（供给/成交）为2.3。本周百城平均成交楼面均价2051元/平方米，较上周-37.2%；百城一线/二线/三四线城市成交楼面均价分别为1929/2380/1789元/平方米。本周百城土地溢价率为32.8%；其中一线/二线/三四线城市土地溢价率分别为0.0%/66.7%/15.2%。•本周17城住宅可售面积8164.3万方，同比+2.7%，环比-3.1%。本周17城住宅可售面积合计8164.3万方，同比+2.7%，环比-3.1%；一线（4城）/二线（7城）/三四线（6城）城市可售面积分别为2813.8/3246.4/2104.1万方，同比分别+44.0%/+27.1%/-10.9%。•风险提示：由于样本选取以及样本数据更新时段各异，统计结果和实际数据或存在差异；三四线销量下滑超预期；长效机制超预期。 8Z8VqVuWkVkXkWeXzWnNmR8OaO7NsQpPnPrRiNqQsRkPoNqQ9PnMtMwMmQvNNZsOmR2020年2月TOP50房企销售情况数据来源：公司公告，CRIC注：未公告数据来源克而瑞中国房地产企业销售排行榜单，样本剔除部分未披露数据房企；企业简称2020年1-2月累计金额（亿元）累计同比2020年2月单月金额（亿元）单月同比单月环比企业简称2020年1-2月累计金额（亿元）累计同比2020年2月单月金额（亿元）单月同比单月环比中国恒大875.5 35.3%470.0 118.3%15.9%绿城中国（不含代建）67.1 -27.1%17.1 -64.4%-65.8%万科地产835.0 -9.3%285.9 -33.8%-47.9%招商蛇口144.3 -28.2%25.3 -69.5%-78.7%碧桂园765.1 -27.1%300.0 -49.2%-35.5%富力地产（权益）86.8 -32.9%25.0 -58.7%-59.5%碧桂园（权益）542.2 -27.6%213.0 -49.1%-35.3%正荣集团115.8 -32.1%40.0 -46.6%-47.2%保利发展448.0 -33.1%212.1 -36.5%-10.1%时代中国77.5 6.1%10.8 -65.5%-83.8%中海地产347.8 -18.6%145.0 -19.1%-28.5%佳兆业（权益）67.3 -19.2%25.9 -33.7%-37.3%融创中国306.2 -27.5%119.9 -34.4%-35.6%融信集团104.0 -30.0%30.4 -58.6%-58.7%绿地控股256.0 -18.8%120.0 -22.4%-11.8%荣盛发展70.2 -24.6%19.9 -57.5%-60.5%新城控股171.8 -27.4%59.8 -52.9%-46.7%雅居乐80.1 -39.8%29.9 -58.2%-40.4%龙湖集团171.1 -31.3%70.0 -29.9%-30.8%奥园集团70.2 -37.5%19.6 -65.2%-61.3%金地集团152.1 -13.3%29.7 -57.1%-75.7%蓝光发展77.9 -33.4%23.2 -51.8%-57.6%世茂房地产167.1 -22.5%65.1 -35.1%-36.2%远洋集团65.2 -41.0%30.0 -50.0%-14.8%华润置地165.0 -35.0%54.6 -39.4%-50.5%建业地产（不含代建）38.0 -19.3%6.5 -70.0%-79.4%阳光城146.0 -27.3%44.5 -46.2%-56.2%合景泰富68.7 -25.0%17.1 -57.9%-67.0%中国金茂130.1 -28.9%25.0 -68.7%-76.3%宝龙地产48.2 -20.3%13.1 -54.5%-62.8%旭辉集团123.0 -19.9%25.0 -60.6%-74.5%中骏集团61.9 -31.0%11.6 -73.1%-76.9%金科集团121.1 -21.1%34.2 -56.8%-60.6%越秀地产41.0 -41.0%10.4 -53.5%-65.8%华夏幸福108.0 -36.2%21.8 -63.7%-74.7%禹洲集团46.4 -21.2%12.0 -61.1%-65.2%中南置地108.8 -35.0%49.3 -38.8%-17.1%保利置业36.0 -16.3%6.0 -70.0%-80.0%绿城中国（不含代建）67.1 -27.1%17.1 -64.4%-65.8%首创置业51.5 -43.3%8.3 -83.2%-80.8%招商蛇口144.3 -28.2%25.3 -69.5%-78.7%当代置业28.9 -20.6%8.8 -42.0%-56.5%富力地产（权益）86.8 -32.9%25.0 -58.7%-59.5%花样年23.9 -20.5%10.0 -23.2%-27.9% 疫情期间地产及物业重点政策汇总出台时间省市政策名称核心内容发布机构2020/3/26《关于印发房屋市政工程复工复产指南的通知》《通知》主要从复工复产条件、现场疫情防控、质量安全管理、应急管理、监督管理、保障措施等方面作出相关细则，指导各地统筹做好新冠肺炎疫情防控和工程质量安全工作，稳步有序推动工程项目复工复产。住房和城乡建设部2020/3/24湖南益阳《关于促进市中心城区房地产市场平稳健康发展的政策措施》对个人购买市中心城区144平方米以下的新建商品住房（不含车位、车库、杂物间）的，按缴纳不动产契税的50%对购房人给予补助，房屋销售合同网签、网签合同备案、契税交纳三个时间均须在政策有效期内方可补助。湖南益阳市政府2020/3/24湖北武汉《支持房地产企业复工复产六大举措解读》关于目前房地产开发企业能否开放售楼部问题，公告明确，继续暂停商品房线下销售活动，暂停开放项目售楼部。但取得复工复产批复的房地产开发企业应做好恢复销售前的各项防疫准备工作。武汉市住房保障和房屋管理局2020/3/23湖北武汉《关于支持房地产开发企业复工复产确保我市房地产市场平稳健康发展的六条措施》六条措施包括分批有序开工复工、加强安全管理、优化审批服务、调整预售许可形象进度要求、提高预售监管资金使用效率、完善社保个税缴纳的购房认定标准。武汉市住房保障和房屋管理局2020/3/23吉林长春《关于有效应对疫情支持房地产开发企业共克时艰的政策措施》内容主要涉及降低申请办理预售许可证门槛、放宽预售资金监管、延长房地产开发企业资质证书有效期等内容。长春市住房保障和房屋管理局 一手房成交数据（40城）详情年份销售面积地区一手房销售面积同比201520162017201820192020年累计至今3月累计最近一周2020年累计同比3月累计同比最近一周环比最近一周同比分域级40城22365 27159 21210 22202 24956.6 2819.5 1113.9 321.9 -39.3%-36.3%10.0%-39.4%一线（4城）5048 4886 3108 3022 3384 408 153.4 50.5 -38.4%-45.9%21.1%-47.6%二线（16城）13181 16307 11825 11644 14509 1675 635.9 328.0 -35.4%-32.6%98.6%15.2%三四线（20城）4136 5966 6278 7536 7064 737 324.6 90.0 -46.9%-37.7%4.8%-39.9%分区域长三角7890 9357 7052 6485 7292 939 394.2 109 -26.8%-23.1%7.9%-31.9%环渤海3718 4915 3644 2860 3448 434 186.1 63 -28.2%-30.4%12.5%-25.7%粤港澳3270 3449 2423 2410 2517 297 131.5 44 -24.3%-24.4%24.6%-31.0%中西部5217 6121 4320 5711 7244 719 243.4 58 -48.9%-46.3%1.2%-51.9%其他区域2270 3316 3770 4736 4457 430 158.6 47 -55.0%-53.4%11.0%-53.0%一线北京1134 946 546 495 716 93 22.4 7 -34.4%-68.8%10.5%-75.8%上海2192 2172 1354 1264 1371 154 56.7 19 -47.0%-49.4%32.4%-40.4%广州1058 1354 951 972 931 95 44.8 18 -42.3%-37.4%47.7%-40.3%深圳665 414 257 290 366 67 29.6 6 0.7%4.5%-27.9%42.8%二线杭州1174 1557 1081 965 859 129 60.1 13 -1.9%30.5%-19.9%-40.4%南京1225 1461 784 701 860 141 57.0 17 5.2%-0.4%36.7%31.1%武汉2284 3030 2082 1804 2344 135 0.0 0 -59.8%---成都886 745 397 1398 2020 377 147.2 35 -17.0%-1.8%2.7%-6.3%青岛1334 2057 1691 1551 1481 182 89.5 32 -23.1%-9.3%15.7%10.9%苏州1153 990 877 907 1033 153 58.8 13 -12.4%-5.8%-3.9%-36.5%福州202 268 172 189 261 45 17.1 5 -28.9%-21.4%10.0%25.1%东莞995 893 561 508 552 59 24.3 11 -28.2%-33.9%77.1%-30.6%惠州351 520 323 280 295 32 12.4 3 -36