汽车行业周观点报告：地方政策刺激汽车消费，销量有望探底回升

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|汽车 地方政策刺激汽车消费，销量有望探底回升 同步大市（维持） ——汽车行业周观点报告 日期：2020年03月30日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 投资建议：疫情导致国内经济一季度明显承压，为稳定地方经济平稳运行，扩大内需促进汽车消费成为地方政策的重要着力点，继佛山、广州、深圳等地出台促进汽车消费政策后，杭州、宁波、南昌等地区也出台了一系列刺激汽车消费政策，包括限购地区适当增加牌号指标、给予购车补贴等，预计后期会有更多城市会逐步出台刺激汽车消费措施，我们认为，在政策刺激及内需消费逐步恢复的背景下，预计乘用车销量有望探底回升，建议重点关注该板块趋势性机会。对于海外，由于欧美等地区疫情并未出现明显拐点，出口占比较大的零部件公司订单需求锐减，短期依然需要规避。当前，上市公司正处于2019年年报披露期，可适当关注年报业绩超预期优质零部件公司。 ⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨0.69%，跑输沪深300指数0.86个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块上涨4.35%、商用载货车上涨2.48%、商用载客车上涨2.93%、汽车零部件下跌0.74%、汽车服务下跌1.84%、其他交运设备下跌1.07%。汽车行业185只个股中65只个股上涨，120只个股下跌。涨幅靠前的有中鼎股份15.53%、云内动力12.64%、中国重汽12.04%、襄阳轴承11.80%和广东鸿图11.26%等，跌幅靠前的有宁波华翔-9.87%、模塑科技-9.79%、精锻科技-9.57%、一汽富维-9.13%和诺力股份-8.39%等。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为15.9倍，低于近9年以来的历史均值PE17.4倍水平。 ⚫ 行业动态：商务部：鼓励各地出台措施促进汽车消费；吸收合并本田汽车（中国），广汽本田实现四线生产；欧洲2月汽车注册量下滑7.0%，纯电动车暴增92%；比亚迪“刀片电池”正式发布。 ⚫ 公司动态：福耀玻璃（600660）2019年度业绩快报；潍柴动力（000338）2019年年度报告；中鼎股份（000887）关于获得供应商项目定点书的公告；飞龙汽车（002536）关于签订项目货源确认书的公告。 ⚫ 风险提示：汽车产销不及预期，中美贸易摩擦加剧。 [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年03月27日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200323_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 万联证券研究所20200320_行业专题报告_AAA_汽车行业尾气后处理专题 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -15%-9%-3%4%10%16%汽车沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1汽车板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 3 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 ......................................................................................... 3 1.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 4 1.4汽车板块估值情况 ......................................................................................................... 4 2、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3、公司动态 ......................................................................................................................... 6 4、行业重点数据 ................................................................................................................. 8 5、本周行业策略 ............................................................................................................... 12 6、风险提示 ....................................................................................................................... 12 图表1：汽车板块一周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅 ......................................... 3 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 ......................................... 3 图表4：今年以来汽车概念板块涨跌幅 ..................................... 3 图表5：排名前10和后10个股涨跌幅情况 ................................. 4 图表6：汽车板块PE估值 ................................................ 5 图表7：汽车板块PB估值 ................................................ 5 图表8：经销商库存预警指数（%） ........................................ 8 图表9：2020年3月每周日均零售销量（台/日、%） ......................... 8 图表10：乘用车月销量 .................................................. 9 图表11：乘用车月销量同比 .............................................. 9 图表12：轿车月销量 .................................................... 9 图表13：SUV月销量 ..................................................... 9 图表14：客车月销量 .................................................... 9 图表15：客车月销量同比 ................................................ 9 图表16：货车月销量 ................................................... 10 图表17：货车月销量同比 ............................................... 10 图表18：重卡月销量 ................................................... 10 图表19：重卡月销量同比 ............................................... 10 图表20：新能源汽车月销量情况（万辆，%） .............................. 11 图表21：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） ........................... 11 图表22：原油价格（美元/桶） .......................................... 11 图表23：国内钢材价格（元/吨） ........................................ 11 图表24：天然橡胶价格（元/吨） ........................................ 12 图表25：铝A00平均价格（元/吨） ...................................... 12 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1、行情回顾 1.1汽车板块周涨跌情况 上周汽车（申万）行业指数上涨0.69%，跑输沪深300指数0.86个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块上涨4.35%、商用载货车上涨2.48%、商用载客车上涨2.93%、汽车零部件下跌0.74%、汽车服务下跌1.84%、其他交运设备下跌1.07%。 今年以来，汽车（申万）指数下跌6.09%，跑赢沪深300指数3.35个百分点，其中乘用车板块下跌3.64%、商用载货车下跌10.08%、商用载客车下跌7.00%、汽车零部件下跌7.20%、汽车服务下跌3.56%、其他交运设备下跌5.16%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅 资料来源：WIND，万联证券 资料来源：WIND，万联证券 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 从WIND汽车相关概念板块周涨跌幅情况来看，主题热点板块均全线下跌，其中特斯拉概念指数下跌4.05%、新能源汽车概念指数下跌0.02%、智能汽车概念指数下跌4.74%、锂电池概念指数下跌4.34%，汽车后市场概念指数下跌2.39%。 而今年以来WIND汽车概念指数表现一般，其中特斯拉概念指数上涨4.67%、新能源汽车概念指数下跌4.95%、智能汽车概念指数下跌1.07%、锂电池概念指数下跌6.96%，汽车后市场概念指数上涨4.16%。 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 图表4：今年以来汽车概念板块涨跌幅 4.352.482.93-0.74-1.84-1.07-4.00-2.000.002.004.006.00乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务其他交运