汽车行业周观点报告：政策刺激汽车消费，优先关注优质整车

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|汽车 政策刺激汽车消费，优先关注优质整车 同步大市（维持） ——汽车行业周观点报告 日期：2019年06月10日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 投资建议：5月乘用车零售销量虽然同比负增长，但降幅逐步收窄且相对4月有所改善，受部分城市国六排放标准的影响，车企纷纷开启加大优惠降低国五车型库存的自救的活动，国五切换国六之际，经销商及消费者均保持相对谨慎态度。上周，改革委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，此次《实施方案》落地基本符合市场预期，多种政策促进汽车消费表明政府托底汽车消费的决心，在当前汽车消费低迷、中美贸易摩擦不断及国六排放标准扰动的背景下，有必要多政策组合加码温和刺激汽车消费以平稳度过困境期。包括广、深等限购城市牌照指标的增加有望引导其他限购城市效仿温和提振传统燃油车销量，新能源汽车限购取消则有望进一步刺激北京城市新能源汽车销量的提升，同时新能源汽车多种优惠以对冲补贴退坡的压力。政策发布期初对市场的影响主要在于有望提振市场对汽车消费温和复苏的信心，后续需关注其他城市细则落实情况，推荐首先关注整车与新能源汽车龙头企业。 ⚫ 行情回顾：上周中信汽车行业指数下跌了3.13%，跑输沪深300指数1.33个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块0.65%、商用车-5.60%、汽车零部件-4.09%、汽车销售及服务-3.52%、摩托车及其他-8.89%。195只个股中19只个股上涨，1只个股停牌，175只个股下跌。涨幅靠前的有跃岭股份华域汽车4.03%、万丰奥威3.73%、长城汽车3.39%、天成自控3.10%和德宏股份2.65%等，跌幅靠前的有鸿特科技-26.44%、力帆股份-22.60%、猛狮科技-18.42%、中国重汽-17.33%和江铃汽车-16.45%等。 ⚫ 行业动态：发改委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》；开启全球化新征程，长城汽车俄罗斯图拉工厂投产；丰田与斯巴鲁正式结盟，联合开发纯电专属平台及纯电SUV车型；中国汽车协会向政府提议出台销售刺激措施。 ⚫ 公司动态：飞龙股份（002536）2019年半年度业绩预告归母净利润同比下降78.35%-67.53%；越博动力（300742）关于公司董事、高级管理人员减持股份的预披露公告；比亚迪（002594）关于公司控股股东完成增持公司股份的公告；凌云股份（600480）配股说明书；德尔股份（300473）关于签订《氢气加注机技术提供合同》和《氢气加注机生产销售及持续提供的基本合同》的公告。 ⚫ 风险提示：汽车产销不及预期，中美贸易摩擦加剧。 [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年06月06日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190604_公司首次覆盖_AAA_伯特利(603596)深度报告 万联证券研究所20190603_行业周观点_AAA_汽车行业周观点报告 万联证券研究所20190527_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -30%-22%-15%-8%0%7%汽车沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1汽车板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 3 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 ......................................................................................... 3 1.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 4 1.4汽车板块估值情况 ......................................................................................................... 4 2、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3、公司动态 ......................................................................................................................... 7 4、行业重点数据 ................................................................................................................. 8 5、本周行业策略 ............................................................................................................... 12 6、风险提示 ....................................................................................................................... 13 图表1：汽车板块一周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 ......................................... 3 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 ......................................... 3 图表4：年初以来汽车概念板块涨跌幅 ..................................... 3 图表5：排名前10和后10个股涨跌幅情况 ................................. 4 图表6：汽车板块PE估值 ................................................ 5 图表7：汽车板块PB估值 ................................................ 5 图表8：经销商库存预警指数（%） ........................................ 8 图表9：2019年5月每周日均零售销量（万台/日、%） ....................... 8 图表10：乘用车月销量 .................................................. 9 图表11：乘用车月销量同比 .............................................. 9 图表12：轿车月销量 .................................................... 9 图表13：SUV月销量 ..................................................... 9 图表14：客车月销量 .................................................... 9 图表15：客车月销量同比 ................................................ 9 图表16：货车月销量 ................................................... 10 图表17：货车月销量同比 ............................................... 10 图表18：重卡月销量 ................................................... 10 图表19：重卡月销量同比 ............................................... 10 图表20：新能源汽车月销量情况（万辆，%） .............................. 11 图表21：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） ........................... 11 图表22：原油价格（美元/桶） .......................................... 11 图表23：国内钢材价格（元/吨） ........................................ 11 图表24：天然橡胶价格（元/吨） ........................................ 12 图表25：铝A00平均价格（元/吨） ...................................... 12 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 1、行情回顾 1.1汽车板块周涨跌情况 上周中信汽车行业指数下跌了3.13%，跑输沪深300指数1.33个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块0.65%、商用车-5.60%、汽车零部件-4.09%、汽车销售及服务-3.52%、摩托车及其他-8.89%。 年初以来，中信汽车指数上涨了5.04%，跑输沪深300指数13.36个百分点，其中乘用车0.65%、商用车-5.60%、汽车零部件-4.09%、汽车销售及服务-3.52%、摩托车及其他-8.89%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 资料来源：WIND，万联证券 资料来源：WIND，万联证券 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 从WIND汽车相关概念板块周涨跌幅情况来看，主题热点板块均下跌，特斯拉概念指数-4.53%、锂电池概念指数-5.26%、新能源汽车概念指数-4.98%、智能汽车概念指数-2.97%、汽车后市场概念指数-3.63%。 而年初以来WIND汽车概念指数表现一般