软件与服务行业周报：华为链高速推进，板块买点在一季报落地时

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 软件与服务 华为链高速推进，板块买点在一季报落地时 [Table_Summary] 本周行情：年初以来（1月1日至今），计算机板块涨幅第二，7.84%。本期（3月23日-3月27日），创业板从1915.05下跌至1903.88，跌幅0.58%，计算机板块弱于创业板，下跌3.45%，行业排名27/30。 行业观点： 1、华为开发者大会落幕，生态饱和度快速推进。鲲鹏160万开发者+2亿美金/年的扶持计划，快速推动生态的饱和度，硬件端：11家整机厂商基于鲲鹏主板生产自有品牌服务器和PC；操作系统端：麒麟软件、普华基础软件、统信软件、中科院软件所宣布发布基于openEuler的商用版本操作系统；行业解决方案：基于15个创新中心，有600家ISV伙伴推出各领域的解决方案。这种全市场化的大规模全生态的推动在国内还是首次，同时腾讯在其中也做支持，大厂的合作，让华为链值得持续关注。 2、信创、新基建、应急医疗+公共卫生设施是今年政策引导下科技投资的重要方向。结合下游支付能力考虑，新基建中5G、轨交信息化、公共卫生、信创等的下游具备较强的支付能力（财政预算+专项债+运营商投入叠加），结合近期的招投标和新批项目来看，做为投资主线的理由更为充分。 3、部分公司在本周因一季报的预期变化有大幅调整，也反映出市场目前的敏感度很高和对风险的容纳度较低。我们认为板块一季度收入增长放缓是大概率事件，但直接未必下滑，原因是订单周期存在滞后性，根据一季度的订单情况判断，二季度仍然存在增长压力。我们认为行业阶段性的底部应该是一季报落地并完成短期修正。从历史上看三四季度是全年的收入和订单大头，全年仍有较大希望拉回增长水平，而考虑到下游的财务压力，今年整体投资方向对政府专项债的投向依赖度提升。 相关板块及个股： 互联网医疗：万达信息、思创医惠、创业慧康、卫宁健康；信创系统软件：宝兰德、诚迈科技；工业互联网：东方国信；华为链-硬件端：广电运通、东华软件、神州数码、拓维信息 智能网联：千方科技、中科创达；信息安全：启明星辰、南洋股份、绿盟科技；云计算：广联达、浪潮信息、宝信软件 风险提示：专项债的具体投向与结构分配存在时间上的不确定性；计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《公司业务进展顺利，医疗专项资金支持力度加大》--2020/03/26 《复工开启，大方向上选择信创和新基建》--2020/03/15 《“大安全”战略关键之年，推进政企安全、助力国产信创》--2020/03/06 [Table_Author] 证券分析师：王文龙 电话：021-61376587 E-MAIL：wangwenlong@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517080001 (20%)(10%)0%10%20%30%19/3/2919/5/2919/7/2919/9/2919/11/2920/1/29软件与服务 沪深300 [Table_Message] 2020-03-29 行业周报 看好/维持 软件与服务 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 rQmRmRxOrRnQtOmNzRoOrN9PcM7NoMoOoMrReRqQmPeRsRmM9PoPtRxNoNzRNZoMrQ 行业周报 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 华北销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 华北销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 华北销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 华北销售 韦珂嘉 13701050353 weikj@tpyzq.com 华北销售 韦洪涛 13269328776 weiht@tpyzq.com 华东销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 华东销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 华东销售 杨海萍 17717461796 yanghp@tpyzq.com 华东销售 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 华东销售 杨晶 18616086730 yangjinga@tpyzq.com 华东销售 秦娟娟 18717767929 qinjj@tpyzq.com 华东销售 王玉琪 17321189545 wangyq@tpyzq.com 华东销售 慈晓聪 18621268712 cixc@tpyzq.com 华南销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 华南销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 华南销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 华南销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 华南销售 张文婷 18820150251 zhangwt@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。