请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 软件与服务 信创服务器规模化落地推动行业、板块从疫情影响下复苏 [Table_Summary] 本周行情：年初以来（1月1日至今），计算机板块涨幅第三，15.34%。本周仅3个交易日，创业板从2069.43上涨至2125.24，涨幅2.70%，计算机板块强于创业板，上涨3.77%，行业排名3/30。行业估值中位数法下PE(ttm)为60。 行业核心观点：近期基本面看云+信创 1、电信服务器招标，奠定市场化认可基础。本次电信全国集采，20%份额交给了以鲲鹏和海光为核心的国产CPU服务器，其意义大于量级的表现。1）过去国产服务器多在政府部门小批量采购，单一客户大规模采购是第一次，占比份额给了行业很好的指引性作用；2）对应的华为和曙光原本就是运营商服务器的核心供应商，从某种意义上说，服务器厂商做为渠道也在芯片市场化过程中起到关键作用，整机产品能力才是客户考察的；3）芯片垄断格局的松动带来的下游厂商盈利能力改善空间；4）鲲鹏产线各地开花，曙光也部署了大量的产能，背后反映对市场需求的信心；5）可见量的出现后续会吸引更多的厂商加入国产CPU服务器设计生产工作；6）主要核心系统仍会使用传统INTEL X86服务器，今年服务器需求预期的总量可能会进一步提升。今年鲲鹏催化和服务器市场的好消息预计会持续不断。 2、国产服务器的放量具备基础设施领域的传递效应。服务器上量，直接适配安装的中间件、操作系统、安全防护也会直接上量，而各类信创应用和相连接的PC，都有带动作用。同时，电信、金融、政务都在规模的启动，这部分对与下游的集成商们的绑定提高了要求，过去集成商与上游厂商各自为营的格局可能会被重塑。 3、计算机19年盈利情况较18年两极分化加大，整体增速提升，20年Q1疫情影响是个插曲，大趋势会在年底前恢复，详情可参考我们的行业分析报告。 4、华为与18家车企成立5G汽车生态圈。又一条“华为链”初见雏形，智能网联汽车板块的催化剂也将逐步临近。 5、上周我们周报里提出海外云计算龙头体现出的强劲增长和持久度对上游基础设施的加持和鲲鹏生态各处开花带来的信创推动，本周就出现了行业重大催化，还是服务器领域的。而大会前，新基建相关产业仍然是最核心的政策催化主线，结合5月第一周开建的数据中心数量，因此我们判断服务器可能是近期最强版块。 相关板块及个股： 医疗：思创医惠、创业慧康、卫宁健康、麦迪科技；信创系统软件：宝兰德、诚迈科技；工业互联网&大数据：东方国信、拓尔思、美亚 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 互联网软件与服务III 看好 软件 看好 信息技术服务 看好 [Table_CompanyInfo] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《鲲鹏+海光进入电信集采，芯片国产化进程加快》--2020/05/07 《云计算核心价值显著，鲲鹏生态受益于服务器增长和国产化叠加》--2020/05/05 《一季度业绩超预期，公司备货大幅增加》--2020/04/30 [Table_Author] 证券分析师：王文龙 电话：021-61376587 E-MAIL：wangwenlong@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517080001 (5%)6%18%30%41%53%19/5/919/7/919/9/919/11/920/1/920/3/9软件与服务 沪深300 [Table_Message] 2020-05-09 行业周报 看好/维持 软件与服务 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 柏科；华为链-硬件端：广电运通；智能网联：千方科技、中科创达；信息安全：启明星辰、南洋股份、绿盟科技；云计算：广联达、浪潮信息、宝信软件。 风险提示：计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中，因此二季度仍有压力。 qQtPmPwOxOsQmQnOrOoRoQ8ObP6MnPpPmOnNfQqQsPjMpOpO6MnMmMNZmRqPNZnNrN 行业周报 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 华北销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 华北销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 华北销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 华北销售 韦珂嘉 13701050353 weikj@tpyzq.com 华北销售 韦洪涛 13269328776 weiht@tpyzq.com 华东销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 华东销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 华东销售 杨海萍 17717461796 yanghp@tpyzq.com 华东销售 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 华东销售 杨晶 18616086730 yangjinga@tpyzq.com 华东销售 秦娟娟 18717767929 qinjj@tpyzq.com 华东销售 王玉琪 17321189545 wangyq@tpyzq.com 华东销售 慈晓聪 18621268712 cixc@tpyzq.com 华南销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 华南销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 华南销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 华南销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 华南销售 张文婷 18820150251 zhangwt@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。