陆股通周监控第58期：内资南下创历史新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2020年03月24日 投资策略 内资南下创历史新高——陆股通周监控第58期 1、总体配置：美元流动性压力缓解，内资南下创历史新高。外围高波动延续，但流动性挤兑已出现缓解迹象。2月底以来，新冠疫情在全球的扩散造成了金融市场大幅动荡，并引发美元流动性的挤兑，各类资产被联动抛售。上周美元指数一路拉升破百，创下近三年的新高。为应对疫情冲击和市场流动性压力，各国央行已频频出台救市政策。3月20日，美联储宣布将在3月底之前，每天向大型银行提供1万亿美元的隔夜贷款，并在每周额外提供1万亿美元的14天期贷款，以缓解市场流动性压力。3月23日，美联储再次推出共计约7000亿美元的QE，每日和定期回购报价利率重回0%。从后半周开始，伴随美元和美债的企稳，流动性危机已出现缓解迹象，在经历过前期的急跌后，海外恐慌情绪也有望消退。 北上资金仍在流出，但内资南下再创历史新高。3月20日，富时罗素国际指数调整盘后正式生效，当日北上资金转为净流入，但外资恐慌情绪并未有效改善，本周外资流出趋势继续延续。上周北上资金累计净流出337.70亿元。港股通方面，南下资金流入为413.71亿元；本周主板仓位上升，创业板、中小企业板仓位下降，主板、中小板、创业板持仓比例分别为76.78%、14.09%以及9.14%。 2、行业配置：集中流出食饮、电子和医药。上周北上资金集中流出食饮、电子和医药等重仓行业。根据我们的测算，上周食品饮料、电子和医药生物行业净流出额居前，分别为64.09亿、30.15亿和20.93亿；有色金属、采掘和商业贸易行业小幅净流入，分别为2.12亿、1.40亿和0.45亿。风格方面，创业板指/沪深300指数比较上周小幅回落，消费板块则呈现分化，家用电器/沪深300指数比小幅回落，食品饮料/沪深300基本持平，而医药生物/沪深300则出现小幅回升。 3、个股配置：东方雨虹流入居首，贵州茅台流出居多。个股方面，集中流出细分领域龙头个股。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上周小幅回落0.17%，回落至44.33%。上周北上资金流入风格淡化，前十大流入个股涉及8个行业，其中，东方雨虹、海康威视、工商银行、美的集团和隆基股份流入居前，分别净流入6.00亿元、5.15亿元、4.90亿元、3.64亿元和3.60亿元；同时北上资金主要流出细分领域龙头，其中贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、五粮液和上海机场分别净流出30.16亿元、17.00亿元、16.32亿元、11.62亿元和11.26亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：美元指数创近三年新高——资金价格周监控第56期》2020-03-23 2、《投资策略：底部区域：配置A股，做多中国——A股市场策略周报》2020-03-22 3、《投资策略：相对收益明显，科创基金再增两只——科创板周监控第6期》2020-03-21 4、《投资策略：调整后，当前A股估值水平如何？——估值与结构第65期》2020-03-20 5、《投资策略：底部区域：价格比时间重要》2020-03-18 2020年03月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 内资南下创历史新高——陆股通周监控第58期 ..................................................................................................... 3 1、总体配置：美元流动性压力缓解，内资南下创历史新高 .............................................................................. 3 2、行业配置：集中流出食饮、电子和医药 ..................................................................................................... 4 3、个股配置：东方雨虹流入居首，贵州茅台流出居多 .................................................................................... 7 风险提示 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：北上资金净流出337.70亿元 ................................................................................................................... 3 图表2：南下资金流入413.71亿元 ...................................................................................................................... 3 图表3：创业板仓位小幅回落 ............................................................................................................................... 3 图表4：主板仓位震荡回升、中小板仓位震荡回落 ................................................................................................. 3 图表5：有色金属流入居多，食品饮料流出居首 .................................................................................................... 4 图表6：消费和金融持仓规模位居行业前五 ........................................................................................................... 4 图表7：食品饮料、家用电器和电子行业持仓市值回落居多 ................................................................................... 5 图表8：医药生物仓位环比提升居首，电子仓位环比降低居前 ................................................................................ 5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现（亿元） ................................................................................... 5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现（亿元） .................................................................................. 5 图表11：北上资金净流入与医药生物相对大盘表现（亿元） .................................................................................. 6 图表12：食品饮料仓位与其相对大盘表现 ............................................................................................................ 6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 ............................................................................................................ 6 图表14：医药生物仓位与其相对大盘表现 ............................................................................................................ 6 图表15：电子行业仓位与其相对大盘表现 ............................................................................................................ 6 图表16：银行行业仓位与其相对大盘表现 ............................................................................................................ 6 图表17：北上资金持仓集中度小幅回落 ................................................................................................................ 7 图表18：北上资金净流入前10个股 .................................................................................................................... 7 图表19：北上资金净流出前10个股 .................................................................................................................... 8 图表20：北上资金前20大重仓股名单 ................................................................................................................. 8 nMoQnQtQnMsOqOxOtPyRsP7NdN9PtRpPmOnNlOmMmPfQoMmQ6MoPqPMYrRsQwMsQnN 2020年03月24日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内资南下创历史新高——陆股通周监控第58期 1、总体配置：美元流动性压力缓解，内资南下创历史新高 外围高波动延