医药行业新三板周报：“两票制”加速医药流通行业集中度提升，龙头性公司将首获益

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 11 页 证券研究报告 新三板医药生物周报 【新三板医药行业周报】: “两票制”加速医药流通行业集中度提升，龙头性公司将首获益 2017年1月16日 赵巧敏(分析师) 陈晓敏（研究助理） 电话： 020-88836112 A1310514080001 zhaoqm@gzgzhs.com.cn 020-88831201 chenxm@gzgzhs.com.cn 执业编号： 邮箱： 上双周要点 【新闻动态】 国务院医改办发布《关于在公立医疗机构药品集中采购中推行“两票制”的实施意见（试行）的通知》。国家版两票制政策的出台标志着全国公立医疗机构新开展的药品采购活动须按照“两票制”通知规定执行。此举将加速集中度的提升，单纯的过票公司将被淘汰，地区中小型商业将通过被收购、合作等方式纳入到大型商业的内部，并最终被内部消化，而全国性或地区医药商业龙头公司通过收购、新建等形式，不断完善区域内配送网络建设，提升在各省市的市场份额。 【市场表现：板块交易额5.84亿元，环比下降49.56 %】 整体： 上双周（0101-0114）医药生物板块总交易额5.84亿元，总成交量为7092.29万股。 做市转让：总成交量为3890.76万股，总成交金额为3.60亿元，成交额排名第一的是成大生物（831550.OC），成交金额8612.63万元。 协议转让：总成交量为3201.54万股，总成交金额为2.24亿元，成交额排名第一的是百裕制药(839935.OC)，成交额为5780.70万元。 【融资：上双周新三板医药生物板块共有8家公司公布定增预案，共计划融资184,973.10万元】 上双周新三板医药生物板块共有8家公司公布定增预案，共计划融资184,973.10万元，迈动医疗(834222.OC)计划募集2094万元、禾元生物(833101.OC)计划募集3200万元、合全药业(832159.OC)计划募集152000万元、倍肯科技(839959.OC)计划募集4000万元、轶德医疗(839056.OC)计划募集1619.1万元、菲鹏生物(838391.OC)计划募集1200万元、赛莱拉(831049.OC)计划募集5760万元、太和华美(837694.OC)计划募集15100万元。 【并购：上双周新三板医药生物板块有5起并购事件】 上双周有5起并购事件。林华医疗（835637.OC）、新健康成（831193.OC）、百裕制药（839935.OC）、丽都整形（834480.OC）、太和华美（837694.OC）等5家医药生物企业披露收购公告。 【挂牌：上双周新三板医药生物板块新增6家挂牌企业】 上双周新增6家医药生物企业挂牌：民生医药(870625.OC)、华康生物(870480.OC)、友睦口腔(870468.OC)、普瑞柏(870360.OC)、紫竹星(870300.OC)、泰华股份(839444.OC)。 【投资策略】 新三板医药企业重点关注：海欣医药（430699.OC）、兰卫检验（834753.OC）、蓝怡科技（834099.OC）、原妙医学（833405.OC）。 新三板医药生物行业上双周交易信息 指标 上双周交易 总市值（亿元） 2140.96 区间成交金额（亿元） 5.84 区间成交数量（万股） 7092.29 挂牌公司数量合计（家） 做市转让公司合计（家） 新增挂牌公司数量（家） 新增做市转让公司（家） 607 110 6 0 新三板产品 1、数据当天知、新三板讲堂 2、每周一议 3、新三板点将台 相关报告 【新三板医药行业周报: 多省“两票制落地”，药企将迎来新一轮洗牌】 【新三板医药行业周报:顺应医改政策，持续关注医药商业和中药饮片领域的新机会】 广证恒生 做中国新三板研究极客 证券研究报告 新三板医药生物周报 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共11 页 图表1 医药生物板块上双周重要新闻 1月9日 国务院医改办发布《关于在公立医疗机构药品集中采购中推行“两票制”的实施意见（试行）的通知》 事件 《通知》提出，公立医疗机构在药品采购中要逐步推行“两票制”，鼓励其他医疗机构药品采购中推行“两票制”。综合医改试点省（区、市）和公立医院改革试点城市要率先推行“两票制”，鼓励其他地区执行“两票制”，争取到2018年在全国全面推开。《通知》强调要严格票据管理，加强监督检查，公立医院不按时付款时将被追责。 点评 国家版两票制政策的出台标志着全国公立医疗机构新开展的药品采购活动须按照“两票制”通知规定执行。此举将加速集中度的提升，单纯的过票公司将被淘汰，地区中小型商业将通过被收购、合作等方式纳入到大型商业的内部，并最终被内部消化，而全国性或地区医药商业龙头公司通过收购、新建等形式，不断完善区域内配送网络建设，提升在各省市的市场份额。 1月9日 国务院印发关于《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》的通知 事件 《规划》指出，“十三五”期间，深化医改工作将全面贯彻落实全国卫生与健康大会精神，以建立符合国情的基本医疗卫生制度为重点，在分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品供应保障、综合监管等5项制度建设上取得新突破。同时，统筹推进相关领域改革，主要包括：健全完善人才培养使用和激励评价机制，加快形成多元办医格局，推进公共卫生服务体系建设等。 点评 《规划》是在新医改以来各地试点基础上，对我国医改的系统性总结，也是站在新的历史起点上对未来5年医改的重大布局。此次规划将分级诊疗置于改革的首位，体现了政府对缓解医疗资源配置不平衡问题的决心之大。建立现代医院管理制度是改革的枢纽工程，关系到运行新机制的转换，也是进行协同改革的重点和难点，公立医院改革的重要性愈加凸显。健全医保支付机制和利益调控机制，是激发医疗机构改革和良性发展的内生动力。药品保障改革标志着“上下游综合治理”的格局正在加快形成。 资料来源：WIND，广证恒生 一、新闻动向回顾 二、板块交易额5.84亿元，环比下降49.56 % 证券研究报告 新三板医药生物周报 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共11 页 图表2 上双周交易额环比下降49.56 % 图表3 上双周交易量环比下降34.65% 数据来源：WIND，广证恒生 数据来源：WIND，广证恒生 上双周（0101-0114）医药生物板块总交易额5.84亿元，较上上双周（1218-1231）环比下降49.56 %。上双周医药生物板块总成交量为7092.29万股，较上上双周环比下降34.65%。 图表4 上双周做市转让、协议转让交易额与交易量均环比下降 项目 上上双周（1218-1231） 上双周（0101-0114） 环比增长率（%） 交易额(亿元） 11.59 5.84 -49.56 其中：做市转让 5.73 3.60 -37.20 协议转让 5.85 2.24 -61.66 成交量（万股） 10852.76 7092.29 -34.65 其中：做市转让 5049.11 3890.76 -22.94 协议转让 5803.65 3201.54 -44.84 数据来源：WIND，广证恒生 1. 做市转让：上双周医药生物板块中的做市转让企业共有93家发生交易，占全部做市转让企业的84.55%。 上双周医药生物板块中的做市转让企业共有93家发生交易，占全部做市转让企业的84.55%。做市转让总成交量为3890.76万股，较上上双周环比下降22.94%；做市总成交金额为3.60亿元，占医药生物板块总交易额的61.60%，较上上双周环比下降37.20%。上双周成交额排名第一的是成大生物（831550.OC），公司上双周成交量为523.15万股，成交金额8612.63万元，约占全部做市转让成交额的23.92%。 0.005.0010.0015.00上上双周上双周总成交额(亿元）0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.00上上双周上双周总成交量（万股） 证券研究报告 新三板医药生物周报 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共11 页 图表5 上双周做市转让交易额环比下降37.2% 图表6 上双周做市转让交易量环比下降22.94% 数据来源：WIND，广证恒生 数据来源：WIND，广证恒生 图表7上双周做市转让周成交额排名前10的企业信息 证券代码 证券简称 双周成交量（万股） 双周成交额（万元） 双周涨跌幅（%） 双周换手率（%） 市盈率PE(TTM) 831550.OC 成大生物 523.15 8612.63 0.00 1.86 13.79 833638.OC 贝斯达 559.30 4977.33 -4.49 4.40 21.37 830931.OC 仁会生物 101.00 3872.90 -3.24 0.72 -57.82 430140.OC 新眼光 158.73 2434.36 -3.44 2.91 29.59 832265.OC 芍花堂 158.20 1321.23 0.61 5.55 20.00 831591.OC 云涛生物 662.40 1049.72 16.67 14.12 -15.70 833624.OC 维和药业 138.10 1007.86 11.54 1.30 13.48 833330.OC 君实生物 67.10 919.82 0.74 0.21 -84.20 430369.OC 威门药业 92.80 907.20 1.27 1.10 26.75 430353.OC 百傲科技 70.08 886.36 0.00 1.55 51.09 数据来源：WIND，广证恒生 0.002.004.006.008.00上上双周上双周做市成交额(亿元）0.002000.004000.006000.00上上双周上双周做市成交量（万股） 证券研究报告 新三板医药生物周报 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共11 页 图表8上双周做市转让成交额排名前10的企业成交额（万元） 资料来源：WIND，广证恒生 2. 协议转让：上个双周医药生物板块共有40家企业发生协议转让，占全部协议转让企业的8.05%。 上双周医药生物板块共有40家企业发生协议转让，占全部协议转让企业的8.05%。协议转让总成交量为3201.54万股，较上上双周环比下降44.84%；协议转让总成交金额为2.24亿元，占医药生物板块总交易额的38.4%，较上上双周环比下降61.66%。上双周成交额排名第一的是百裕制药( 839935.OC)，公司成交量为810万股，成交额为5780.70万元。占全部协议转让交易额的25.76%。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000成大生物贝斯达仁会生物新眼光芍花堂云涛生物维和药业君实生物威门药业百傲科技 证券研究报告 新三板医药生物周报 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共11 页 图表9