医药生物行业周报：全面核查+两票制加速流通行业集中度提升

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 11 页 证券研究报告 医药生物行业周报 全面核查+两票制加速流通行业集中度提升 2016.05.07 分析师：王亮 研究助理：唐爱金 研究助理：陈顺 电话： 010-57385534 020-88836115 020-88836120 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn tangaij@gzgzhs.com.cn chenshun@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 行情动态  板块行情 生物医药行业指数最近一周（2016/5/2-2016/5/6）跌幅为0.23%，跑赢沪深300指数0.61个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第9位，跌幅较小；子行业中，医疗商业周涨幅居前。截止5月6日，医药行业PE(TTM)为37.94倍，相对PE（=医药生物PE/沪深300PE）为321%。所跟踪的个股中，涨幅居前的有方盛制药、海思科、智飞生物、博济医药和昆药集团。 生物医药行业指数最近一月（2016/4/7-2016/5/6）跌幅为4.19%，落后沪深指数0.29个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第10位，跌幅相对较小。所跟踪个股博济医药、宝莱特、济川药业和山大华特涨幅居前。  行业新闻动态 5月7日，多地推动“两票制”实施，医药流通业面临“大洗牌”，利好自建渠道药企以及大型商业企业；5月5日，天津发布药品集中采购中标价格周期性动态调整方案，中标价格拟全国联动，提升行业集中度。5月4日，低价心脏病救命药鱼精蛋白全国性缺货，低价独家药或迎提价潮。5月3日，总局对药品流通领域违法经营行为开展集中整治行动，监管趋严促进行业格局重塑加速。  上市公司要闻 5月6日，一心堂（002727）：拟以4412万元收购三明鑫疆旗下13家门店资产及其存货，外延并购扩展主业规模；长春高新（000661）：高管及监事会主席共增持9900股，彰显管理层对公司未来发展信心。 5月5日，迪安诊断（300244）：子公司杭州迪安以1.16亿元战略投资江西华星，有助于公司实现在江西省实验室网点布局，提升市场占有率。 5月4日，香雪制药（300147）：子公司六盘山中药拟投资2.2亿元建中药产业园；子公司香格里拉健康产业拟投资1.8亿元建香格里拉健康产业园；公司出资6000万元与合作伙伴设立新医疗健康产业投资基金，多个项目上马加快产业布局，设立产业基金带来更多优质项目； 三诺生物（002019）：拟出资1.1亿美元收购PST公司，拓展海外市场、加快公司在慢性病领域POCT诊断设备布局。 投资策略 关注投资主线：（1）低价药控销清库存频现，或迎低价独家药涨价潮，建议关注拥有低价独家品种企业健民集团（600976）、千金制药（600479）、桂林三金（002275）；（2）两票制进一步压缩医药流通环节，减少产品转手次数，医药流通业行业集中度进一步提升，建议关注大型医药流通企业瑞康医药（002589）、嘉事堂（002462）、九州通（600998）、益丰药房（603939）、一心堂（002727）；（3）血制品行业高景气且行业竞争格局向好，建议关注ST生化（000403）、华兰生物（002007）。 谨慎推荐(维持) 医药生物行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -4.19 3.44 -14.26 相对表现 -0.29 -2.18 1.27 行业估值走势 行业估值 当前估值 37.94 平均估值 37.92 历史最高 74.37 历史最低 18.80 相关报告 广证恒生-医药行业周报-大病保险基金增加，基层用药放量提速-2016.05.02 广证恒生-医药生物行业周报：政策进一步落实推动医疗服务发展-2016.04.25 广证恒生-医药生物行业周报：政策支持＋产业推动，精准医疗持续发酵-2016.04.17 -60%-40%-20%0%20%40%沪深300 医药生物指数 0.010.020.030.040.050.060.070.080.0医药生... 第 2 页 共 11 页 目录 目录 ................................................................................................................................................................................ 2 1.市场表现回顾 ............................................................................................................................................................ 3 1.1本周医药指数跑赢沪深300指数0.61个百分点，跌幅较小 ................................................................................ 3 1.2 医药行业PE(TTM) 37.94，相对PE321% ............................................................................................................... 4 2.跟踪公司市场表现 ................................................................................................................................................... 4 3.儿童健康主题个股市场表现 .................................................................................................................................. 6 4.行业动态分析 ............................................................................................................................................................ 7 5.公司要闻点评 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1:一级行业本周绝对、相对收益情况 ....................................................................................................... 3 图表2:一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 ....................................................................................... 3 图表3:本周(5.2-5.6)医药商业涨幅最大 ............................................................................................................. 4 图表4:近一月（4.7-5.6）医药商业涨幅最大 .................................................................................................... 4 图表5:5月6日医药生物相对 PE 321% .......................................................................................................... 4 图表6:5月6日医药生物PE(TTM)37.94倍 .................................................................................................... 4 图表7:本周关注公司（2016/5/2-2016/5/6）市场表现 ..................................................................................... 5 图表8:本月（2016/4/7~2016/5/6）关注公司及市场估值表现 ........................................................................ 6 图表9:本周儿童健康主题个股（2016/5/2~2016/5/6）市场表现 ..................................................................... 7 图表10:本月儿童健康主题个股（2016/4/7~2016/5/6）市场表现 ................................................................... 7 第 3 页 共 11 页 1.市场表现回顾 1.1本周医药指数跑赢沪深300指数0.61个百分点，跌幅较小  医药行业最近一周跑赢沪深300指数0.61个百分点 生物医药行业指数最近一周（2016/5/2-2016/5/6）跌幅为0.23%，跑赢沪深300指数0.61个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第9位，跌幅较小。 图表1:一级行业本周绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  医药行业最近一个月落后沪深300指数0.29个百分点，跌幅相对较小 生物医药行业指数最近一月（2016/4/7-2016/5/6）跌幅为4.19%，落后沪深指数0.29个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第10位，跌幅相对较小。 图表2:一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  子行业中医药商业周涨幅和月涨幅居前 医药子行业最近一周的表现由高至低分别为：医药商业0.04%（相对沪深300：0.88%）；中药0.01%（相对沪深300：0.84%）；化学制药-0.20%（相对沪深300：0.64%）；生物制品-0.41%（相对沪深300：0.42%）；医疗器械-0.67%（相对沪深300：0.16%）；医疗服务-0.95%（相对沪深300：-0.12%）；。近一个月，子版块医药商业1.50%（相对沪深300：5.41%）涨幅居前。而化学制药跌幅最大为6.25%（相对沪深300：-2.34%）。 -0.23% 0.61% -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%交通运输 电子 纺织