2020-2-21 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE3月 美分/磅 15.61 15.66 15．36 15.40 -0.14 Liffe5月 美元/吨 422.6 423.9 418.9 420.1 -1.1 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 昨日原糖窄幅震荡,3月合约收盘报15.40美分/磅,跌0.14美分.原糖近月交割临近,受供应偏紧驱动,徘徊于高位区间盘整,然而美元强势令雷亚尔贬值,刺激即将开榨巴西生产端在盘面抛售,且制糖对乙醇溢价,巴西制糖比上调,给原糖试探前高造成压力.关注印尼调整原糖进口标准,为市场低色值糖提供出口机会,目前机构预计印度2020年将完成500万吨出口计划. 国内糖市相对平淡,现货市场受物流复工缓慢制肘,集团报价持稳,市场观望情绪依然较浓.央行如期降息,宏观面释放红利,工业品全线走高,农产品相对偏弱,郑糖2005合约收盘报5776,涨幅0.43%.南方天气2月中旬良好,广西收榨进度加快,据不完全统计2月底将有超过1/3糖厂完成榨期,当季产糖580万吨左右.为保生产,促增长,广西将实行分区分级差异化防控,低防控区复工无需审批,政策有望解决生产物流中移困难.日内交易建议短线交易为主,前低多单继续持有,参考区间5750-5820.【仅供参考】 2月20日产区现货报价 郑糖继续震荡，主产区现货持稳，总体成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商站台暂无报价，仓库报价5830-5850元/吨； 南宁：中间商站台暂无报价，仓库报价5760-5930元/吨； 湛江：中间商报价5730-5780元/吨； 云南：中间商报价5750-5770元/吨； 乌鲁木齐：中间商站台报价5800元/吨。 ⚫印度: 已签约300万吨食糖出口合同 印度糖厂已经签约300万吨出口合同，其中北方邦200万吨。随着国际市场糖价的持续上涨，预计印度马邦的糖厂将扩大出口。糖厂正意识到白糖出口价格可达34000-35000卢比/吨，而国内市场只有31000-32000卢比/吨。 ⚫普氏能源：2月巴西食糖出口量将达105万吨 普式能源估计，2月巴西食糖出口量将达105万吨，3月预计为100万吨。目前巴西至中国的运费为26.75美元/吨，自新冠肺炎以来下降了27%，也达一年的低位。新冠肺炎使得贸易流更有利于流向中东和非洲。 2020-2-21 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫Czarnikow：因冠状病毒的爆发，预计中国的食糖需求比先前的估计下降2％ Czarnikow预测，由于冠状病毒的爆发，中国的食糖需求将降至1500万吨，比先前的估计下降2％。该病毒还将导致世界石油消费量下降，国际能源机构（IEA）在2020年将其每日下调82.5万桶/日，降至9年来的最低水平。 ⚫泰国：TCSC公司预计产量接近900万吨 Baanrai制糖工业公司负责人表示，泰国制糖公司对2019/20年度的产量估计为1050万吨太高了，因为他建议产量可能降至800万吨。他补充说，2020/21年的甘蔗面积可能下降10％。泰国蔗糖公司（TCSC）预计产量接近900万吨。Golden Agri-resources预计产量为800-900万吨。FGA咨询公司称,现在巴西糖收益比乙醇高10%，1月为5%，这将会导致20/21榨季糖产量达3350万的。普式认为，20/21榨季巴西中南部制糖比将从34.4%升至37.5%。不过RenovaBio 可以抵消低油价对乙醇需求的部分影响。 ⚫欧盟：终止柬埔寨糖的免税进口 欧盟委员会宣布，由于柬埔寨侵犯人权，将终止柬埔寨糖的免税进口。同时，欧盟批准与越南的自由贸易协定，该协定将在10天内免除99％的关税。 ⚫中国: 冠状病毒的爆发对食糖市场的影响是有限的和短期的 荷兰合作银行报道，中国冠状病毒的爆发对食糖市场的影响应该是有限的和短期的。该银行预计一旦疫情得到控制，任何低迷状况都将迅速恢复。荷兰合作银行重申了其对2019/20年度中国食糖消费增长1％的估计。如果出现暂时的供应短缺，中国的国家储备将作为维持国内食糖供应的缓冲。 2020-2-21 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 白糖研发中心 研究范围：糖业 本研究中心白糖员具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。