交通运输行业周报：收费公路暂免通行费，快递逐步恢复运营

行业周报 | 交通运输 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月16日 。 收费公路暂免通行费，快递逐步恢复运营 交运行业周报（20200210-20200214） 证券研究报告 行业周报 | 交通运输 西部证券 2020年02月16日 分析师 吴剑樑 S0800519100002 021-38584234 wujianliang@research.xbmail.com.cn 联系人 李莹 021-38584265 liying@research.xbmail.com.cn 吴岑 wucen@research.xbmail.com.cn 相关研究 交通运输：配置核心资产，期待周期反弹—2020年交运行业投资策略 2019-12-29 交通运输：韵达业务量持续高增长，通达系ASP降幅收窄—交运行业快递公司18年11月经营数据点评 2018-12-26 交通运输：快递行业格局优化 机场增幅领跑交运板块—2017/12/11-2017/12/17交 运 行 业 周 报 2017-12-18 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 行情回顾：本周沪深300指数环比上涨2.25%，申万交通运输指数环比上涨0.31%。各板块中，涨跌由高到低分别为航空运输2.60%/港口1.64%/航运1.35%/公交0.93%/高速公路 0.57%/机场0.21%/物流-0.75%/铁路运输-2.09%。 行业聚焦：1）13家快递将逐步恢复正常运营，按照计划，在本月中旬，快递业生产要恢复到正常产能的4成以上；2）民航1月新闻发布会，受新冠疫情影响，在1月23日后航班效益下滑，航司客座率和载运率不足50% ；3）从交通运输部获悉，经国务院同意，2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。具体截止时间另行通知。 行业观点： 航空：受疫情影响，民航客流量大幅下降，从1月25日至2月14日，民航日均运输旅客47万人次，是去年同期的1/4，预计Q1大概率将出现行业亏损，同时影响将是跨季度的。已出台的扶持政策将一定程度上减轻行业压力。往后看，一旦疫情出现拐点，被压制延后的需求将得到释放，形成强劲反弹。目前板块估值处于历史底部区域，建议关注南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）和春秋航空（601021.SH）。 机场：短期数据同样受到新冠疫情扰动，预计一季度业务量增速将大幅下降。虽然一些国家及地区相继采取了入境管制措施，国际旅客吞吐量受负面冲击，但由于机场免税业务有保底合同，对业绩影响相对较小。中长期看，疫情影响是阶段性的，我们仍然看好免税业务的发展潜力。建议关注上海机场（600009.SH）和白云机场（600004.SH）。 快递：因新冠疫情影响，板块或受益于网购渗透率进一步提升，需求有望得到驱动。考虑到节后复工压力，以顺丰为代表的直营快递企业优势相对突出；加盟制快递企业中，圆通快递率先恢复正常运营。疫情防控下多条公路封锁，一定程度上利好拥有货机的顺丰控股与圆通速递。此外，疫情期间高速暂收通行费利好快递物流企业，建议关注顺丰控股（002352.SZ）、和圆通速递（600233.SH）。 公路：今年行业历经收费新规及新冠疫情影响。新规方面，根据测算，全国货费平均下降约2.0%。疫情方面，新冠疫情恰逢春节，春运前36日车流减少约48.2%。本周交通部发布自2月17日起至疫情结束免收通行费，对上市公路业绩有所冲击，影响程度取决于疫情防控进展。后续或有相关配套保障政策补贴上市公司，建议关注宁沪高速（600377.SH）。 风险提示：1）油汇大幅波动；2）新冠疫情加重；3）经济增速低于预期等。 分析师 吴剑樑 S0800519100002 021-38584234 wujianliang@research.xbmail.com.cn 联系人 李莹 021-38584265 liying@research.xbmail.com.cn 吴岑 wucen@research.xbmail.com.cn 相关研究 行业周报 | 交通运输 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月16日 索引 内容目录 周报观点 .................................................................................................................. 4 市场回顾（2020/02/10-2020/02/14） ....................................................................... 5 交易数据与公司公告 .................................................................................................. 6 重点公司公告和热点 .................................................................................................. 6 公司公告 .............................................................................................................. 6 行业热点 .............................................................................................................. 7 行业基本面跟踪 ......................................................................................................... 9 航运板块 .............................................................................................................. 9 机场板块 ............................................................................................................ 10 快递板块 ............................................................................................................ 12 图表目录 图1：交运子行业指数表现 ......................................................................................... 5 图2：BDI波罗的海干散货指数 ................................................................................... 9 图3：不同船型运费指数对比 ...................................................................................... 9 图4：BDTI原油运输指数 .......................................................................................... 9 图5：BCTI成品油运输指数 ....................................................................................... 9 图6：CCFI中国出口集装箱综合指数 ........................................................................ 10 图7：中国出口集装箱CCFI 指数：美西美东航线 ...................................................... 10 图8：上海机场起降架次增速 .................................................................................... 10 图9：上海机场旅客吞吐量增速 ................................................................................. 10 图10：白云机场起降架次增速 .................................................................................. 10 图11：白云机场旅客吞吐量增速 ............................................................................... 10 图12：深圳机场起降架次增速 .................................................................................. 11 图13：深圳机场旅客吞吐量增速 ............................................................................... 11 图14：首都机场起降架次增速 .................................................................................. 12 图15：首都机场旅客吞吐量增速 ............................................................................... 12 图16：快递业务量情况 ............................................................................................ 12 图17：快递单件价格情况 ........................................................................................ 12 图18：快递发展指数处于高位 .................................................................................. 13 图19：各分项指数同比增速情况 ............................................................................... 13 行业周报 | 交通运输 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月16日 表1：2020/02/10-2020/02/14指数及