请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 15 2020年02月11日 星期二 【粤开晨报0211】首席观点周荟萃：超跌结构为主，科技优先 www.lxsec.com 今 日 关 注 责任编辑：康崇利 资格证书：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@ykzq.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 2,976.53 -2.75 沪深300 4,003.9 -3.1 深证成指 10,681.9 -3.52 中小板指 7,040.36 -3.31 创业板指 1,927.74 -3.32 三板做市指 1,044.34 0.14 台湾加权指 11,495.1 0.64 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 28,859.44 0.44 标普500 3,283.66 0.31 纳斯达克 9,298.93 0.26 富时100 7,381.96 -1.36 德国DAX 13,157.12 -1.41 日经225 23,205.18 0.98 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 52.95 -0.24 COMEX黄金 1,573.4 LME铜 LME铝 BDI航运 539.0 -1.29 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 97.86 -0.2 美元/人民币 6.89 0.03 欧元/美元 美元/日元 资料来源：聚源 【重点报告推荐】  【粤开策略资金面日报】赚钱效应依旧，外资略有降温  【粤开证券首席观点周荟萃】结构为主，科技优先  【粤开策略基金周报】节后基金市场交易活跃，主题性机会全梳理  【粤开非银周观点】监管支持科技助力，行业长期向好趋势不变  【粤开宏观】受疫情冲击，CPI同比回落幅度将慢于此前预期——评1月物价数据  【粤开宏观】中小行金融市场部大起底  【粤开电子行业周报】特斯拉火热或将带动车载显示大尺寸化  【粤开化工】行业周报及观点-企业陆续复工，重申把握三条主线投资机会 【两融数据与信息】  两融市场概况 粤开晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 15 粤开晨报 【重点报告推荐】 【粤开策略资金面日报】赚钱效应依旧，外资略有降温 医药行业补跌 今日大盘连续五日上涨，涨幅相比上个交易日（上周五）略有回升。主要指数方面，今日主要股指均上涨。其中创业板指涨幅仍旧领先。行业方面，今日28个申万一级行业涨多跌少。其中农林牧渔行业上涨最多。涨幅居前的行业主要有农林渔牧（+5.93%）、建筑材料（+5.37%）、有色金属（+3.63%）、汽车（+3.63%）、商业贸易（+2.67%）。今日农林渔牧受行业利好消息影响大幅上涨，受锂电池板块利好的有色金属行业涨幅居前，除此之外，建材、有色等周期性行业回涨。另外今日医药行业继续补跌，电子行业也开始补跌。个股层面，今日个股依旧涨多跌少，赚钱效应较好。 外资追踪：热度下降，青睐上海机场、格力电器，美的集团遭多日卖出 今日北上资金净卖出32.72亿元，与上个交易日基本持平。北上资金连续两个交易日较大幅度的卖出，外资降温。前十大活跃个股中，北上资金净买入金额居前的个股包括：赣锋锂业、宁德时代、五粮液、药明康德、中国国旅等。净卖出居前的个股包括海螺水泥、伊利股份、京东方A、立讯精密、用友网络。主要买入企业赣锋锂业、宁德时代均为锂电池相关企业，另外中国国旅遭多日净买入。 另外，目前在外资持股占流通市值前十的个股中，大幅买入上海机场，大幅卖出美的集团，与上个交易日相似，上海机场节后以来连续6日较大幅度的净买入，而美的集团则连遭两日卖出。 上个交易日持股比例增量前十的个股包括和而泰、丸美股份、永冠新材、金牌橱柜、北信源等，减量前十的个股包括旭升股份、移远通信、顺络电子、上机数控、新五丰等。其中旭升股份外资持股分额连续两日下降。 龙虎榜狙击：疫情影响逐渐下降，农业、锂电池相关概念股领涨 概念板块方面，今日涨幅居前的板块主要是农业相关的板块概念，另外今日锂电池板块热度不减。农业方面主要是受一号文件催化，今日锂电池板块涨势较好，锂电正极、锂电负极、特斯拉等概念板块上涨超5%。 下跌板块方面，肺炎相关概念板块今日继续补跌。疫情影响下降，市场情绪回归。截至2月9日，湖北省以外地区确诊人数连续6日下降。今日抗生素、超级细菌、肺炎概念、口罩、医药电商等概念板块下跌明显。 今日，涨停个股有183家（包括科创板），其中多数属于农业相关概念股。另外TMT板块、锂电池板块概念股涨停个股数占比仍较高。科技板块仍是涨停板数量较为集中的板块。另外肺炎领域相关企业涨停股个数下降明显。 机构资金动向：机构资金方面，今日机构资金买入前十的个股主要包括鸿合科技、城地股份、优刻得、玉禾田、中国宝安等个股，其中属于电子行业的个股较多。另外优刻得连续两日进入机构进买入前五的个股中。主要卖出的个股前十包括中国卫通、道恩股份、高能环境、东北制药、能科股份等，其中医药及化工行业的个股居多，医药行业有4只、化工行业有3只。 风险提示：疫情超预期扩散，经济超预期下行等 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 15 粤开晨报 （分析师：谭韫珲） 【粤开证券首席观点周荟萃】结构为主，科技优先 一、宏观：后续逆周期调控需进一步发力 逆周期需要进一步发力。货币政策方面，继续维持资金面宽松，调降MLF和LPR的利率，再融资政策松绑，加大对受事件性因素冲击较大的地区和行业定向贷款支持。财政政策方面，将财政赤字率提高到甚至突破3%，扩大新增专项债额度，实施税收等定向减免。 推荐行业/标的：利率债 推荐逻辑：经济弱复苏被中断，下行压力超预期。 二、策略：科技股引领反弹 历史的经验告诉我们，事件性因素对市场的冲击是短期的，并不会改变中长期市场的主要趋势和逻辑，A股的情绪将逐渐回归理性。 当前科技和成长强劲反弹的演绎逻辑只是去年下半年的延续，随着市场风险偏好的下降，资金更加扎堆于这些正向逻辑更充分的板块。 推荐行业/标的：科技与医药优先 推荐逻辑： 主线之一，右侧布局科技与医药。对此次事件性因素的相对免疫，而且有着姣好的业绩与正向逻辑，仍然是市场资金的主线。特斯拉产业链、面板、苹果产业链及游戏等板块尤其值得关注。 主线之二，左侧布局消费与周期。耐用品消费和制造业受到复工的影响，短期业绩受到一定的冲击。但随着事件性因素得到控制，复工会逐步弥补短暂缺失的需求。如果再加上未来可能存在的逆周期政策加力，这些板块存在需求补偿性恢复的驱动。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎 （分析师：廖宗魁） 【粤开策略基金周报】节后基金市场交易活跃，主题性机会全梳理 春节后首周市场回顾 （一）股债两市行情回顾：春节后开盘首周，受事件性因素影响，上周股市有所下跌，债市维持上行趋势。春节后首周，多行业受事件性因素影响，年后开盘首日股市下跌，随后企稳回升，周二至周五市场小幅上行，上周(2.3-2.7)上证综指累积下降3.38%，深证综指累积下降1.18%。债市具有避险功能，且年初央行下调存款准备金比率提高市场流动性，债市持续走高，上周(2.3-2.7)中证全债指数上涨0.84%。 （二）基金业绩回报：半数权益类基金净值下降。事件性因素影响下，股市行情下跌，伴随着近半数权益类基金开年后业绩增长为负。普通股票型基金和混合偏股型基金的业绩回报集中在-2%~2%区间内，其中，普通股票型 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 15 粤开晨报 基金中占比49.64%的基金业绩为负，混合偏股型基金中49.04%的基金业绩为负。 ETF基金交易较为活跃 （一）市场资金面：市场交易活跃度较节前提升。整体来看，市场交易活跃度较节前提升，下跌行情为投资者提供较低买点。ETF基金市场上周(2.3-2.7)日均成交额为472.78亿元，高于春节前一周(1.20-1.23)的日均成交额420.45亿元，日均成交额增加52.33亿元。市场交易相较于春节前更为活跃，特别是受市场波动影响春节后首个交易日成交量达2020年以来最高值631.76亿元。 从两融交易额来看，上周(2.3-2.7)ETF基金的融资融券交易较春节前一周略微下降，截至2020年2月7日，ETF市场两融余额为1195.69亿元，较节前一周下降9.78亿元，融资净买入额为-9.81亿元，融券净卖出额为-1.62亿元，市场杠杆资金活跃度略微下降，杠杆资金的风险偏好有所降低。 （二）股票型ETF和债券型ETF交易活跃：细分ETF基金类型来看，上周(2.3-2.7)股票型ETF和债券型ETF基金的场内流通份额与成交额均增加，货币型基金的场内流通份额下降但成交额大幅增加，商品型ETF基金的场内份额与成交额均下降，市场避险情绪明显。 股票型ETF基金和货币型ETF基金的成交额分别较春节前一周增长11.75%、23.71%，事件性因素影响下权益类资产价格下降，提供了以较低价格买入资产的空间，市场交易活跃度提升。 行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念为金融、医药、TMT、消费，成交额超过10的行业ETF基金有五只，分别为证券ETF、券商ETF、半导体、医药ETF和银行ETF，成交额为82.34亿元、41.77亿元、17.71亿元、15.27亿元、12.25亿元。2020年继续看好金融、TMT行业的复苏，资金在市场低点买入相关概念类ETF基金。 股票型ETF和货币型ETF为成交量较为活跃的两类ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为300ETF、50ETF、500ETF、证券ETF、科技ETF，上周股市下降为投资者提供了一个较高的买点，跟踪市场大盘股、券商股、科技股的基金受到市场投资者的偏好；货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额超过300亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金，反映出投资者对于避险资产的偏好。 （三）基金发行较春节前有所减少 上周(2.3~2.7)基金发行较春节前有所减少，基金新成立数量与发行数量较节前一周下降。上周发布成立公告基金7只，预计募集资金21.75亿元，发布成立公告基金较春节前一周显著下降（前值80 只，规模 679.69 亿元），其中包括一只ETF基金，即招商MSCI中国A股国际通ETF(515160.OF)，预计募集资金5.08亿元。上周发布发行公告基金共10只（前值41只），其中包括两只ETF基金，预计这两只基金将在下周开始进行认购，分别为国泰中证全指家电ETF(159996.OF)和富国中证科技50策略ETF(008749.OF、008750.OF)。上周首发基金32只，包括7只股票型基金、18只混合型基金、5只债券型基金和2只另类投资基金。上周还有四只ETF基金上市，分别为民生加银沪深300ETF、鹏华中证银行ETF、财通科创主题3年封闭运作、鹏华国证证券龙头ETF。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 15 粤开晨报 重要事件评述：事件性因素影响下建议关注医药、科技、老龄化主题基金 受事件性因素扰动，节后第一天市场出现调整，此后几个交易日的反弹则出现了明显的分化，与经济相关性更强的金融、周期、消费板块受到冷落，市场表现明显落后，而科技股则一骑绝尘。上周申万一级行业中上涨行业为四个，分别是医药生物、计算机、传媒、电气设备，分别上涨5.98%、4.19%、3.24%、0.14%；上周下跌幅度前三的行业分别为采掘、房地产和建筑装饰，事件性因素对地产产业链开工产生带来影响。 本次事件性因素影响基金回报，上周(2.3~2.7)表现较好的基金集中在医药概念基金，股票型ETF基金中涨跌幅前十的基金中医药概念基金有8只；普通股票型基金中涨跌幅前十的基金中投资医药行业的基金有4只，医药概念受市场行情的影响本周获得较好业绩。同时