先锋期货农产品周报2020年02月10日一、现货行情变化截止本周五，沿海豆粕价格2630-2820元/吨一线，较节前涨20-120元/吨不等。其中，天津2820，山东2750-2780，江苏2690-2700，东莞2630-2650，广西地区2680-2700。 提振本周豆粕价格上涨的利好因素如下：1.受疫情影响大部分油厂开机计划推迟，各地政府管控严格，山东油厂等通知后才能开机，近两周大豆压榨量低于预期，部分区域豆粕供应紧张。2.疫情导致各地封城封路现象普遍，物流不通畅，运输成本提升。3.节前中下游出现一波备货高峰，本周豆粕成交良好，大多油厂现货无货可提，豆粕库存下降至低位。2008年12月5日-2020年2月7日国内豆粕价格连续走势图2011-2020年国内豆粕平均价格周度走势对比图豆粕疫情严峻，油厂推迟开工，豆粕短期供应偏紧。但因疫情影响，需求前景堪忧，豆粕中期走势尚难乐观。 先锋期货农产品周报2020年02月10日二、基本面分析2020年第6周（2月1日-2月7日），本周油厂开机率回升，全国各地油厂大豆压榨总量787500吨（出粕622125吨，出油149625吨），较上周52700增734800吨，增幅1394%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为22.63%，较上周的1.50%增21.13%个百分点。未来两周将快速回升，第7周油厂压榨量预计在150万吨左右，第8周压榨量将在175万吨左右。2019/2020大豆压榨年度（始于2019年10月1日），全国大豆压榨量为28,691,114吨，较去年同期的30,449,585吨下降1,758,471吨，降幅为0.57%。自然年度：2020年1月1日迄今，全国大豆压榨量总计为6,664,700吨，较2019年度同期的72,981,85吨降633,485吨，降幅为8.68%。大豆压榨量大豆进口2020年2月份国内各港口进口大豆预报到港76船496.7万吨，3月份初步预估510万吨，较上周预估持平，4月初步预估750万吨，较上周预估增20万吨，5月初步预估810万吨。海关数据显示，2019年12月中国大豆进口954.24万吨，较11月份827.76增加126.48万吨，环比增幅15.28%，较去年同期572.33增加381.91万吨，同比增幅66.73%。2019年1至12月份中国大豆进口总量为8850.99万吨，比去年同期的8803.56增加47.43万吨，增幅0.54%。 先锋期货农产品周报2020年02月10日二、基本面分析因春节假期，国内油厂开机率处于低位，2020年第4-5周油厂大豆压榨量分别在94.2万吨，5.27万吨，令上周油厂进口大豆库存增加，截止2020年第5周（截止2月3日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量399.04万吨，较节前（第3周）的352.72万吨增加46.32万吨，增幅13.13%，较去年同期533.11万吨减少34.04%。受疫情影响大部分油厂开机计划推迟，本周（第6周）油厂压榨量仍处于较低水平，预计大豆库存或继续回升。大豆、豆粕库存大豆压榨量大幅降低，而节后中下游有一些备货，导致上周豆粕库存继续下降，截止2月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量35.6万吨，较节前（第3周）的46.93万吨减少11.33万吨，降幅在24.14%，较去年同期63.35万吨减少43.80%。未来两周油厂压榨量仍未恢复正常水平，预计豆粕库存或维持偏低水平。需求面：豆粕现货成交量节前中下游采购谨慎，备货普遍不足，疫情快速蔓延令中下游节后担心后续供应，市场出现一波备货高峰，令本周成交量明显高于节前。截止2月7日当周，豆粕总成交量86.884万吨，较节前（第4周）13.34万吨，周比增551.30%。 先锋期货农产品周报2020年02月10日二、基本面分析2019年12月份，全国能繁母猪存栏环比增长2.2%，连续3个月环比增长，比9月份增长了7%，显示全国生猪基础产能回升势头逐步稳固。12月份猪饲料产量环比增长2%，连续4个月增长；其中母猪饲料大幅增长10%，也说明了全国生猪基础产能在积极恢复。一月下旬病毒集中爆发，目前疫情仍未得到有效控制，各地政府禁止活禽交易，养殖场毛鸡压栏较多，养殖户补栏计划不断延后，湖北地区疫情最为严重，饲料原料运进、畜禽成品运出存在一定障碍，湖北3亿多只鸡面临断粮，且2月1日湖南省邵阳市双清区发生一起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情，农业农村部官网显示，2020年以来，国家禽流感参考实验室确诊5起亚型高致病性禽流感疫情，如果禽流感疫情扩散，将对禽类养殖造成打击，不利于蛋白粕消费。以及年前生猪集中出栏，一些新投产养殖场扩产计划延迟，当前产能暂未恢复，如今又遭遇新型冠状病毒疫情的冲击，餐饮业大受影响，肉类需求下降，加上水产需求处于淡季，粕类需求前景令人担忧。需求面：养殖业情况美豆价格大跌，及海运费大幅下降，令本周大豆进口成本减少，截止本周五，巴西大豆2月完税价3077元/吨，较节前（1月17日）3143跌66元/吨。不过，连盘期货表现不佳，令本周大豆盘面毛利降低，截止本周五，巴西大豆2月船期盘面榨利盈利241元/吨，节前（1月17日）盈利296元/吨。国务院关税税则委员会6日发布公告，调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施，自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。其中黄大豆属于第三个部分，原加征5%，2月14日后调整为2.5%。此前黄大豆进口关税为33%，调整后变为30.5%，加征关税降低令美豆榨利出现好转，但仍处于深度亏损状态，截止本周五，美湾大豆2月船期盘面榨利亏损672元/吨，节前（1月17日）亏损784元/吨。但目前中国已承诺部分美豆取消加征关税，而美豆加征关税取消后，美豆压榨有一定利润，截止本周五，取消加征关税后的美湾大豆2月船期盘面榨利将转为盈利139元/吨，节前（1月17日）盈利135元/吨；美西大豆2月船期盘面榨利将转为盈利207元/吨。南美大豆进口成本及压榨利润 先锋期货农产品周报2020年02月10日三、后市展望美豆方面：国务院关税税则委员会6日发布公告，调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施，自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。其中黄大豆属于第三个部分，原加征5%，2月14日后调整为2.5%。此前黄大豆进口关税为33%，调整后变为30.5%，该消息利好美豆。且USDA出口销售报告显示，1月30日止当周，美豆2019/20年度出口销售净增70.38万吨，较一周前增加76%，出口销售数据改善，亦支撑美豆价格。虽然中国将美国大豆进口加征关税从30%下调到27.5%，但降幅有限，和巴西大豆价格相比，美国大豆价格仍然缺乏竞争力，短期中国或将继续采购南美大豆。且疫情令中国的进口需求仍存不确定性，短线美豆或维持偏弱震荡运行。豆粕方面：疫情形势严峻令大多油厂推迟开工，节前油厂压榨量低于预期，大多油厂现货无货可提，都要排计划并限量提货，部分区域现货供应不足，同时疫情导致各地封城封路现象普遍，物流不通畅，运输成本提升，提振全国豆粕现货价格节后第一周出现反弹走高。但由于大豆盘面榨利良好，本周中国大型油厂掀起采购热潮，消息人士表示，本周一至周四，国有中粮集团、中储粮集团以及私营的丰益集团订购了23-25船巴西大豆。且中国降低美国农产品进口关税，及商务部表示将积极利用进口增加国内肉类等农产品市场供应，坚决打赢疫情防控阻击战，预计后期美豆及肉类进口量也或增加，利空国内豆粕市场。而疫情全面控制尚需时日，餐饮业及旅游业都大受冲击，粕类需求前景不乐观，同时，各地政府均要求确保粮油供应，正在出台稳生产政策，随着油厂陆续恢复生产，豆粕库存或逐步回升。总的来看，在物流恢复正常及油厂开工率明显提升之前，预计豆粕价格整体或仍稳中偏强运行，但因疫情影响，需求前景堪忧，豆粕中期走势尚难乐观。疫情严峻，油厂推迟开工，豆粕短期供应偏紧。但因疫情影响，需求前景堪忧，豆粕中期走势尚难乐观。 先锋期货农产品周报2020年02月10日一 、菜籽收购方面由于疫情继续蔓延，大部分地区企业复工时间不早于2月9号，国内菜籽市场报价暂未恢复，部分地区零星报价，安徽新菜籽价格在2.55元/斤，较节前持稳，江苏地区净货收购价在2.55元/斤，较节前涨0.07元/斤。中加关系紧张，菜籽进口受限，进口菜籽供应已经非常紧张，所以近期国产菜籽收购价格或仍震荡偏强运行。菜粕货源紧张，短线菜粕价格稳中偏强运行，但疫情全面控制尚需时日，需求前景难乐观，随着后面油厂逐步恢复生产，菜粕价格仍可能重新趋弱。2010年5月4日至2020年2月7日国内菜籽现货价格连续走势图 先锋期货农产品周报2020年02月10日二、菜粕现货行情变化本周国内菜粕价格相比节前止跌小涨，截至本周五，沿海进口菜籽压榨的菜粕价格在2170-2230元/吨，较节前涨10-20元/吨。2010年5月至2020年2月7日国内菜粕现货价格连续走势图2010-2020年国内菜粕平均价格周度走势对比图 先锋期货农产品周报2020年02月10日三、基本面分析菜籽压榨量菜粕库存本周菜籽油厂开机率小幅回升，本周（截止2月7日当周）两广及福建地区菜粕库存稳在15000吨，较上周15000吨稳定，但较去年同期各油厂的菜粕库存17000吨降幅11.76%。需求面：菜粕现货成交量2020年第5周，1月25日-1月31日沿海油厂开机率大幅回落，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至12000吨（进口菜籽压榨12000吨，国产菜籽压榨量0吨），较上周（第4周）28000吨减少16000吨，降幅21.43%，本周菜籽压榨开机率（产能利用率）2.4%，上周（第4周）开机率在5.59%，其中本周国产菜籽开机率较上周持稳在0%；本周沿海地区进口菜籽加工厂开机率在5.81%，上周（第4周）开机率在6.78%。因受新型冠状病毒疫情影响，大部分工厂还未恢复正常，下周压榨量继续下降至10000吨，随着个别油厂恢复开机，下下周压榨量或小幅回升至1.3万吨。因原料不足，压榨量总体仍处较低水平。本周菜粕价格止跌小涨，部分买家逢低补库，本周成交量在6500吨，节前最后一周成交量在3000吨，增加3500吨，增幅116.67%。 先锋期货农产品周报2020年02月10日四、后市展望中加关系未得到缓和，菜籽供应紧张，加上疫情影响，油厂菜籽压榨开机率较低，沿海菜粕库存较少，油厂挺价，小幅提价。但大豆盘面榨利良好，本周前四天采购23-25船巴西大豆，且中国降低美国农产品进口关税，预计后期美豆及肉类进口量也或增加，利空国内市场，及疫情蔓延令各地政府禁止活禽交易，湖南发生禽流感，餐饮业又受疫情重创，肉类需求减少，加上水产需求处于淡季，粕类需求难以乐观，菜粕价格继续上涨空间有限。总体而言，虽然由于货源紧张，短线菜粕价格仍稳中偏强运行，但疫情全面控制尚需时日，菜粕需求前景难乐观，随着后面油厂逐步恢复生产，菜粕价格仍可能重新趋弱。货源紧张，短线菜粕价格仍稳中偏强运行，但疫情全面控制尚需时日，菜粕需求前景难乐观，随着后面油厂逐步恢复生产，菜粕价格仍可能重新趋弱。 先锋期货农产品周报2020年02月10日一、现货行情变化2020年2月3日-2020年2月7日，国内豆油价格先抑后扬，但总体较春节前仍宽幅回落。截止本周五，国内沿海一级豆油现货主流价格在6470-6720元/吨（天津贸易商6470-6490，日照贸易商6620，张家港贸易商6720，广州贸易商6690）大多较节前跌380-460元/吨。本周国内豆油行情先抑后扬，但整体仍较春节前大幅下跌，打压行情下跌的主要原因有：1.因疫情肆虐，餐饮业对油脂消费需求大降，导致本周初连盘油脂恢复交易后开盘即跌停。2.巴西大豆榨利良好，本周前四天油厂采购了23-25船巴西大豆。3.为稳