通信行业月度报告：疫情影响企业短期开工，不改行业长期趋势

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 疫情影响企业短期开工，不改行业长期趋势 2020年02月07日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 通信 -5.86 2.12 16.83 沪深300 -6.26 -2.31 20.09 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 张看 研究助理 zhangkan@cfzq.com 相关报告 1 《通信：通信行业2019年12月行业跟踪：中国移动开启SPN集采，5G建设进程加速》 2020-01-03 2 《通信：通信行业点评：工信部公布1-11月通信业经济运行情况，4G基站大幅扩容》 2019-12-25 3 《通信：通信行业2020年度策略报告：5G规模建设期将至，关注应用侧投资机会》 2019-12-24 重点股票 2018A 2019E 2020E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 光环新网 0.43 59.84 0.53 48.55 0.66 38.98 谨慎推荐 移为通信 0.77 67.71 1.00 52.14 1.35 38.62 谨慎推荐 天孚通信 0.68 59.65 0.85 47.72 1.06 38.26 谨慎推荐 数据港 0.68 70.76 0.66 72.61 0.97 49.43 谨慎推荐 移远通信 2.02 96.87 1.85 106.00 3.24 60.51 谨慎推荐 星网锐捷 1.00 39.65 1.05 37.76 1.39 28.53 谨慎推荐 新易盛 0.13 467.61 0.75 84.08 1.04 60.59 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  市场行情回顾：2020年1月1日至1月31日，申万通信指数涨跌幅为1.47%，同期上证A指、沪深300指数、上证50指数和创业板指数涨跌幅分别为-2.41%、-2.26%、-4.27%和7.21%；同期申万通信指数涨幅居前，在28个申万一级子行业涨跌幅中排名第8位。  板块估值情况：截止1月31日，从整体估值水平来看，申万通信板块整体法估值PE（TTM，剔除负值）为39.51倍，估值处于历史后30.60%分位，自2009年起整体法的估值中位数为47.82x；申万通信中位数法估值PE（TTM，剔除负值）为53.73倍，估值处于历史后30.60%分位，自2009年起中值法的估值中位数为59.86x。  疫情影响企业短期开工，但不改行业景气度向上的长期趋势。受到春节以及疫情逐步发散的影响，大盘出现大幅震荡，从行业整体角度上来看，疫情与通信整体关联度不高，招标节奏上来看，考虑到中兴与华为部分招标在19年12月左右结束，中标公司在一季度处于产能爬坡阶段，而运营商招投标在1月份陆续开始，此次疫情预计对我国5G建设节奏会有延后影响，但不改变5G建设带来的长期性的、确定性的机会，同时通信作为政府主导的基础设施建设环节，在疫情可控后存在逆向加码的可能。我们依然维持行业“同步大市”的评级。  投资建议。我们认为疫情云视讯行业渗透率的加速提升，而长期来看成本与效率上的优势是云视频市场份额快速扩大的驱动力，从上市公司布局与业绩释放角度上看，此次疫情推动了政务与教育行业的云视讯渗透率速度，我们建议关注两条线，一为云视频渗透率提升下构成直接影响的云视讯相关标的；二是线下业务线上化以及5G进入应用期背景下数据流量的持续增长，将带动对数据中心建设及其相关设备器件需求的增长，建议关注数据中心产业链上相关标的光环新网、数据港、新易盛和星网锐捷等。  风险提示：5G建设不及预期，市场竞争加剧，疫情影响扩散。 0%6%12%18%24%30%36%2019-022019-062019-10通信沪深300行业月度报告 通信 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场行情回顾 ........................................................................................................... 3 2 本月重要事件：疫情影响不改行业长期趋势 ............................................................. 4 3 投资要点 .................................................................................................................. 6 4 行业资讯与重点公司公告 ......................................................................................... 7 4.1 中国广电获得4.9GHz频段5G试验频率许可.............................................................................. 7 4.2 GSMA预计全球5G用户到2020年底将超过1.7亿................................................................... 7 4.3 2020年CES展开幕，5G与物联网等新技术值得期待 .............................................................. 7 4.4 诺基亚宣布在全球范围已获得63份商用5G合同...................................................................... 8 4.5 中国移动启动5G SA核心网设备集采，预算超25.4亿元人民币.......................................... 8 4.6 中国电信5G承载网招标落地，华为、中兴、烽火与新华三入围......................................... 8 4.7 中兴通讯发布公告，非公开募集资金用于5G项目 ................................................................... 9 4.8 中国联通预计2019年实现净利润49.8亿，同比增长22% ..................................................... 9 5 风险提示 ................................................................................................................ 10 图表目录 图1：2020年1月申万通信指数表现（%） ................................................................. 3 图2：2020年1月申万一级子行业表现（%） .............................................................. 3 图3：截止2020年1月31日申万通信板块整体法PE .................................................. 4 图4：截止2020年1月31日申万通信板块中值法PE .................................................. 4 图5：全国疫情新增确诊数与新增疑似案例数变动情况 ................................................ 5 图6：全国疫情累计确诊数与累计疑似案例数变动情况 ................................................ 5 图7：百度远程办公与视频会议搜索量剧增.................................................................. 6 图8：IOS App下载量中阿里钉钉、企业微信和微信会议占据免费榜前三 ..................... 6 表1：2020年1月申万通信行业涨跌幅前五名 ............................................................. 4 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场行情回顾 2020年1月1日至1月31日，申万通信指数涨跌幅为1.47%，同期上证A指、沪深300指数、上证50指数和创业板指数涨跌幅分别为-2.41%、-2.26%、-4.27%和7.21%；同期申万通信指数涨幅居前，在28个申万一级子行业涨跌幅中排名第8位。 图1：2020年1月申万通信指数表现（%） 资料来源：wind，财富证券 图2：2020年1月申万一级子行业表现（%） 资料来源：wind，财富证券 从个股情况来看，2020年1月份申万通信行业上涨家数45家，下跌家数57家，涨跌幅中位数为-0.66%，剔除上市不足一年的新股后申万通信行业涨幅排名前五的股票为立昂技术（+81.41%）、三维通信（+33.52%）、移为通信（+30.02%）、新易盛（+29.30%）和华测导航（+29.29%）。 1.47%7.21%-4.27%-2.41%-2.26%-0.06-0.04-0.0200.020.040.060.08-10-505101520SW电子SW计算机SW医药生物SW电气设备SW国防军工SW传媒SW综合SW通信SW机械设备SW汽车SW轻工制造SW化工SW纺织服装SW有色金属SW家用电器SW商业贸易SW建筑装饰SW银行SW公用事业SW非银金融SW农林牧渔SW采掘SW食品饮料SW钢铁SW交通运输SW房地产SW建筑材料SW休闲服务 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 表1：2020年1月申万通信行业涨跌幅前五名 行业涨幅前五名 行业跌幅前五名 代码 名称 涨幅 代码 名称 涨幅 300603.SZ 立昂技术 81.41% 000971.SZ *ST高升 -25.08% 002115.SZ 三维通信 33.52% 600485.SH *ST信威 -20.26% 300590.SZ 移为通信 30.02% 600734.SH 实达集团 -15.02% 300502.SZ 新易盛 29.30% 300017.SZ 网宿科技 -13.96% 300627.SZ 华测导航 29.29% 603322.SH 超讯通信 -12.13% 资料来源：wind，财富证券 从整体估值水平来看，申万通信板块整体法估值PE（TTM，