铅日报：市场仍鲜有成交，铅价依旧维持偏弱格局

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 相关研究： 2020年疫情对有色金属影响分析 2020-02-02 华泰期货|铅日报 2020-02-07 市场仍鲜有成交 铅价依旧维持偏弱格局 铅日报摘要: 现货市场：昨日日内，铅价格依旧呈现震荡走弱格局，根据上海有色网调研，目前持货商报价稀少，且因物流限制，当前报价多是下周方可提货，个别下游考虑到下周复工，出现询价情况，市场成交活跃度仍无明显改善。 库存情况：昨日（2月6日）上期所铅库存较前日持平于23,080吨。由于当下多数产业链中企业均未复工，并且由于受到国内疫情之影响，企业是否能够按照此前计划政策复工也犹未可知。故此在这样的情况下，库存并未出现任何变化。 进口盈亏情况：昨日（2月6日）人民币中间价大幅下调162个基点至6.9985，目前由于春节假期以及国内疫情之影响，国内现货市场成交仍处于停滞状态，外盘伦铅昨日伦铅价格同样保持相对偏弱格局，不过国内铅价则更为弱势，故此进口盈利窗口仍处于关闭状态。 再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差维持平水，当下现货市场仍处于停滞状态，在没有明显供需矛盾的情况下，再生铅与原生铅之间的价差变化则并不明显。 操作建议： 单边：谨慎看空 套利：多外盘 空内盘 期权策略：卖出虚值看涨 后市关注重点： 宏观不确定因素 华泰期货|铅日报 2020-02-07 2 / 7 市场要闻及监测指标变化 现货市场概述 表格 1：国内各地现货升贴水报价 品牌 地区 升贴水报价 升贴水较此前报价变化 当日基准价格涨跌 沐沦 上海 暂无报价 —— —— 南方 上海 暂无报价 —— —— 南方 无锡 暂无报价 —— —— 金沙 上海 Pb2002平水 —— Pb2002下跌125 铜冠 浙江 暂无报价 —— —— 南华 广东 暂无报价 —— —— 南储金沙 广东 暂无报价 —— —— 南储南方 广东 暂无报价 —— —— 金利 河南 暂无报价 —— —— 万洋 河南 暂无报价 —— —— 金贵 湖南 暂无报价 —— —— 水口山 湖南 暂无报价 —— —— 江铜 江西 暂无报价 —— —— 云南小厂 云南 暂无报价 —— —— 河池 广西 暂无报价 —— —— 资料来源：SMM 华泰期货研究院 华泰期货|铅日报 2020-02-07 3 / 7 昨日日内，铅价格依旧呈现震荡走弱格局，根据上海有色网调研，目前持货商报价稀少，且因物流限制，当前报价多是下周方可提货，个别下游考虑到下周复工，出现询价情况，市场成交活跃度仍无明显改善。 重要新闻事件汇总： 宏观要闻 1.世界银行日前称，正密切关注新型肺 炎对世界范围经济的影响，对所有受到新型冠状病毒严重影响的人表示同情。中国有政策空间去应对，而且已经宣布一个相当大规模的流动性注入。这些都会有助于降低经济增长的成本。 世界银行支持中国保持经济韧性的努力举措 2.在2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，2月4日人民银行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济 3.国家发改委官员就疫情对于中国经济的影响回答记者问称：从目前情况看，疫情对当前经济特别是对消费的影响在加大，尤其是对交通运输、文化旅游、酒店餐饮和影视娱乐等服务消费影响都是比较大的。目前，我们正处于春运期间，各种交通方式旅客发送量都明显下降，电影票房、旅游收入和餐饮收入同比也明显下滑。但同时，网上购物、网上订餐、网上娱乐等数字经济新业态十分活跃。疫情对经济影响的大小，取决于疫情防控的进展和成效。需要强调的是，这种影响是阶段性的、暂时性的，不会改变中国经济长期向好的基本面。 4.为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，央行2月3日进行9000亿元7天期逆回购操作，3000亿元14天期逆回购操作。因今日有10500亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。 4.为了解新型冠状病毒疫情对中小企业生产经营的影响，工信部2月3日发文开展疫情对中小企业影响问卷调查，釆取在线填写问卷方式，请各地中小企业主管部门组织好本地区的中小企业问卷调查工作。 行业要闻 华泰期货|铅日报 2020-02-07 4 / 7 1.英国首相约翰逊2月4日宣布，2035年起禁止销售新的汽油和柴油车辆，这一计划提前了5年，并将制定2050年净零排放目标。 2.为预防疫情输入以及传播风险，总部位于湖北省十堰市的东风商用车率先调整了生产经营计划，下属各单位延迟节后生产启动时间，后续由东风商用车供应链管理部根据生产条件确定具体生产安排，确保各项工作有序推进。 3.据外媒报道，知情人士称，嘉能可在谈判向特斯拉在上海的新电动汽车工厂供应钴的长期合同。这项交易将帮助特斯拉在进军中国这个全球最大的汽车市场之际，避免关键的电池金属原材料供应紧缩。而在嘉能可的钴业务经历了艰难的时期后，这也标志着嘉能可的胜利。其中一位知情人士说，在本月初特斯拉上海工厂的首批汽车正式交付仪式之前，两家公司的高管协商了交易条款。 库存变化情况 昨日（2月6日）上期所铅库存较前日持平于23,080吨。由于当下多数产业链中企业均未复工，并且由于受到国内疫情之影响，企业是否能够按照此前计划政策复工也犹未可知。故此在这样的情况下，库存并未出现任何变化。 图 1： 上期所库存 单位：吨 图 2： LME全球库存 单位：吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 期货合约持仓变化 自2020年1月2日起，持仓量按单边计算。昨日（2月6日）日内沪铅跟随金属板块一同大幅下落，在Pb2003合约上，多头减持563手，空头增持266手。昨日沪铅指数持仓量为49,940手，较前一交易日上涨4.91%。成交量为19,507手，较前一交易日下降12.31%。 2,50017,50032,50047,5002018/01/022018/08/022019/03/022019/10/02库存期货:铅50,000100,000150,000200,000250,0002017/01/032018/01/032019/01/032020/01/03LME铅:库存:合计:全球 华泰期货|铅日报 2020-02-07 5 / 7 图 3： 铅持仓与价格 单位：左：手 右：元/吨 图 4： 沪铅成交量 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 进口盈亏情况 昨日（2月6日）人