玉米&深加工周度报告：节后卖粮压力仍存，农产品进口不确定性支撑盘面

2020年1月20日玉米&深加工 周度报告操作评级节后卖粮压力仍存 农产品进口不确定性支撑盘面【观点概述】期货市场05合约上周开启短暂上涨模式。后半周因中美协议中仍存在玉米采购的不确定性，多头借机返场，大幅推涨盘面，创2005合约开盘以来单日最大涨幅。周五高位震荡，部分多单止盈离场，但偏强预期已经建立在1930之上。技术上，盘面在各均线上方运行，1937位置突破后被暂时用来支撑盘面，上方空间难以再有进一步的突破，关注1970前高。年前最后一周的交易日，情绪已逐步过渡到年后，周内波动区间预计1920-1960。09趋势随05波动，周内并未站稳1990上方，周五多单减持，空单顺势介入，震荡回落。周内借05上升的动能，以1960为基，形成了短期上升态势，但节前上方冲击空间不大，多头远月情绪偏于谨慎。周内波动区间小幅上移至1960-1990。5-9周内自-58持续向-40附近运动，正套逻辑相对流畅。预期周内在-40至-48之间震荡修复。淀粉也在创2005合约上市以来单日最大涨幅后，冲高回落，并未站稳2300整数关口。淀粉和玉米价差继续收窄，后期等待多淀粉-空玉米的反套机会。美玉米上周盘面大幅波动，周四和周五的先跌后涨均创自去年10月以来单日最高跌/涨幅。市场对于中方采购的农产品数量和品种存疑，抛盘和空头回补均集中力量介入，盘面在400下方展开精彩拉锯。现货市场小年已过，华北卖粮进入尾声。东北卖粮进度继续与去年同期拉开距离。贸易商年前囤粮积极性增加，地趴粮源年前持续上量。淀粉及淀粉糖类备货进入尾声，库存偏高，价格小幅波动。本周港口玉米价格上涨。锦州港14.5%水分，720容重新粮报1810-1825元/吨，周环比涨10元/吨；蛇口港同等品质报1960元/吨，周环比涨10元/吨。截至1月10日，辽宁四港总库存升至221.7万吨，环比增5.57%，同比减34.41%；广东港内外贸玉米库存升至76.6万吨，周环比增13.31%。上周，淀粉现货价格继续走弱。截至1月17日，山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2320-2450元/吨，周环比持平。根据天下粮仓统计显示，截至1月17日，淀粉厂开工率71.37%，周环比降0.83%，同比降0.39%。玉米淀粉企业成品总库存61.97万吨，周环比增4.84%，同比增8.66%。【操作建议】C2005：1950上方压力仍在，维持短空长多的操作思路。C2009：跟随05波动，价差继续收窄，正套逻辑不变。CS2005：2300压力较重，转向走弱，多淀粉-空玉米策略暂时观望，择机介入。【后期关注重点】中美贸易第一阶段协议的具体采购数量、节后新粮上市节奏、东北地区复养及疫情复发情况。C2005 ★☆☆CS2005 ★☆☆C05-C09★☆☆C05-CS05 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1) 20191119 产情与深加工调研专题《曙光乍现，供应无忧》2）20191202 期货日报专刊《上市偏晚 玉米 春节前集中出售压力较大》3）20191223 国投安信期货玉米&深加工周报《元旦前新粮压力持续 盘面窄幅震荡》4）20200106 国投安信期货玉米&深加工周报《节前备货近尾声 盘面上行动力匮乏》5）20200113 国投安信期货玉米&深加工周报《小年后卖粮速度骤降 盘面缺乏有效利多支撑》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%3.25 0.84% 0.45% 年初至今涨跌%0.45%第一部分 外盘玉米行情综述期货价格CBOT玉米（活跃）1月17日收盘价 1月10日收盘价389.00385.75单位：美分/蒲式耳【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）.2020年第3周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告：水产品价格继续回升 畜产品价格涨多跌少农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2020年1月10日—2020年1月16日）“农产品批发价格200指数”为126.92，周环比增1.68，同比增18.89。 其中：猪肉上周价格为46.59元/公斤，之前一周价格为45.24元/公斤，环比增3.0%，去年同期18.96元/公斤，同比增145.8%；鸡蛋上周价格为8.95元/公斤，之前一周价格为9.09元/公斤，环比降1.5%，去年同期8.82元/公斤，同比增1.6%；白条鸡上周价格为18.84元/公斤，之前一周价格为18.53元/公斤，环比增1.6%，去年同期16.14元/公斤，同比增16.7%。其他行业新闻：韩国饲料协会(Korea Feed Association)正在为釜山分会标购至多69,000吨、产地可选玉米,要去在4月20日附近运抵韩国港口。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2020年1月15日，阿根廷2019/20年度玉米播种进度为91%，高于一周前的88.2%。交易所预计2019/20年度阿根廷玉米播种面积为630万公顷，和2018/19年度的630万公顷持平。中美协议全文公布，未来2年增购美农产品、能源产品等2000亿美元农产品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于125亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于195亿美元。在2017年基数之上，扩大自美采购和进口制成品、农产品、能源产品和服务不少于2000亿美元。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于1月15日发布的数据显示，截至1月10日当周，乙醇日均产量为109.5万桶，高于一周前的106.2万桶，日均产量继续维持百万桶以上规模。乙醇库存从之前一周的2246.2万桶再次站上2300万桶大关，至2300.6万桶。下次周度数据的公布日期为1月23日。美国农业部（USDA）周度出口销售报告显示，截至2020年1月9日的当周，美国2019/20年度玉米净销售量为784,800吨，显著高于上周，比四周均值高出4%。本年度迄今为止，美国玉米出口销售总量已达1930.12万吨，比上年同期减少40.2%。截至2020年1月14日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单78,442手，周环比减少2,445手。中美两国周三在华盛顿签署了第一阶段贸易协议。中国承诺未来两年里，以2017年240亿美元采购额为基准，将美国农产品采购额提高320亿美元。其中2020年多采购125亿美元美国农产品，2021年多采购195亿美元。中美公布了协议文本，但是其中不包括中国计划采购哪种商品的明细。巴西农业部下属国家商品供应公司（CONAB）称，巴西玉米需求呈现增长态势，促使农户提高玉米播种面积。巴西乙醇行业的玉米需求同样加速增长，巴西目前有更多的玉米乙醇工厂简称投产。南美农业产区天气趋向于改善，提振产量前景。巴西大豆收割工作已经完成，农户在收获大豆后将马上种植二季玉米。周五，美元指数报收97.64点，周环比涨0.3%。2020年迄今，美元指数已上涨近1.5%，不过仍比2019年10月份的高点低2%左右。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,000小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国燃料乙醇周度库存】（单位：千桶）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院14,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值8258508759009259509751,0001,0251,0501,0751,1001,125第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值(100)0100200300400500600700第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/1