玉米、深加工周度报告：现货消化临储预期，盘面等待新消息发力

2020年6月9日玉米&深加工 周度报告操作评级现货消化临储预期 盘面等待新消息发力【观点概述】期货市场临储再次以高成交、高溢价完成第二轮拍卖，市场的利多消息基本被消化完毕，渠道逐步降温，华北深加工逐步下调收购价格，贸易商在麦收滕库动作完成后，看涨后市的心态依然不减。当前2060-2075的狭窄震荡区间，除非有额外的消息对盘面进行修正，盘面将维持窄幅区间震荡走势。纵观上周的盘面走势，基本由多单获利了结带动盘面稳步下移交易重心，但在40日均线的心里支撑位附近仍能看到多空博弈的影子。当前点位盘面已充分消化前期临储底价保持不变和溢价100元/吨以上的预期，而现货市场上周的也反映出市场缺粮的大方向不会改变。我们仍然维持中长期偏多的观点。上周我们给出了2020-2080的波动区间，本周区间将维持高位震荡格局，等待意外消息对盘面的提振，震荡区间预计2045-2085。淀粉09在玉米主力的带动下，继续将高点下移，处于2475高位下压线之内，并与2400形成的夹角为盘面突破蓄力，技术上持续关注2400一线的粘性作用。而米粉价差有望再次冲击320一线。上周，我们给出了2370-2420的震荡区间判断，本周玉米淀粉将继续维持宽幅震荡走势，区间预计2380-2420。美玉米自320一线企稳后，再次因空头回补而大幅攀升，站稳330一线。周内小麦和大豆的外溢效应也为盘面站稳330一线提供助力。但远期丰产的预期不曾改变，种植进度和生长情况并没有太大的问题，基本面仍然压制盘面的上行动力。现货市场截至6月5日当周，东北地区仍然维持吉林无量，黑龙江维持低位到车量的状态，整体收购量有限，价格方面保持稳定，个别企业小幅调整；贸易商出货仍然偏向于华北高价地区，贸易渠道整体看涨情绪并未有太大的改，南北港也因新粮流入华北而保持偏低的上量。华北深加工仍然面临库存不足的情况，临储拍卖仍将维持高溢价、高成交率的格局。拍卖价格的抬升也进一步支撑华北地区玉米价格。近期内易涨难跌的格局不会轻易改变。截至6月5日当周，锦州港新粮，水分15%以内，容重700-720报2020元/吨，周环比涨20元/吨。蛇口港二等新粮报2140元/吨，周环比下调10元/吨。天下粮仓数据显示，截至6月5日当周，广东港口玉米库存合计63.2万吨，周环比降2.62%，同比降47.33%；截至5月29日当周，辽宁四港总库存251.8万吨，周环比降13.20%，同比降40.95%。截至6月4日当周，第二轮临储拍卖总投放397.8882万吨，实际成交397.4739万吨，成交率99.9%。最高成交价格1960元/吨，最低1600元/吨，均价1795.08元/吨，平均溢价117.19元/吨。玉米淀粉价格上周延续震荡走弱的势头，企业随着临储拍卖的落地和高成交率，挺价意愿减弱。国内各主流深加工产品价格均继续回落，开工率因企业开工与停机检修相交而维持低位震荡。下游需求维持偏弱走势，采购积极性一般。企业以执行前期少量订单为主，高位订单偏少。【操作建议】C2009：维持长线逢低建多单的操作思路，继续推荐9-1反套策略。CS2009：区间震荡走势，缺乏趋势性交易机会，米粉09周内以正套转反套策略为主。【后期关注重点】临储拍卖的时/量/价、增储与进口方面的消息、深加工常态化补库需求、下游需求恢复情况、草地贪夜蛾爆发情况。C2009 ★☆☆CS2009 ★☆☆C09-CS09 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20200512 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-前瞻（小麦和玉米部分）》2）20200513 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-评估（小麦和玉米部分）》3）20200519 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储大概率延后盘面回调蓄力》4）20200526 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储靴子落地盘面回归需求缺口预期》5）20200602 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储成交火爆盘面预期出尽》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%7.00 2.15% 4.24%-4.50 -0.87% -0.19%-11.50 -5.91% -7.33%0.0360 1.40%-1.75%5月29日收盘价332.00325.00年初至今涨跌%(1)-15.14%第一部分 外盘玉米行情综述小麦-玉米（活跃）CBOT小麦（活跃）515.25519.75-8.03%期货价格CBOT玉米（活跃）6月5日收盘价183.25194.758.43%大豆/玉米（活跃）2.612.588.44%单位：美分/蒲式耳；注（1）：按连续合约计算【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）2020年第23周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告：猪肉、蔬菜、水果价格稳中有升农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2020年5月29日—2020年6月4日）“农产品批发价格200指数”为111.60，周环比降0.79，同比增0.03。其中：猪肉上周价格为38.98元/公斤，之前一周价格为38.81元/公斤，环比增0.5%，去年同期20.79元/公斤，同比增87.5%；鸡蛋上周价格为6.38元/公斤，之前一周价格为6.46元/公斤，环比降1.2%，去年同期8.71元/公斤，同比降26.8%；白条鸡上周价格为16.42元/公斤，之前一周价格为16.45元/公斤，环比降0.2%，去年同期16.75元/公斤，同比降2.0%。IGC：2020/21年度全球谷物产量将创下历史最高纪录国际谷物理事会（IGC）署期5月28日的报告显示，2020/21年度全球小麦和玉米产量将创下历史最高纪录，推动全球谷物总产量增至历史最高水平，全球期末库存也将出现四年来的首次增加。IGC预计2020/21年度谷物产量为22.3亿吨，创下历史最高纪录，因为小麦和玉米产量创下历史最高纪录。最新的产量数据比4月份的预测高出1200万吨，相比之下，本年度的产量预期为21.77亿吨。俄罗斯玉米出口限制或将延至9月1日：近期淀粉行业原料短缺和玉米价格上涨，俄淀粉协会致函俄农业部，呼吁将欧亚经济联盟范围内的玉米出口禁令从6月30日延长至9月1日。中国要求国有企业停止购买美国主要农产品：路透社6月1日消息，中国已要求主要国有企业暂停大规模购买大豆和猪肉等美国农产品，以回应美国对香港的反应。在特朗普5月29日发表评论后，中国进口商已经取消了1—2万吨美国猪肉订单，相当于一周的订单量，目前对美国玉米和棉花的大宗采购也已暂停。澳大利亚冬季作物播种面积预计达2250万公顷，比去年同期扩大25%：其中小麦、油籽、豆类播种面积同比分别增33%、35%和36%。粮食总产量将大幅提高，小麦产量将达到2600万吨。预计今年澳小麦出口量为1750万吨，增长110%。尽管受中国关税影响，在泰国等其他替代市场支撑下，澳大麦出口量将增长13%。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于6月3日发布的数据显示，截至5月29日当周，乙醇日均产量为76.5万桶，连续第五周从53.7万桶的历史低点反弹。库存从之前一周的2317.6万桶跌至2247.6万桶，已极为接近2020年内库存低点。下次周度数据的公布日期为6月10日。截至6月7日当周，通过对18个州（91%的玉米种植面积）的调查显示，种植进度已达97%，去年同期78%，大幅攀升，5年均值94%，市场平均预估97%。玉米出苗率，当周89%，同期59%，五年均值74%，市场预期75%。同时，优良率较之前一周的74%，提增至75%，市场预期75%，去年同期59%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年5月28日当周，美国2019/20年度玉米净销售量为637,500吨，周环比上调49%，比四周均值低19%。截至2020年6月2日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单继续增至282,266手，周环比增6,063手，基金已超过10个月看空玉米，而上周因为基金的空头回补，大量前期增加的空单被抵消，但盘面巨大的净空单持仓依然对盘面有着较大的下压力并极易因空头回补引发盘面反弹。美国农业部发布的谷物加工及制成品产量月报显示，2020年4月份美国玉米用于乙醇生产以及其他用途的用量为2.99亿蒲式耳，比2020年3月份减少36%，比2019年4月份减少39%。其中乙醇生产用量占比为87.3%，其他用量占比为12.7%。4月份美国玉米在饮料乙醇生产上的用量为414万蒲式耳，环比增加2%，同比增加12%。用于生产燃料乙醇的玉米用量为2.45亿蒲式耳，环比减少40%，同比减少44%。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国