2020年5月6日玉米&深加工 周度报告操作评级临储拍卖仍未尘埃落定 盘面回撤震荡蓄力【观点概述】期货市场09合约冲击2100关口之后，并未获得进一步上冲的动力。华北虽然仍在不断涨价，但盘面需要新鲜的驱动因素来刷新对于当前市场的认知。前期临储拍卖的消息已基本消化完毕，多单获利了结，回归2070一线，重新蓄力。五一假期期间，华北收购价继续小幅抬升，山东晨间到车量虽然在晨间破千，但假期后半段快速回落，重返300以下。技术上，2070附近仍然为盘面提供近期“大本营式”支撑，MACD高位交叉并不能确定盘面有走弱迹象，回撤蓄力的概率偏高，至少顶背离的形态需要走完，以时间换空间等待临储消息出炉，需要留意盲目追涨的风险。上周我们给出的2080-2120的波动区间，本周窄幅震荡为主，区间预计2070-2100。淀粉09在2475高点回落，创2009合约上市以来单日最大跌幅1.31%。多单减持离场，短线米粉反套止盈，反手进入正套逻辑。一方面，淀粉价格在前期新粮不断地上攻下，高价已逐渐开始抑制需求，市场对临储拍卖政策的出炉保持浓厚的观望情绪，淀粉在配合玉米上涨的过程中，也不会一直保持前段时期的强势。盘面上，20日均线为主要支撑区域，再破，关注40日和2340的重叠区域。MACD的顶背离形态逐渐走出。上周，我们给出了2435-2500的震荡区间，本周震荡调整，2400-2445。美玉米上周维持320下方窄幅震荡。特朗普重启美国经济和出台政令要求肉制品/屠宰场维持一定的开工率提振市场信心，能源价格有所反弹；同时309附近的十年新低也为技术性买盘提供进场机会。玉米播种速度加快，持续施压盘面。现货市场截至4月30日当周，东北地区深加工收购价格稳中震荡，黑龙江地区有明显上涨。提价收粮的效果依然不理想。东北地区贸易商看涨后市的情绪仍较为普遍。提价也并没有兑现对等的到车量。华北地区深加工继续上调挂牌价格吸引上量，在过去的五一长假，由于五一之后告诉恢复收费，部分贸易商变现情绪松动，山东到车量在五一当天破千，随后又快速回落。即便是提价的当下，临储消息一日不出，谨慎卖粮情绪便不会松动。截至4月30日当周，锦州港新粮，水分14.5%以内，容重700-720报2030元/吨，周环比涨30元/吨。蛇口港二等新粮报2150元/吨，周环涨40元/吨。从国家粮食和物资储备局处获悉，截至4月20日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆17376万吨，同比减少1147万吨。其中：黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9348万吨，同比减少1130万吨。淀粉价格受新粮成本抬升影响，继续上涨。根据天下粮仓统计显示，截至4月30日，淀粉行业上周开工率为65.84%，周环比降4.19%，同比降4.09%。淀粉糖类现货价格受原粮价格上涨的带动而继续走高，各产品开工率因成本抬升而继续下调，走货不畅，新增订单少，库存小幅下降。【操作建议】C2009：高位震荡，底部继续抬升，多单减持守盈，维持长线逢低建多单的操作思路。CS2009：临储政策出炉前，维持米粉正套策略。【后期关注重点】临储拍卖的时/量/价、增储方面的消息、深加工常态化补库需求、下游需求恢复情况、草地贪夜蛾爆发情况。C2009 ★☆☆CS2009 ★☆☆C05-C09★☆☆C09-CS09 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20191218 玉米与深加工年报《乱云飞渡仍从容》2）20200410 国投安信期货-外盘策略报告《USDA 4月供需报告-评估（小麦和玉米部分）3）20200413 国投安信期货 玉米与深加工周报《渠道观望情绪渐起 盘面区间震荡》4）20200420 国投安信期货 玉米与深加工周报《贸易渠道守货待涨 盘面维持震荡走势》5）20200427 国投安信期货 玉米与深加工周报《深加工屡次提价临储前盘面多头情绪再爆发》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%-4.50 -1.39% -4.93%-13.75 -2.59%54.10%-9.25 -4.47% -8.87%0.0742 2.87% 3.08%197.75207.0017.01%大豆/玉米（活跃）2.662.5910.37%小麦-玉米（活跃）CBOT小麦（活跃）516.25530.00-7.01%期货价格CBOT玉米（活跃）5月1日收盘价年初至今涨跌%(1)-20.58%第一部分 外盘玉米行情综述4月24日收盘价318.50323.00单位：美分/蒲式耳；注（1）：按连续合约计算【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）.海关:中国3月玉米进口量为32万吨,同比下滑23.6%据北京4月23日消息,中国海关总署周四公布的数据显示，中国3月玉米进口量为32万吨，同比下滑23.6%。中国1-3月，累计玉米进口量为125万吨，同比增长27.3%。根据当前的市场消息显示，美国最新公布输华小麦、玉米、大豆、高粱企业的名单，共计233家企业获得出口资质，后期中国进口美国农产品活将迎来全面启动，也符合上周3000万吨粮食增储一事的预期。乌克兰政府做出决定，不会限制玉米出口乌克兰经济部副部长塔拉斯·维索茨基周一表示，乌克兰这个主要粮食生产和出口国将不会限制本年度的玉米出口。上周乌克兰经济部曾表示，政府在考虑限制本年度的玉米出口，尽管今年玉米收成创历史新高，价格和需求预计下降。农业农村部：二季度农产品贸易形势不乐观，进出口可能进一步分化4月28日，农业农村部隋鹏飞表示，由于疫情，一季度我国对外贸易出现下滑，农产品贸易也受到影响。综合研判，二季度的农产品贸易形势不乐观，进出口可能进一步分化，出口受影响会更大：一、国际需求萎缩。特别是餐饮、工厂、学校等对农产品的消费需求急剧下降，对农产品出口稳定市场、增加订单，非常不利。二、商贸往来受阻。全球主要的农产品、水产品展会几乎全部取消或推迟，近180个国家对人员出入境实施了限制，企业难以通过展会、现场考察等传统渠道拿到订单。三、国际生产供应存在不确定性。现在全球粮食等主要农产品供应总体是宽裕的，但封国封城的隔离措施，以及一些国家限制出口，放大了市场波动和恐慌情绪，增加了国际供应风险。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于4月229发布的数据显示，截至4月24日当周，乙醇日均产量为53.7万桶，继续创有记录以来新低。乙醇库存从之前一周的2768.9万桶跌破2700万桶大关，收报2633.7万桶，能源消费前景或有转好。下次周度数据的公布日期为5月6日。USDA公布新作种植进度报告，通过对18个州（91%的玉米种植面积）的调查显示，截至5月3日当周，种植进度已达51%，去年同期21%，大幅攀升，5年均值39%，市场平均预估48%。玉米出苗率，当周8%，同期5%，五年均值10%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年4月23日当周，美国2019/20年度玉米净销售量为1,356,700吨，周环比增87%，较四周均值高19%。截至2020年4月28日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单160,975手，周环比仅减少82手，基金已连续37周看空玉米，但大幅增仓的现象在逐步缓解。美国南部的部分地区受到雷暴和龙卷风等恶劣天气的影响。南部地区玉米播种工作通常比中西部开始较早。本月底到五月初中西部大部分地区天气条件更有利于玉米播种，中西部大部分地区的降水和温度将恢复到正常水平。目前的气象预报显示，中西部大部分地区未来五到六周有足够的时间来种植玉米。巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布的第四次2019/20年度乙醇产量报告显示，2019/20年度巴西乙醇产量预计为356亿升，同比增加7.5%，如果产量预测成为现实，将创下历史最高纪录。 玉米乙醇生产商面临着国内玉米价格高企的额外问题。因此，玉米乙醇生产商在等待乙醇价格上涨或玉米价格下跌时可能会减产。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国燃料乙醇周度库存】（单位：千桶）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院2633714,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,00026,00027,00028,00029,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14