玉米、深加工周度报告：临储大概率延后，盘面回调蓄力

2020年5月19日玉米&深加工 周度报告操作评级临储大概率延后 盘面回调蓄力【观点概述】期货市场09合约自2070延续之前一周的下跌模式，在40日均线盘桓3日后，多头再次减持，盘面向60日均线寻求支撑。除去获利了结之外，随着5月份已经过半，临储消息的多样性不断增加，但对盘面施压的力量却是均等的，盘面的弱势下行情绪仍在随着临储时点的临近而不断发酵。但从技术趋势上来说，较为平坦的1950延长线，60日均线和2000的主要心理关口组成的强力支撑区域让10天内50%的回撤仍然有底气继续向上，只要市场的预期还是在临储提价70-100这件事情上。上周我们给出了2030-2080的波动区间，本周将修复过去10日的连跌情绪，区间预测2020-2070。淀粉09宽幅震荡，重心下移。在上周最后一个交易日，随着玉米破2040位，淀粉守卫了近1个月的2400关口被刺穿，深跌后盘面存修复预期。周度数据显示随着气温身高，淀粉糖提货量小幅攀升，但整体行业仍处于深度亏损和成本高企的状态。我们维持上周对于玉米淀粉偏弱震荡的观点。盘面上，2400、60日均线和玉米2000大关仍为重要支撑区域。上周，我们给出了2360-2440的震荡区间判断，本周将继续维持偏弱震荡走势，预估区间2370-2430。美玉米上周在320附近窄幅震荡，前期USDA5月供需报告出炉，空头回补提振市场，出口销售改善，为盘面在315-318附近提供支撑，盘面走势愈发狭窄。同时，春播进展加快和远期产量和库存均创新高而加重盘面的下行压力。现货市场截至5月15日当周，东北地区深加工收购价格稳定，个别企业收购价格跟随临储或补库需求而涨跌互现。临储出炉在即。贸易商挺价心态减弱，出货量逐步增加，但集中变现的情况仍未出现。但后期落价走货的预期已在逐步形成当中。从各机构调研的情况看，黑吉辽内的春播基本接近尾声，部分因降雨天气导致播种延迟1周左右，今年春播总体相对平稳。期现市场方向再次趋同。上周临储在21-28号的各个日期之间跳动，200-500万吨的投放量也是众说纷纭，目前只能等待消息的出炉，盘面已提前开始交易。目前供应偏紧的格局使得原粮也不具备继续大幅下挫的空间。根据临储的拍卖量价时来决定后续市场的行进空间。截至5月15日当周，锦州港新粮，水分15%以内，容重700-720报2015元/吨，周环比下调20元/吨。蛇口港二等新粮报2110-2120元/吨，周环下调20-30元/吨。淀粉价格因原粮成本回落而止涨企稳，周内震荡回落。据天下粮仓统计，截至5月15日，淀粉行业开工率为64.40%，周环比降0.67%，同比降7.44%。淀粉糖类需求因气温升高带动啤酒和冷饮类需求小幅回升，淀粉糖类库存降幅5%-15%不等，但仍有企业因持续亏损而停机检修，开工率维持相对低位。【操作建议】C2009：维持长线逢低建多单的操作思路。短期观望为主，等待临储出炉后的方向指引。CS2009：偏弱震荡，推荐短线正套策略。【后期关注重点】临储拍卖的时/量/价、增储与进口方面的消息、深加工常态化补库需求、下游需求恢复情况、草地贪夜蛾爆发情况。C2009 ★☆☆CS2009 ★☆☆C09-CS09 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20200427 国投安信期货 玉米与深加工周报《深加工屡次提价临储前盘面多头情绪再爆发》2）20200506 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储出炉在即现货僵持 盘面回调蓄力》3）20200511 国投安信期货 玉米与深加工周报《期现逻辑暂分化静待临储出炉》4）20200512 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-前瞻（小麦和玉米部分）》5）20200513 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-评估（小麦和玉米部分）》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%-0.75 -0.23%0.16%-23.25 -4.45% -3.20%-22.50 -11.07% -8.60%-0.0345 -1.30% -1.39%5月8日收盘价319.00319.75年初至今涨跌%(1)-18.47%第一部分 外盘玉米行情综述小麦-玉米（活跃）CBOT小麦（活跃）499.75523.00-10.80%期货价格CBOT玉米（活跃）5月15日收盘价180.75203.256.95%大豆/玉米（活跃）2.622.668.83%单位：美分/蒲式耳；注（1）：按连续合约计算【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）2020年第20周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告：蔬菜价格继续全面下降 猪肉价格继续回落农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2020年5月8日—2020年5月14日）“农产品批发价格200指数”为116.00，周环比降3.13，同比升0.14。其中：猪肉上周价格为41.58元/公斤，之前一周价格为43.15元/公斤，环比降3.6%，去年同期20.63元/公斤，同比增101.6%；鸡蛋上周价格为6.79元/公斤，之前一周价格为6.98元/公斤，环比增0.1%，去年同期8.46元/公斤，同比增17.7%；白条鸡上周价格为17.12元/公斤，之前一周价格为17.18元/公斤，环比降0.4%，去年同期16.54元/公斤，同比增3.9%。中国发放更多谷物低关税进口配额，以增加进口采购有消息称，中国今年将发放更多的玉米低关税进口配额，并可能增加使用小麦的低关税配额，以便扩大采购美国农产品，并履行遵守全球贸易规则的承诺。中国对大米、玉米和小麦消费设定95%的自给自足目标，允许通过关税税率配额（TRQ）制度进口一定数量的谷物。配额内关税最低为1%，而配额外关税为65%。2020年迄今已发放了600多万吨的玉米低关税进口配额，其中除了年初发放的大部分配额，上个月还发放了150万吨。今年中国小麦进口量可能高达700万吨。政府可能发放更多配额，或者敦促买家更多利用配额进口。农业农村部：中国2020/21年度玉米供需进入紧平衡阶段中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告:2020/21年度,中国玉米播种面积将有所恢复,增加至41693千公顷，比上年度增加413千公顷，增幅1.0%。预计玉米单产每公顷6392公斤,比上年度增1.2%。玉米总产量267亿吨，比上年度增加574万吨，增幅2.2%。年度玉米进口500万吨，比上年度调增100万吨，主要考虑到新年度国际玉米供需关系有望宽松，价格处于低位,进口玉米价格优势明显，叠加落实中美第一阶段经贸协议，预计自美国进口玉米数量将明显增加。玉米消费量为2.85亿吨，同比增667万吨，增幅2.4%。其中饲用消费1.79亿吨，同比增2.8%。主要是生猪养殖逐渐恢复，2021年生猪产能将基本恢复到常年水平，同时禽类生产将维持较高存栏水平，牛羊肉生产也将继续增长，整体带动玉米饲用消费的增加。深加工消耗量8,450万吨，同比增2.4% ，深加工产能继续释放，带动工业消费增长。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于5月13日发布的数据显示，截至5月8日当周，乙醇日均产量为61.7万桶，连续第二周从53.7万桶的历史低点反弹。库存从之前一周的2561.2万桶跌至2419.0万桶，逼近14周低点。下次周度数据的公布日期为5月20日。USDA公布新作种植进度报告，通过对18个州（91%的玉米种植面积）的调查显示，截至5月17日当周，种植进度已达80%，去年同期44%，大幅攀升，5年均值71%，市场平均预估81%。玉米出苗率，当周43%，同期16%，五年均值40%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年5月7日当周，美国2019/20年度玉米净销售量为107.32万吨，周环比高39%，较四周均值高14%。本年度迄今为止，美国玉米出口销售总量已达3859.43万吨，同比减17.7%。截至2020年5月12日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单继续大幅增至214,054手，周环比再次增加23,902手，基金已连续39周看空玉米，净空量也是自2019年5月以来再次突破20万手大关。美国农业部在5月份供需报告中预计今年美国玉米产量预计达到创纪录的160亿蒲式耳，高于上年的水平，因为播种面积增加，单产恢复到趋线水平每英亩178.5蒲式耳。2019/20年度美国玉米期末库存预计为20.98亿蒲式耳，位于市场预期范围的下端。这是因为美国农业部下调了2019年收获面积和单产预测数据。美国农业部还预计2020/21年度美国玉米期末库存将超过33亿蒲式耳，创下33年来的最高水平，因为新型冠状病毒爆发以及播种规模庞大，以玉米为基础的乙醇需求下滑，饲料需求减少。不过该数据低于市场预期水平。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进