玉米&深加工周度报告：临储成交火爆，盘面预期出尽

2020年6月2日玉米&深加工 周度报告操作评级临储成交火爆 盘面预期出尽【观点概述】期货市场09合约在临储预期的推动下，完成罕见的周度五连阳形态。上周周报中我们提及2000-2020的强支撑区域，也是拍卖底价这算后的价格。而上周市场最为关心的即是临储首轮拍卖的结果，高溢价和百分百的高成交率也使得盘面在周四和周五的情绪被再次点燃，盘面刺穿2070前期重要压力位后站上2080一线。但从周内的持仓情况看，唯独2050一线有多单的技术性增仓和临储拍卖溢价和高成交率的提振，其余时间均由空单减持带动。后期盘面的上涨动力仍有待观察。当前临储拍卖刚刚开始，市场中短期缺粮的现状不会改变。今年夏季缺粮的结论亦不会有所偏离。我们仍然维持中长期偏多的观点。上周我们给出了2020-2070的波动区间，本周区间将维持高位震荡后展开回落，震荡区间预计2020-2080。淀粉09在玉米主力的带动下，同样以五连阳结束上周的交易，但在60日均线附近受到较强的阻力。周四临储结果出炉，米粉正套单与短线空单减持离场，盘面大幅上涨，借势突破2400重要心理关口。市场同样在消化由临储的高溢价带来的高出库价格带动后期原料价格继续上浮的预期。但当前盘面缺乏有效的基本面支撑因素，盘面也将随玉米震荡回落。上周，我们给出了2360-2400的震荡区间判断，本周玉米淀粉将重返震荡修复走势，震荡区间预计2370-2420。美玉米上周因空头回补，自320一线大幅反弹。中西部天气迎来降雨、原油价格走强（创下历史上但也、乙醇周度产量反弹等因素使得当前净空单量仍在持续不断增加的盘面极易受到空头回补的支撑。后半周随着中美关系不确定性增加，盘面在330一线承压回落。现货市场截至5月29日当周，东北地区仍然维持吉林无量，黑龙江维持低位到车量的状态。临储的高溢价虽然在市场的预期范围之内，但百分百的成交率依然大大超出市场的预期。随着临储的高溢价成交，贸易心态再次出现抬头迹象。但东北深加工调价频率偏低，东北新粮再次偏向于华北市场。北港价格基本保持稳定，集港量稳步回升当中。收购价普遍上调与拍卖出库价格偏高以及短期内拍卖粮无法到货等因素有直接关系，贸易商对于今年夏季华北地区缺粮的预期不变。当前市场中有再次回归临储拍卖前，贸易渠道待价而沽的形势，但这样的窗口期也取决于后期临储拍卖的溢价和成交率对心态的影响。短期内，现货仍偏向于强势波动。截至5月29日当周，锦州港新粮，水分15%以内，容重700-720报2000元/吨，周环比下调10元/吨。蛇口港二等新粮报2150元/吨，周环比上涨40-50元/吨。天下粮仓数据显示，截至5月29日当周，广东港口玉米库存合计64.9万吨，周环比增9.08%，同比降44.43%；截至5月22日当周，辽宁四港总库存290.1万吨，周环比降6.18%，同比降35.22%。玉米淀粉价格上周跌势放缓，企业前半周挺价意愿减弱。国内各主流深加工产品价格均继续回落，但跌势放缓。开工率整体继续略有下滑，部分企业进入停机检修状态。下游需求再次走弱，企业以执行前期订单为主。随着临储高溢价和高成交率，后期生产成本将进一步抬升。【操作建议】C2009：维持长线逢低建多单的操作思路，继续推荐9-1反套策略。CS2009：高位震荡回落，米粉09推荐反套策略。【后期关注重点】临储拍卖的时/量/价、增储与进口方面的消息、深加工常态化补库需求、下游需求恢复情况、草地贪夜蛾爆发情况。C2009 ★☆☆CS2009 ★☆☆C09-CS09 ★★☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20200511 国投安信期货 玉米与深加工周报《期现逻辑暂分化静待临储出炉》2）20200512 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-前瞻（小麦和玉米部分）》3）20200513 国投安信期货策略报告《USDA 5月供需报告-评估（小麦和玉米部分）》4）20200519 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储大概率延后盘面回调蓄力》5）20200526 国投安信期货 玉米与深加工周报《临储靴子落地盘面回归需求缺口预期》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%7.75 2.44% 2.04%11.00 2.16% 0.68%3.25 1.70%-1.52%-0.0480 -1.83% -3.10%194.75191.5015.24%大豆/玉米（活跃）2.582.636.95%小麦-玉米（活跃）CBOT小麦（活跃）519.75508.75-7.23%期货价格CBOT玉米（活跃）5月29日收盘价年初至今涨跌%(1)-16.93%第一部分 外盘玉米行情综述5月22日收盘价325.00317.25单位：美分/蒲式耳；注（1）：按连续合约计算【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）2020年第22周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告：包括猪肉在内的大部分畜产品价格下滑农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2020年5月22日—2020年5月28日）“农产品批发价格200指数”为112.39，周环比降1.26，同比降0.50。其中：猪肉上周价格为38.82元/公斤，之前一周价格为39.06元/公斤，环比降0.6%，去年同期20.64元/公斤，同比增88.1%；鸡蛋上周价格为6.46元/公斤，之前一周价格为6.58元/公斤，环比降1.7%，去年同期9.10元/公斤，同比降29.0%；白条鸡上周价格为16.42元/公斤，之前一周价格为16.65元/公斤，环比降1.4%，去年同期16.72元/公斤，同比增1.8%。农业农村部交通运输部公安部关于开展违法违规调运生猪百日专项打击行动美方就涉港国安立法威胁中国外交部：如损害中方利益坚决回击和反制外交部发言人赵立坚5月25日主持例行记者会。有外媒记者提问说，白宫国家安全顾问奥布莱恩周日称，可能就全国人大涉香港国安立法对中国实施制裁。中方对此有何回应？赵立坚表示，中方坚决反对美方一些政客就中国全国人大会议涉港议程发出的各种噪音，已经向美方提出严正交涉。赵立坚强调，香港是中国的香港，香港事务纯属中国内政，香港特区立什么法、怎么立法、何时立法，完全是中国主权范围内的事，美国没有资格指手画脚、插手干预。如果美方执意损害中方利益，中方必将采取一切必要措施，予以坚决回击和反制。美国乙醇生产可能难以及时恢复，玉米用量或下调美国能源信息署（EIA）上周发布的数据显示，截至5月15日的一周，美国燃料乙醇日均产量为66.3万桶，这是连续第八周因原油需求下降而导致产量处于偏低水平，不过要比前一周产量增加7%，也是4月3日以来产量高的一周。当周的隐含乙醇用量比一周前减少9%，约为74.4万桶，仍然是新冠疫情爆发后的需求第二好的周。这是由于受到美国汽油需求的支撑。截至5月15日的一周，汽油需求为680万桶，比前一周下降8%，为6周来首次下降，但是比六周前的低点高出34%。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于5月28日发布的数据显示，截至5月22日当周，乙醇日均产量为72.4万桶，连续第四周从53.7万桶的历史低点反弹。库存从之前一周的2362.6万桶跌至2317.6万桶，继续向2020年年内低点靠近。下次周度数据的公布日期为6月3日。截至5月31日当周，通过对18个州（91%的玉米种植面积）的调查显示，种植进度已达93%，去年同期64%，大幅攀升，5年均值89%，市场平均预估94%。玉米出苗率，当周78%，同期64%，五年均值73%。同时，美国农业部已连续第二周公布生长优良率，优良率较之前一周的70%，提增至74%，较去年6月初的首次公布的59%大幅提升，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年5月21日当周，美国2019/20年度玉米净销售量为427,200吨，周环比降52%，比四周均值低58%。截至2020年5月26日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单继续大幅增至276,203手，周环比再次增加30,817手，基金已超过10个月看空玉米，自2010年CFTC公布数据以来，26日当周的数据已排至净空单历史第六，创纪录的32.2万手的距离进一步收窄。上周中西部部分地区天气变差，中断玉米和大豆播种工作，引起市场担忧。气象预报显示，本周中西部地区将会出现更多的降雨，进一步中断春播。不过分析师指出，春播耽搁可能意味着更多的玉米耕地改种上大豆，玉米播种面积低于3月份政府预测的9700万英亩可能性似乎每天都在增强。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国燃料乙醇周度库存】（单位：千桶）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来