科创板周观察：首批科创公司迎解禁潮，甄选业绩预喜个股

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 研究助理：张文宇 Email：zhangwy@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 科创板周观察  交易活跃度提升： 本周科创板周平均涨跌幅为24.43%，共74家上涨，0家下跌，科创板指数出现上涨，涨幅为24.43%；交易较上周增加，日均成交额122.24亿元，较上周增加39.44% ，日均换手率11.21% ，较上周增加2.73pcts。 本周科创板主动买入和卖出总额均比上周增加，日均主动买入额82.78亿元，增加36.03 %，日均卖出额77.31亿元，增加25.69%。机构投资者本周活跃度较上周大幅增加，日均买入额8.71亿元，较上周增加幅度为100.82%，日均卖出额6.42亿元，较上周增加幅度为53.20%。 科创板融资融券余额增加，截至1月17日，融资融券余额为74.35亿元，较上周增加8.97%，其中融资余额为62.19亿元，融券余额21.74元。中国通号、金山办公的融资融券余额最高，分别为8.20、4.67亿元。  本周科创板上市情况： 2020年1月13日至2020年1月17日期间，共6家公司公布首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书， 5家公司发布了首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书。截至2019年1月17日，上交所受理了206家企业科创板的申请，其中已发行84家，5家公司待上会，20家公司终止审查，2家中止审查，等待公司进一步信息披露。  年报业绩披露期来临，科创公司也或迎业绩考验： 业绩预披露公司预喜数量过半。截至1月17日，有35家科创板公司已经发布了年报预告；其中，22家业绩预报偏暖。传音控股、嘉元科技、三达膜等科创公司净利润过亿元。传音控股预告净利润18.82亿元、同比增长86.31%而表现亮眼。从个股的估值层面来看，经过市场化的定价机制不断完善，个股估值调整比较充分。目前网下打新的账户数近3个月保持稳定，维持在4500个左右，科创板开始转向“理性”的投资期。近期以中微公司为代表的科创公司的融资净流入大幅增加，受国家二期大基金利好，资金再次聚焦科创属性较强的具备良好成长属性的科创板公司。结合科创公司的业绩兑现期来临，其中硬科技属性强的公司或引领科创板进入“春季躁动”行情。 关注1月22日解禁高峰，规避减持规模较大、盈利性较差的科创公司。1月22日，首批25家在科创板上市的企业交易将满半年，网下配售账户已满半年锁定期。25家科创板公司合计解禁规模近1.24亿股。而截至17日，科创板总体市值突破1万亿水平，综合来看，本轮解禁规模的市值占比较小，对于日均成交过百亿的科创板影响有限，但仍需关注解禁套现的减持规模较大、盈利性较差的科创公司或受解禁潮的利空影响。结合科创板公司业绩预披露期来临，甄选业绩预喜的基本面表现良好的科创个股。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对科创板发展的判断，如若未来政策监管超预期调整，则对相关股票的冲[Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2020年01月20日 首批科创公司迎解禁潮，甄选业绩预喜个股——科创板周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 击可能需要进一步判断分析。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 3 - 本周科创板情况跟踪（0113-0117） ................................................................... - 5 - 一、科创板本周表现 ........................................................................................... - 5 - 1.1 一级市场行情................................................................................................ - 5 - 1.2 二级市场流动性变化 ..................................................................................... - 7 - 二、重要公告及公告内容 .................................................................................... - 8 - 三、注册进度更新 ............................................................................................... - 8 - 四、科创板新上市企业跟进 .............................................................................. - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 专题报告 图表目录 图表1：全球指数本周涨跌幅 .............................................................................. - 5 - 图表2：科创板指数表现对比 .............................................................................. - 5 - 图表3：本周科创板涨跌幅 ................................................................................. - 5 - 图表4：相对发行价涨跌幅 ................................................................................. - 5 - 图表5：企业流通市值与总市值 .......................................................................... - 6 - 图表6：成交总额及平均换手率走势 ................................................................... - 6 - 图表7：与A股二级行业PE(TTM)对比 ................................................................ - 6 - 图表8：与A股二级行业PB(LF)对比 .................................................................. - 6 - 图表9：科创板主动买入额分布 （亿元） .......................................................... - 7 - 图表10：科创板主动卖出额分布（亿元） .......................................................... - 7 - 图表11：本周个股融资融券汇总 ........................................................................ - 7 - 图表12：本周重要公告及公告内容 ..................................................................... - 8 - 图表13：本周注册进度更新情况 ........................................................................ - 8 - 图表14：科创板发行进度统计（单位:家） ......................................................... - 9 - 图表15：本周科创板发行进度变化统计（单位：家）........................................ - 9 - 图表16：科创板已发行企业科创主题行业分类（单位：家） ........................... - 10 - 图表17：科创板已上市企业及影子股情况 ........................................................ - 11 - 图表18：对标龙头公司归母净利润（亿元） .................................................... - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 专题报告 本周科创板情况跟踪（0113-0117） 一、科创板本周表现 1.1 一级市场行情 科创板指数：本周国际指数中涨幅第一的为科创板指数， 涨幅为24.43%。7月22日开板以来科创板涨幅为56.40%。 涨跌幅： 本周科创板周平均涨跌幅为19%，共74家上涨，中微公司涨幅最大为69.71%，其虹软科技涨幅为44.98%，华特气体为37.72%。1月17日，涨幅大于10%的有8家，下跌家数3家。 图表1：全球指数本周涨跌幅 图表2：科创板指数表现对比 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表3：本周科创板涨跌幅 图表4：相对发行价涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 70 45 37 32 29 27 25 25 22 22 22 17 17 16 16 16 15 15 15 13 13 13 13 12 12 12 12 12 11 10 10 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 8 8 8 8 8 8 8 8 8 7 7 7 7 7 7 7 7 7 6 6 5 5 5 5 5 5 4 4 4 4 3 3 0 -20-1001020304050607080周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 专题报告 市场活跃度：本周科创板交易较上周增加，日均成交额122.24亿元，较上周增加39.44% ，日均换手率11.21% ，较上周增加2.73pcts。 估值相对表现：按二级行业分类来看，截至1月17日，科创板整体行业估值有所提升，相对于A股的震荡盘整，资金面转向更加“追捧”科创板。从估值的对比来看，化学制品行业、医药医疗、其他元器件及仪器仪表行业估值整体高于A股；从PB角度来看，科创板本周半导体行业PB(LF)从10倍增加至12倍，电子设备PB(LF)增加至5倍，计算机软件、计算机硬件及整体的TMT行业PB(LF)平均为6倍，高于A股主板平均水平。近期以中微公司为代表的科创公司的融资净流入大幅增加，受国家二期大基金利好，资金再次聚焦科创属性较强的具备良好成长属性的科创板公司。