策略报告 香港│2020年1月13日 Powered by the EFA Platform 香港股市策略 1月3日淡仓数据分析 ■ 香港证监会发布了截至1月3日的累计淡仓数据。 ■ 根据最新的未平仓淡仓数据，爱康医疗（1789.HK）和永升生活服务（1995.HK）值得密切监测。 ■ 富力地产（2777.HK）和龙光地产（3380.HK）的淡仓大幅减少。 截至1月3日当周行情概述 上周五，香港证监会公布了1月3日累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）12月27日至1月3日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，爱康医疗和永升生活服务值得密切监测。富力地产和龙光地产的淡仓均大幅减少。 爱康医疗 1789.HK 如图1所示，在截至1月3日当周，爱康医疗的淡仓增加了26.1％。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.52％。五天移动平均卖空额从截至1月3日当周的230万港元增至截至1月10日当周的511万港元。 永升生活服务 1995.HK 如图1所示，截至1月3日当周，永升生活服务的淡仓增加了83.4％。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.01％。五天移动平均卖空额从截至1月3日当周的806万港元增至截至1月10日当周的1,911万港元。 富力地产 2777.HK 截至1月3日当周，富力地产的淡仓减少了67.1％（图2）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的3.16％。截至1月10日当周的五天移动平均卖空额为2,800万港元，低于截至1月3日当周的3,458万港元。 龙光地产3380.HK 截至1月3日当周，龙光地产的淡仓减少了39.2％（图2）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.28％。截至1月10日当周的五天移动平均卖空额为197万港元，低于1月3日当周的405万港元。 回顾：资料来源 每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。 三个角度分析数据 (i) 12月27日至1月3日的淡仓净变动; (ii) 淡仓占自由流通盘百分比; (iii) 淡仓绝对金额。 111111117 香港 Insert 分析员 刘彦麟 (香港证监会中央编号：BME248) T (852) 3698 6393 E marklau@chinastock.com.hk 王志文 (香港证监会中央编号：AIU435) T (852) 3698 6317 E cmwong@chinastock.com.hk 2 香港 策略报告│2020年1月3日 图1: 淡仓最多的50只股份 (根据12月27日至1月3日的净变动由大至小排名) 来源: 香港证监会, 彭博, 中国银河国际证券研究部 股票代号 公司 合计须申报淡仓(股数)(截至1月3日) 合计须申报淡仓(金额)(截至1月3日)占自由流通量比例与12月27日比较的淡仓变动1月3日收盘价(港元)1月10日收盘价(港元)期间股价变动市值(百万港元)2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息收益率(%)截至1月3日的合计须申报淡仓/3个月日均成交额2778冠君产业信托6,137,477 31,178,383 0.32%此前为零5.085.01-1.4%29,423 17.8917.100.425.451.261773天立教育14,767,000 49,617,120 3.81%125.0%3.363.432.1%7,117 22.1716.272.741.342.80999I.T660,000 1,320,000 0.10%95.3%21.94-3.0%2,320 6.695.390.7610.311.31468纷美包装553,839 1,960,590 0.07%89.0%3.543.5-1.1%4,680 10.7610.411.608.010.30995皖通高速280,000 1,327,200 0.07%84.2%4.744.852.3%10,128 6.126.210.705.780.451995永升生活服务集团有限公司11,570,000 62,593,700 2.01%83.4%5.416.4419.0%9,894 43.1926.977.700.591.351521方达控股2,072,000 8,515,920 0.43%73.0%4.114.355.8%8,733 50.9232.9519.33n.a.0.291565成实外教育9,263,000 17,599,700 0.64%44.7%1.91.942.1%5,992 11.168.242.002.770.37119保利置业集团5,632,545 18,812,700 0.28%41.1%3.343.453.3%12,632 3.384.110.388.261.371951锦欣生殖31,307,600 343,131,296 3.04%40.3%10.9611.262.7%27,411 46.4935.87n.a.0.843.622868首创置业39,936,000 90,255,360 2.80%36.8%2.262.291.3%10,401 2.361.940.4311.757.272099中国黄金国际116,700 857,745 0.05%32.6%7.356.81-7.3%2,700 n.a.n.a.0.24n.a.0.341558东阳光药4,431,600 184,354,560 3.45%31.7%41.640.95-1.6%18,379 10.459.014.063.951.85709佐丹奴国际4,005,820 9,573,910 0.35%30.6%2.392.34-2.1%3,694 12.7911.701.378.123.341589中国物流资产3,643,451 11,112,526 0.99%27.6%3.053.01-1.3%9,735 n.a.n.a.0.81n.a.3.561789爱康医疗6,371,862 60,787,563 2.52%26.1%9.5410.49.0%10,948 47.5736.3810.140.751.662899紫金矿业95,903,751 388,410,192 1.72%25.7%4.053.95-2.5%122,634 19.9016.702.212.503.761286鹰普精密477,000 1,612,260 0.12%25.5%3.383.513.8%6,610 11.5110.17n.a.1.990.681966中骏集团控股9,639,473 46,173,076 0.62%24.3%4.794.58-4.4%19,154 5.374.111.015.751.04874白云山4,373,303 117,204,520 3.25%22.0%26.826.05-2.8%61,091 11.909.991.562.352.97667中国东方教育6,162,500 95,888,500 1.38%22.0%15.5616.45.4%35,934 36.3927.86n.a.0.711.221862景瑞控股676,000 1,737,320 0.15%21.1%2.572.5-2.7%3,500 2.512.350.67n.a.0.33856伟仕佳杰4,633,746 18,581,321 0.79%18.3%4.013.9-2.7%5,668 6.755.741.094.362.842331李宁27,258,407 639,209,644 1.14%17.2%23.4526.814.3%65,765 40.7233.578.450.762.362313申洲国际14,311,774 1,624,386,349 1.90%16.4%113.5113-0.4%169,864 28.9524.416.431.806.40552中国通信服务48,825,631