香港股市策略：11月22日淡仓数据分析

策略报告 香港│2019年12月1日 Powered by the EFA Platform 香港股市策略 11月22日淡仓数据分析 ■ 香港证监会发布了11月22日累计淡仓数据。 ■ 根据最新的淡仓数据，深圳高速公路（0548.HK）和歌礼制药（1672.HK）值得密切监测。 ■ 石药集团（1093.HK）和神威药业（2877.HK）的淡仓大减。 截至11月22日当周行情概述 上周五，香港证监会公布了11月22日累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）11月15日至11月22日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，深圳高速公路和歌礼制药值得密切监测。另一方面，我们留意到石药集团和神威药业的淡仓大减。 深圳高速公路 如图2所示，在截至11月22日当周，深圳高速公路的淡仓增加了17.5％。未平仓淡仓相当于其H股自由流通盘的5.35％。5天移动平均卖空额从截至11月22日当周的1,011万港元增加至截至11月29日当周的2,939万港元。 歌礼制药 如图2所示，在截至11月22日当周，歌礼制药的淡仓增加了99.2％。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.09％。5天移动平均卖空额从截至11月22日当周的245万港元增至截至11月29日当周的292万港元。 石药集团 截至11月22日当周，石药集团的淡仓减少了18.1％（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的3.18％。截至11月29日当周的5天移动平均卖空额为8,603万港元，低于截至11月22日当周的1.4073亿港元。 神威药业 在截至11月22日当周，神威药业的淡仓减少了43.8％（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的1.51％。截至11月29日当周的5天移动平均卖空额为244,646港元，低于截至11月22日当周的336,862港元。 回顾：资料来源 每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。 三个角度分析数据 (i) 11月15日至11月22日的淡仓净变动; (ii) 淡仓占自由流通盘百分比; (iii) 淡仓绝对金额。 1717 香港 Insert 分析员 刘彦麟 (香港证监会中央编号：BME248) T (852) 3698 6393 E marklau@chinastock.com.hk 王志文 (香港证监会中央编号：AIU435) T (852) 3698 6317 E cmwong@chinastock.com.hk 2 香港 策略报告│2019年12月2日 图1: 上周观点回顾 来源:彭博, 中国银河国际证券研究部 图2: 淡仓最多的50只股份 (根据11月15日至11月22日的净变动由大至小排名) 来源: 香港证监会, 彭博, 中国银河国际证券研究部 股票代号 公司市值(百万港元)2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息收益率(%)11月22日收盘价(港元)11月29日收盘价(港元)变动3320 HK Equity华润医药42,986 9.26 8.27 1.04 2.25 6.746.841.5%323 HK Equity马鞍山钢铁股份23,428 7.77 7.49 0.75 4.91 2.982.97-0.3%168 HK Equity青岛啤酒股份71,001 32.09 27.73 2.95 1.32 50.4548.4-4.1%3998 HK Equity波司登40,465 26.65 21.66 3.63 2.47 3.803.74-1.6%截至11月22日当周淡仓大增的股份截至11月22日当周淡仓大减的股份股票代号 公司 合计须申报淡仓(股数)(截至11月22日) 合计须申报淡仓(金额)(截至11月22日)占自由流通量比例与11月15日比较的淡仓变动11月22日收盘价(港元)11月29日收盘价(港元)期间股价变动市值(百万港元)2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息收益率(%)截至11月22日的合计须申报淡仓/3个月日均成交额1521方达控股608,000 2,760,320 0.18%此前为零4.544.14-8.8%8,312 48.0831.11n.a.n.a.0.081890中国科培教育集团有限公司406,000 1,518,440 0.06%此前为零3.743.67-1.9%7,343 15.1013.12n.a.1.730.181951锦欣生殖646,000 8,953,560 0.08%此前为零13.8611.9-14.1%28,969 49.4337.86n.a.0.790.092222雷士照明10,142,000 1,947,264 0.46%此前为零0.1920.1993.6%841 n.a.n.a.0.22n.a.0.323868信义能源1,594,000 3,188,000 0.13%此前为零21.93-3.5%13,032 13.9912.70n.a.6.891.17931中国天然气2,954,577 1,167,058 0.12%132.6%0.3950.4411.4%2,483 n.a.n.a.3.93n.a.1.561672歌礼制药5,300,000 25,228,000 2.09%99.2%4.763.33-30.0%3,732 85.3610.670.990.841.86667中国东方教育939,500 14,919,260 0.24%92.5%15.8814.48-8.8%31,719 32.7224.79n.a.0.920.191873维亚生物2,698,500 12,628,980 0.76%69.9%4.684.29-8.3%6,798 44.2423.47n.a.0.000.951475日清食品11,482,000 68,777,180 3.83%68.3%5.996.356.0%6,822 24.9021.751.951.802.47468纷美包装5,529,610 19,187,747 0.72%56.4%3.473.583.2%4,787 11.0810.711.657.783.20603中油燃气21,609,920 5,510,530 0.47%54.0%0.2550.275.9%1,571 n.a.n.a.0.48n.a.1.75286同佳健康3,246,000 1,947,600 0.13%49.3%0.60.58-3.3%2,164 n.a.n.a.2.32n.a.0.331811中广核新能源1,850,000 2,016,500 0.16%47.5%1.091.090.0%4,677 5.805.570.667.180.441908建发国际集团2,262,632 17,625,903 1.07%47.4%7.798.093.9%7,361 4.083.081.6611.442.1378富豪国际631,007 2,542,958 0.19%45.7%4.034.040.2%3,631 n.a.n.a.0.27n.a.1.802303恒兴黄金676,000 2,602,600 0.30%45.1%3.853.8-1.3%3,515 n.a.n.a.3.42n.a.2.141061亿胜生物科技737,909 4,545,519 0.28%41.5%6.165.93-3.7%3,427 12.189.883.261.182.29315数码通电讯3,155,106 19,561,657 1.01%39.8%6.26.11-1.5%6,848 11.2712.421.366.663.753319雅生活服务7,019,112 191,972,713 1.84%36.7%27.3525.25-7.7%33,667 26.4918.945.491.571.303988中国银行231,604,121 741,133,187 0.28%36.5%3.23.14-1.9%1,115,360 4.544.340.446.821.241558东阳光药2,562,800