11月15日淡仓数据分析：香港股市策略

策略报告 香港│2019年11月24日 Powered by the EFA Platform 香港股市策略 11月15日淡仓数据分析 ■ 香港证监会发布了截至11月15日的累计淡仓数据。 ■ 根据最新的未平仓淡仓数据，华润医药（3320.HK）值得密切监测。 ■ 马鞍山钢铁（0323.HK）、青岛啤酒（0168.HK）和波司登（3998.HK）的淡仓大减。 截至11月15日当周行情概述 上周五，香港证监会公布11月8日的淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）11月1日至11月8日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，我们认为华润医药值得密切监测。另外我们留意到马鞍山钢铁、青岛啤酒和波司登的淡仓大减。 华润医药 如图2所示，在截至11月15日当周，华润医药的淡仓增加了28.2％。未平仓淡仓相当于自由流通盘的1.16％。五天移动平均卖空额从截至11月15日当周的923万港元增加至截至11月22日当周的1,066万港元。 马鞍山钢铁 截至11月15日当周，马鞍山钢铁的淡仓减少了39.1％（图3）。未平仓淡仓相当于其H股自由流通盘的12.88％。截至11月22日当周的五天移动平均卖空额为424万港元，低于截至11月15日当周的663万港元。 青岛啤酒 截至11月15日当周，青岛啤酒的淡仓减少了22.3％（图3）。未平仓淡仓相当于其H股自由流通盘的4.32％。截至11月22日当周的五天移动平均卖空额为691万港元，低于截至11月15日当周的1,091万港元。 波司登 截至11月15日当周，波司登的淡仓减少了23.5％（图3）。未平仓淡仓相当于其自由流通盘的2.95％。截至11月22日当周，五天移动平均卖空额为1,166万港元，低于截至11月15日当周的1,785万港元。 回顾：资料来源 每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。 三个角度分析数据 (i) 11月8日至11月15日的淡仓净变动; (ii) 淡仓占自由流通盘百分比; (iii) 淡仓绝对金额。 1717 香港 Insert 分析员 刘彦麟 (香港证监会中央编号：BME248) T (852) 3698 6393 E marklau@chinastock.com.hk 王志文 (香港证监会中央编号：AIU435) T (852) 3698 6317 E cmwong@chinastock.com.hk 2 香港 策略报告│2019年11月24日 图1: 上周观点回顾 来源:彭博, 中国银河国际证券研究部 图2: 淡仓最多的50只股份 (根据11月8日至11月15日的净变动由大至小排名) 来源: 香港证监会, 彭博, 中国银河国际证券研究部 股票代号 公司市值(百万港元)2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息收益率(%)11月22日收盘价(港元)11月29日收盘价(港元)变动165 HK Equity中国光大控股21,875 8.35 6.89 0.54 4.20 12.3412.985.2%323 HK Equity马鞍山钢铁23,008 7.91 7.75 0.76 4.89 2.782.987.2%2269 HK Equity药明生物118,232 100.21 69.20 11.93 - 85.7091.456.7%1628 HK Equity禹洲地产17,761 3.66 3.04 0.85 10.86 3.463.532.0%截至11月15日当周淡仓大增的股份截至11月15日当周淡仓大减的股份股票代号 公司 合计须申报淡仓(股数)(截至11月15日) 合计须申报淡仓(金额)(截至11月15日)占自由流通量比例与11月8日比较的淡仓变动11月15日收盘价(港元)11月22日收盘价(港元)期间股价变动市值(百万港元)2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息收益率(%)截至11月15日的合计须申报淡仓/3个月日均成交额667中国东方教育488,000 7,905,600 0.12%此前为零16.215.88-2.0%34,786 36.0027.27n.a.0.840.12931中国天然气1,269,971 596,886 0.07%此前为零0.470.395-16.0%2,229 n.a.n.a.3.52n.a.0.791811中广核新能源1,254,000 1,391,940 0.11%此前为零1.111.09-1.8%4,677 5.805.570.667.180.301873维亚生物1,588,000 7,193,640 0.40%此前为零4.534.683.3%7,416 48.4125.68n.a.0.000.556806申万宏源663,200 1,386,088 0.09%此前为零2.092.08-0.5%123,161 7.557.060.573.740.39468纷美包装3,536,610 12,095,206 0.47%1200.2%3.423.471.5%4,639 10.7710.411.608.012.801119创梦天地科技控股有限公司882,000 3,854,340 0.23%245.6%4.374.421.1%5,612 8.376.631.37n.a.0.441589中国物流资产2,584,918 7,832,302 0.69%239.7%3.033.050.7%9,864 n.a.n.a.0.82n.a.1.8881中国海外宏洋集团2,651,000 11,399,300 0.18%144.8%4.34.28-0.5%14,652 4.233.430.714.740.531672歌礼制药2,661,000 11,974,500 0.69%137.6%4.54.765.8%5,334 122.3815.301.420.581.072003维信金科415,600 2,514,380 0.26%88.1%6.056.070.3%3,034 5.362.900.93n.a.0.761565成实外教育2,898,000 6,549,480 0.26%80.6%2.262.17-4.0%6,703 12.609.302.262.461.36603中油燃气14,029,920 3,788,078 0.34%76.9%0.270.255-5.6%1,484 n.a.n.a.0.45n.a.1.391475日清食品6,824,000 41,967,600 2.48%68.3%6.155.99-2.6%6,435 23.4020.441.841.901.426865福莱特4,323,000 16,427,400 1.05%62.9%3.83.953.9%18,063 10.217.271.691.661.351066威高股份39,995,813 399,558,172 1.81%62.1%9.999.64-3.5%43,595 21.0618.002.541.365.57123越秀地产14,491,156 23,765,496 0.23%56.8%1.641.650.6%25,546 6.875.940.585.590.711115西藏水资源24,347,000 12,416,970 1.19%47.6%0.510.522.0%1,336 n.a.n.a.0.33n.a.1.481061亿胜生物科技521,309 3,320,738 0.20%40.8%6.376.16-3.3%3,560 12.6510.273.391.141.651310香港宽频13,848,640 182,248,102 1.22%40.5%13.1613.663.8%17,916 30.8422.182.405.794.76921海信家电3,051,000 22,302,810 0.92%38.3%7.317.27-0.5%13,528 5.704.881.085.301.52341大家乐集团2,687,526 52,138,004