股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2020/1/5 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 外部风险骤增，A股本周或迎调整！ 行情分析： 本周市场受降准等利好消息刺激三大股指收大阳，资金在上证综指接近3100点后，再次出现分歧！北上资金净流入177.74亿元，“买买买”模式延续！本周，美伊两国军事摩擦作为2020开年最大的“黑天鹅”事件，有越演越烈之势，美股领跌，黄金等避险资产大涨。国内情况，制造业补库存+基建投资仍是支持A股上涨的主要逻辑，但从周度行情的角度来看，受美伊两国军事摩擦造成的美股回调风险将影响国内投资者情绪，叠加临近年关，资金面收紧，预期下周行情将出现震荡调整，上证综指大概率回调下方缺口。单边交易策略不做推荐，逢低建仓做多单可继续操作，对未来中长期行情保持乐观态度，仍期春季行情！ 下周可重点关注12月经济数据公布和美伊两国军事摩擦情况！ 以标的指数震荡区间作为指导： 沪深300指数：4400点 上证50指数：3200点 中证500指数：5900点 操作建议： 1、 上周三大指数突破之前的压力位，总仓位上可以进一步增仓做多。但短线博弈不推荐。 2、 做多中证500股指期货，同时做空沪深300/上证50股指期货，等市值套利。适合稳健型投资者长期参与，建议关注市值比价套利。 3、购买指数型投资工具（选择中证500ETF、创业板ETF），利用股指期货做好风险对冲。 4、多IC2003合约、空IC2001合约套利 2020.1.6-2020.1.10 投资咨询部 285029002950300030503100上证综合指数日主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指3,083.792.62深成指9,933.884.22中小板指2,159.263.70创业板指1,760.853.71IH主连5,378.003.81IF主连4,151.802.79IC主连3,080.401.60道琼斯工业28,634.88-0.04纳斯达克9,020.770.16日经22523,656.62-0.76恒生指数28,451.500.80富时1007,622.40-0.29资金利率（%）2020/1/4银存间质押1日1.10银存间质押7日1.35 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF2001涨幅2.79%报4151.8点，本周日均成交量76545手，环比上周增加14704手，本周日均持仓量为78009手，环比增加7628手。基差方面主力合约开始全面升水。 2. 本周IH2001涨幅1.60%报3080.4点，本周日均成交量25371手，环比上周增加4731手，本周持仓量为28986手，环比增加1639手。基差方面全部升水。 3. 本周IC2001涨幅3.81%报5378.0点，本周日均成交量66618手，环比上周增加2028手，本周日均持仓量为74999手，环比减少2810手。基差方面仍维持贴水。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 02000040000600008000010000012000036003700380039004000410042002019-12-082019-12-152019-12-222019-12-292020-01-05期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货期货成交量(活跃合约):沪深300指数期货期货持仓量(活跃合约):沪深300指数期货代码收盘价基差持仓量成交量沪深3004144.96IF20014151.8-6.847746573528IF20024162-17.0424301498IF20034170-25.043756913625IF20064167.2-22.24142533767沪深300周行情一览表010000200003000040000500002750280028502900295030003050310031502019-12-082019-12-152019-12-222019-12-292020-01-05期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货期货成交量(活跃合约):上证50股指期货期货持仓量(活跃合约):上证50股指期货代码收盘价基差持仓量成交量上证503078.28IH20013080.4-2.122873924465IH20023088.8-10.521412733IH20033090.2-11.92224815463IH20063088.8-10.5269061852上证50周行情一览表 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 随着市场的转暖，IF/IH所有合约出现升水，IC本周仍保持贴水！ 02000040000600008000010000012000044004600480050005200540056002019-12-082019-12-152019-12-222019-12-292020-01-05期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货期货成交量(活跃合约):中证500股指期货期货持仓量(活跃合约):中证500股指期货代码收盘价基差持仓量成交量中证5005380.64IC200153782.647403764836IC2002536416.6435171772IC2003535030.645514514948IC20065290.290.443553410139中证500周行情一览表-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 2020央行工作会议召开。会议总结2019年主要工作，分析当前经济金融形势，部署2020年七大重点工作。会议要求，编制宏观审慎政策指引。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立完善本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策覆盖领域。组织实施系统重要性银行评估，推动出台实施金融控股公司监督管理办法。加快建立房地产金融长效管理机制。 2. 央行工作会议：坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，深化金融改革开放，全面做好“六稳”工作；贯彻落实金融科技发展规划，建立健全金融科技监管基本规则体系，继续稳步推进法定数字货币研发；进一步扩大全球法人识别编码（LEI）在我国的应用领域；强化金融统计监测分析，打造符合大数据发展方向的金融统计平台和金融基础数据库；深化科创金融、绿色金融、普惠金融、金融开放创新和区域协调发展等区域金融改革试点；推进中央银行财务治理现代化。 3. 中国2019年12月财新制造业PMI终值为51.5，小幅下滑0.3个百分点，结束连续五个月的回升，但仍明显高于2019年前三季度。 4. 国家统计局12月31日发布数据显示，中国12月官方制造业PMI为50.2，预期49.9，前值50.2。此外，中国12月非制造业PMI为53.5，前值54.4。表明非制造业总体保持扩张态势，增速有所放缓。 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 50.2051.8046474849505152532017-122018-062018-122019-062019-12PMI 月财新中国PMI 月-1.40-4-202468102016-112017-112018-112019-11CPI :当月同比月PPI :全部工业品:当月同比月 股指 | 策略报告 5 ∟.资金流动 截至2020年1月3日，银行间同业拆借加权平均利率较上周五变动-18.65BP至1.34%，质押式回购加权平均利率较上周五变动-35.25BP至1.39%；短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个月shibor分别为1.1620%、2.3490%、2.1900%、2.8420%，较上周五分别变动8.70BP、-23.00BP、-70.70BP、-14.90BP；中期利率方面，3个月shibor、6个月shibor、9个月shibor、1年shibor分别为2.9600%、2.9950%、3.0280%、3.0710%，较上周五分别变动-6.55BP、-5.30BP、-4.90BP、-3.40BP。 图7:银行间同业拆借利率 图8：Shibor 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9：央行公开市场操作 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 0.002.004.006.008.002019-01-222019-02-222019-03-222019-04-222019-05-222019-06-222019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-222020-01-22银行间同业拆借加权利率:1天日银行间同业拆借加权利率:7天日银行间同业拆借加权利率:14天日0.001.002.003.004.005.006.002019-01-222019-02-222019-03-222019-04-222019-05-222019-06-222019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-222020-01-22SHI BOR:隔夜日SHI BOR:1周日SHI BOR:2周日SHI BOR:1个月日-15000-10000-50000500010000150002018-12-102018-12-242019-01-072019-01-212019-02-042019-02-182019-03-042019-03-182019-04-012019-04-152019-04-292019-05-132019-05-272019-06-102019-06-242019-07-082019-07-222019-08-052019-08-192019-09-022019-09-162019-09-302019-10-142019-10-282019-11-112019-11-252019-12-092019-12-232020-01-062020-01-20公开市场操作:货币净投放周公开市场操作:货币投放周公开市场操作:货币回笼周 股指 | 策略报告 6 免