供应需求双双增加，玻璃高位震荡，下方空间有限，纯碱有望企稳回升

2020商品年度报告 玻璃、纯碱 请务必阅读正文之后的免责条款部分 供应需求双双增加 玻璃高位震荡 下方空间有限 纯碱有望企稳回升 南华期货研究 NFR 南华期货研究所 1 摘 要 ⚫ 在高利润的驱使下，玻璃企业推迟冷修意愿增强。广西北海信义二线1100吨计划明年一季度点火，预计明年对华南地区市场形成一定压力。沙河地区6条计划停炉改造的生产线剩余4条，停产的影响依旧存在。 ⚫ 受环保政策影响，沙河地区实行货运车辆禁运的措施将趋于频繁，两湖地区与其相比，地理位置上拥有得天独厚的优势，依靠长江水运运输将平板玻璃运输至下游华东、华南两处玻璃主销区。水运运费低廉的优势，使沙河地区价格洼地的地位受到冲击。华中地区未来在玻璃市场上的影响或将扩大。 ⚫ 中央经济工作会议重申“房住不炒”定位，提出全面落实因城制宜政策。商品房销售面积增速迎来正增长，竣工面积增速虽然依旧为负值，但有向新开工面积增速回归的趋势，在前期待交付期房压力下，明年玻璃整体需求量乐观。 ⚫ 今年纯碱产能、产量扩张明显，下游玻璃需求明显好转，纯碱生产厂家过度乐观，产量增速超过实际需求速度，造成库存积压。两大主要产区华北地区现货同比下降约25%；华中地区现货同比下降约31.39%。部分企业已处于亏损状态，因此预计现货价格继续向下空间有限，价格有望企稳。 ⚫ 预计明年玻璃短期将持续高位震荡的行情，配合区间操作与逢低做多。风险点在于，随着产能持续扩张，实际需求增量无法消化来自供给端的增量，体现为华北、华中地区库存显著上升，则长期玻璃或将迎来拐点。纯碱短期受高开工率、高库存影响，市场情绪偏弱，关注下方支撑位1600。长期考虑空玻璃多纯碱。 2 目录 第第11章章 玻璃的供给 ................................................................................................... 3 11..11.. 停复产情况 ..................................................... 3 11..22.. 区域产能变化 产业格局悄然发生变化 .............................. 5 11..33.. 高利润驱使下 明年产量增速依旧稳定 .............................. 7 第第22章章 库存数据在市场上的验证性 .......................................................................... 8 第第33章章 玻璃的需求 ..................................................................................................11 33..11.. “房住不炒”主旨下的因城制宜调控政策 .......................... 11 33..22.. 部分房地产数据回暖 需求韧性依旧 ............................... 11 33..33.. 汽车玻璃需求持续萎缩 .......................................... 15 33..44.. 出口订单受到影响 .............................................. 15 33..55.. 供需结合 ...................................................... 16 第第44章章 纯碱供给 ..................................................................................................... 17 44..11.. 停复产情况 .................................................... 17 44..22.. 产能呈现扩张趋势 开工率偏高 ................................... 19 第第55章章 纯碱需求增速弱于供给增速 库存高企........................................................ 20 55..11.. 销售量增速回升 产销率下降 ..................................... 20 55..22.. 库存积累至近来同期最高值 ...................................... 21 第第66章章 总结 ............................................................................................................ 21 66..11.. 玻璃行情回顾 .................................................. 21 66..22.. 纯碱行情回顾 .................................................. 22 66..33.. 2020年展望 .................................................... 22 南华期货分支机构 ....................................................................................................... 24 免责申明 ...................................................................................................................... 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020玻璃纯碱年度报告 3 第第11章章 玻璃的供给 11..11.. 停复产情况 2019年截至12月19日，全国平板玻璃生产线共375条，在产生产线235条，剔除僵尸产能，玻璃产能利用率为82.67%。新增冷修生产线18条，减少产能7260万重箱；冷修复产及新建生产线19条，增加产能8010万重箱。今年以来玻璃产能累计净增加750万重箱，在产产能93630万重箱，同比去年增加60万重箱。7月以前停产冷修的生产线共12条，日熔量8500吨，占比70.25%，7月以后停产冷修生产线5条，日熔量3600吨，占比29.75%。点火复产生产线主要集中在7-8月份。今年随着玻璃生产企业利润上升至高位，厂家冷修意愿受抑制。沙河地区原计划11月底前停产6条燃煤生产线，最终仅2条由于窑龄到期，实施停产。 表1.1.1：2019年冷修生产线 资料来源：隆众咨讯 中国玻璃期货网 南华研究 表1.1.2：2019年复产、新建生产线 编号 生产线 地址 日熔化量 时间 1 河北沙河元华二线 河北 1000 2019.01.01 2 广东富明玻璃 广东 500 2019.01.12 3 漳州旗滨二线 福建 600 2019.01.14 4 荆州亿钧玻璃二线 湖北 900 2019.01.15 5 河北润安二线 河北 700 2019.05.12 6 江门信义二线 广东 900 2019.06.01 7 天津耀皮一线 天津 500 2019.06.05 8 江门信义三线 广东 900 2019.06.09 9 重庆福耀万盛二线 重庆 600 2019.06.12 10 滕州金晶三线 山东 600 2019.06.13 11 青海耀华 青海 600 2019.06.26 12 重庆渝琥二线 重庆 700 2019.06.30 13 青岛圣戈班 山东 600 2019.07.01 14 陕西神木瑞诚二线 陕西 700 2019.09.18 15 沙河长城玻璃有限公司三线 河北 500 2019.09.27 16 河北正大三线 河北 800 2019.10.11 17 湖南巨强微晶一线 湖南 400 2019.10.13 18 浙江福莱特企业二线 浙江 600 2019.11.18 合计 18条，7260万重箱 12100 编号 复产生产线 地址 日熔化量 时间 1 芜湖信义三线 安徽 700 2019.03.15 2 冠盛蓝玻二线 安徽 600 2019.03.27 2020玻璃纯碱年度报告 资料来源：隆众咨讯 中国玻璃期货网 南华研究 图1.2.1：玻璃产能 图1.2.2：玻璃在产产能