能化产业链日报：外盘圣诞假期休市

东海期货研究所 1 外盘圣诞假期休市 原油：外盘圣诞假期休市 1.核心逻辑：下周来看，油市几无重大利空因素，油价方向性看涨较为明确，虽然涨幅较小，不排除偶发性利空令油价短时承压。主要考虑当前油市宏观前景宽松，且后续加深减产落地及美原油库存不再持续累库等前景或令市场保持乐观稳定局面。 2.操作建议：短多参与 3.风险因素：宏观局势变动；中东地缘政治问题 4.背景分析： 上周美国能源信息署公布的数据显示，截止2019年12月13日的四周，美国成品油需求总量平均每天2058.8万桶，比去年同期低2.9%；车用汽油需求四周日均量913.2万桶，比去年同期高0.5%；馏份油需求四周日均数395万桶, 比去年同期低6.8%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高10.6%。单周需求中，美国石油需求总量日均2179.8万桶，比前一周高343.9万桶；其中美国汽油日需求量941.1万桶，比前一周高52.9万桶；馏分油日均需求量412万桶，比前一周日均高38.9万桶。 路透社刚刚发布周一俄罗斯能源部长接受采访时说的话，欧佩克与俄罗斯将继续合作，只要“有效并取得成果”。 然而，在前一天路透社的报道中，俄罗斯能源部长诺瓦克周一接受采访时表示，欧佩克以及参与减产协议的非欧佩克可能会在2020年3月份的会议上考虑放宽产量限制。诺瓦克上周在接受俄罗斯RBC TV采访时候说，“我们可以考虑任何选择，包括逐步放宽配额，包括继续达成协议。”诺瓦克还说，俄罗斯今年的石油产量达到历史最高水平。 美国能源调查公司Rystad Energy的石油市场研究主管Bjornar Tonhaugen在一项报告中说，欧佩克在平衡市场持续性的基础上仍然需要做更多的工作。欧佩克减产并不能完全解决问题，而是对2020年第一季度石油市场宽松的限制。 科威特与沙特阿拉伯周二签注了两国中立带协议，明年可能增加原油供应量，该地区原油日产量可达到50万桶。协助该地区经营的美国石油巨头雪佛龙公司预计，预计该地区将在12个月内全面投产。 国际能源署预测2019年欧佩克原油日产量2981万桶，预计2020年欧佩克日均产量2930万桶，分别比上期报告上调1万桶和下调22万桶。 东海期货|产业链日报 2019年12月26日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 赵 飞 联系人 联系电话：021-68757827 邮箱：zhaof@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 聚酯：EG逢高做空05 1.核心逻辑： TA方面，成本端来看，福海创PX装置停车，不过浙石化装置投产，PX货源略偏紧，价格表现较为坚挺，不过也许关注后期石脑油供应量的增加对PX价格的支撑力度。供需方面，目前PTA检修装置不多，以及新装置投产预期，供应充裕，然而需求方面，随着春节临近，聚酯减产力度增加，累库压力不断积累，从市场成交来看，除了刚需补货外，市场的成交气氛偏淡，因此。短期的话，随着聚酯负荷的下调，PTA价格震荡偏弱。 EG方面，随着黔西煤化工装置出料，乙二醇国内开工率明显上升，其中煤制乙二醇开工率上行至83%附近，国内产出适度补充现货市场，后续仍有远东联重启以及河南能源安阳重启出料计划。下周来看，乙二醇主港到货量在26-27万吨附近，港口库存将持续回升。同时，聚酯工厂减停产逐步落实中，刚需支撑有所弱化，预计短期MEG市场偏弱下行为主。 2.操作建议：EG05空单参与。 3.风险因素：装置检修落地情况；宏观环境变动 4.背景分析 原料市场 石脑油：576（+12）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：688（-0）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：811（+14）美元/吨FOB 韩国和831（+14）CFR 中国。 现货市场 TA：PTA期货窄幅震荡，日内现货成交价格重心上涨，成交量仍偏少，主港现货成交商谈在2001贴水20~25附近，部分成交基差在2005贴水100~105，个别非主港货源在2001-55附近成交，主流成交价格在4850-4860附近，贸易商出货，聚酯工厂采购为主。 EG：MEG盘面回落下行，市场商谈一般。上午乙二醇价格重心高位回落，日内现货询盘为主，远月期货商谈偏淡。午后乙二醇价格低位调整为主，下周五现货回落至4850元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心弱势调整，受圣诞假日影响外商商谈清淡，场内买卖价差宽泛，近期到港船货递盘在570美元/吨附近，远月船货商谈围绕555-560美元/吨展开。 下游市场 切片： 荣盛石化聚酯半光切片报6500元/吨现款，有光切片报价在6550元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报6450元/吨现款，有光切片报6520元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报6400元/吨现款，有光切片报6500元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报6400元/吨现款，有光切片报6450元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报6400元/吨现款。浙江聚兴聚酯半光切片报6450元/吨现款。浙江万凯聚酯有光切片报6550元/吨现款。 长丝 慈溪切片纺丝价局部小幅上调，POY75/36（150）白丝7050-7100，黑丝7750-7900附近；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝7400，黑丝7900附近，欠款价高两百。 东海期货研究所 3 主流POY150D/48F 价格为每吨7070元（-0）。 主流FDY150D/96F 价格为每吨7405元（-0） 主流DTY150D/48F 价格为每吨8685元（-0） 短纤： 直纺涤短报价维稳，成交商谈，因原料PTA偏强，直纺涤短跌幅放缓，下游刚需补货，成交低迷。 成交方面：半光1.4D江苏地区成交6900-7050出厂或送到；浙江地区在6900-7000元/吨出厂或短送；山东、河北市场成交在6950-7150元/吨，福建市场重心在7150-7200附近现款短送，较低7000元/吨。 纯涤纱及涤棉纱维持平稳走货，销售平淡。 轻纺城： 周三轻纺城总成交693，化纤布556，短纤布137。 PTA 仓单： 周三郑商所仓单13721（+0）张，有效预报400张。 MEG 仓单： 周三大商所仓单61（－0）张。 利润价差 周三TA09-TA05 价差56元/吨；PTA 期现价差（TA05-PTA 现货）105元/吨；PTA现货加工费约为564元/吨。 周三EG09-EG05 价差在19元/吨；EG期现价差（EG05-EG现货）为－469元/吨。 L:检修增加，L多单持有 1.核心逻辑：供需面短期有所改观：全球经济贸易局势的改善令投资者对经济的担忧情绪缓和，这为油价提供了有效支撑；装置方面，检修小幅增加，叠加浙江石化一期等新产能的投放预期，供应逐渐增加；需求层面，农膜需求将从高位回落，下游刚需补库为主。库存方面，上周石化库存小幅下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。 2.操作建议：单边建议多单持有，L-PP价差扩大继续持有。 3.风险因素：油价，装置提前投产等。 4.背景分析 现货市场价格弱势震荡，LLDPE主流价格在7100-7550元/吨。线性期货虽震荡走高，然个别石化仍有降价，且市场交易活动清淡，商家多随行就市报盘，个别小幅让利。下游需求疲软，多维持刚需采购，实盘成交一般。 美金市场略有走高，外商和贸易商挺价心态继续坚挺。今日外商继续报盘。有科威特外商对线性报盘830美元/吨，低压膜报盘850美元/吨，成交较好。沙特某外商本周线性调涨至850-860美元/吨报盘后，成交尚可。高压价格继续坚挺，部分中东货源继续报盘900-910美元/吨，目前PE国 东海期货研究所 4 内现货市场虽然出货一般，但部分业者对节前下有补仓有所期待。 装置方面，检修小幅增加，其中神华宁煤全密度装置停车检修一周左右；兰州石化老全密度装置继续停车等；茂名石化LLDPE装置停工，重启待定；燕山石化老高压三线计划内停车小修；齐鲁石化老全密度装置停车切牌号，计划近期开车等。 PP:变动有限，PP暂时观望 1.核心逻辑：供需面短期变化不大：全球经济贸易局势的改善令投资者对经济的担忧情绪缓和，这为油价提供了有效支撑，布伦特原油收盘价创三个月来的新高；装置方面，标品生产比例有所提升，浙江石化一期有望出产品，新产能释放压力增加。库存方面，上周石化库存小幅下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，产能扩张带来的压力将逐步增加，关注装置投产进度。 2.操作建议：单边建议暂时观望，L-PP价差扩大继续持有。 3.风险因素：油价，装置提前投产等。 4.背景分析 现货市场偏弱整理，多数小跌50元/吨左右。期货今日低开震荡，对市场影响有限，贸易商多随行就市部分让利出货，华北地区因石化厂价下调，拉丝报价出现明显跟跌，下游终端看空心态占据上风，接盘意向较低，小量刚需成交，场内交投平平。今日华北市场拉丝主流价格在7450-7600元/吨，华东市场拉丝主流价格在7650-7750元/吨。 PP美金市场延续弱势，因部分人民币预售价格下跌至约7400元/吨，部分进口现货货源成交压力明显，部分贸易企业选择亏损出货，人民币结算成交为主，成交价格约7600元/吨。美金结算货源成交压力明显，终端暂无积极采购意向。价格方面，市场均聚货源主流报价区间在890-920美元/吨，共聚主流报价区间在1000-1020美元/吨。目前PP市场整体成交压力偏大，人民币市场成交价格屡创新低，PP进口货源承压明显，后市价格恐继续下行。 装置方面，装置检修变化不大，其中青海盐湖继续停车，重启待定；北方华锦(辽通化工）PP老装置周末临时停车，开车时间待定；泉州炼厂装置因故障于12月25临时停车，预计维持4-5天等。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 东海期货研究所 5 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn