产业链日报：郑棉处于企稳筑底阶段

东海期货研究所 1 郑棉处于企稳筑底阶段 棉花：预计郑棉企稳筑底走势 1.核心逻辑： 2019年12月26日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉现货市场。目前新疆部分棉企加工接近尾声，受今年上半年行情影响，惜售情绪较弱，大部分点价销售，且下游需求较弱，纺企对原材料皮棉的采购积极性不高，均利空皮棉市场行情，不过，籽棉收购价格较高，受成本支撑，皮棉报价暂难下调，预计短线皮棉价格企稳为主。 2.操作建议：郑棉在下游实质性好转前上方空间有限，受国储利好影响预计重心上移，建议逢低试多，长线布局为主。 3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。 4.背景分析： 外盘市场 ICE期货因圣诞节休市。 现货市场 轮入日报：12月25日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交520吨，成交率7.43%。今日平均成交价格为本周最高限价13522元/吨。其中内地库成交520吨，成交承储库1家。 棉纱：未来或跟随棉花价格震荡 1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，观望情绪较浓，预计短线棉纱价格或将稳中窄幅为主。 2.操作建议：操作上建议观望为主。 3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向 4.背景分析： 现货市场 棉纱方面，从山东、江浙、广东等地的棉纱贸易商反馈来看，一周多来进口纱市场呈成交“外盘稍热，内盘偏冷”、报价“外盘偏强，内盘弱势”的局面；除保税及清关OE纱、巴基斯坦8S-16S赛络纺纱、印度及越东海期货|产业链日报2019年12月26日 农产品产业链日报 研究所 农产品策略组 姚 序 高级研究员 从业资格证号：F0209444 投资分析证号：Z0000600 联系电话：021-68757089 邮箱：yaox@qh168.com.cn 王琪瑶 联系人 联系电话：021-68757023 东海期货研究所 2 南C40S纱的询价和成交差强人意外，10、11月出货相对较顺畅的高配包漂C21、C32针织纱交投下滑趋势明显（广东、浙江地区一些针织厂存在了单后提前放假的现象）；而JC21、JC32S及JC32/2、JC40S进口纱已连续三个月成交冷清，部分产地棉纱甚至有价无市。 白糖：郑糖高位运行为主 1.核心逻辑：虽然郑糖盘面价格小幅走升，但现货售价稳中小幅下行，市场观望气氛浓厚。春节假期不断临近，部分商家不断低价适量逐步采购，但当前因正值压榨高峰，加之地储和国储糖跃跃欲试，市场整体气氛仍旧偏空，预计糖价稳中震荡略偏弱运行。 2.操作建议：预计短期糖价震荡，等待保护关税落地，建议5-9反套。 3.风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动 4.背景分析： 外盘市场 洲际交易所(ICE)期货因圣诞节休市。 现货市场 现货价格稳中下跌，广西地区新糖报价在5560-5640元/吨，较昨日跌20元/吨；云南产区昆明提货新糖报价在5680-5720元/吨，大理提货新糖报5660-5680元/吨，较昨日持稳；广东新糖报5550-5570元/吨，较昨日持稳。新疆产区19/20榨季新糖报5400-5450元/吨（厂内提货），较昨日持稳，内蒙产区19/20榨季砂糖报5560-5750元/吨，绵白报5560-5700元/吨持稳，量大可议价；目前北方甜菜糖价差较大，但随着糖价交投重心下移，贸易商报价普遍低于糖厂售价，市场交投气氛一般。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 东海期货研究所 3