请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 研究助理：张文宇 Email：zhangwy@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 科创板周观察 交易活跃度提升： 本周科创板周平均涨跌幅为11%，共59家上涨，8家下跌，科创板指数上涨，涨幅为3.92%。本周科创板交易较上周减少，日均成交额106.75亿元，较上周减少8.15% ，日均换手率11.82% ，较上周减少1.96pcts。 本周科创板主动买入和卖出总额均比上周减少，日均主动买入额52.04亿元，减少9.39%，日均卖出额54.71亿元，减少6.94%。机构投资者本周活跃度较上周减弱，日均买入额4.09亿元，较上周减少幅度为16.37%，日均卖出额4.47亿元，较上周增加幅度为11.01%。 科创板融资融券余额小幅增加，截至12月20日，融资融券余额为72.72亿元，较上周增加0.44%，其中融资余额为52.94亿元，融券余额24.53亿元。中国通号、金山办公的融资融券余额最高，分别为10.10亿元、4.88亿元。本周卓易信息、芯源微、普元信息的融资净流入规模最高，分别为2.18亿元、1.38亿元、1.29亿元。 “试验田”承接制度改革，中国铁建分拆子公司预挂牌科创板，： 2019年12月16日至12月20日期间，共5家公司公布科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿），2家发布科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿），2家公司发布了首次公开发行股票科创板上市公告书。截至2019年12月20日，上交所受理了189家企业科创板的申请，其中已发行72家，2家公司待上会，23家公司终止审查，5家中止审查，等待公司进一步信息披露。 12月19日中国铁建预分拆铁建重工至科创板上市预案。预案显示，铁建重工2016年-2018年及2019年前三季度净利润分别为9.63亿元、13.08亿元、16.44亿元和9.23亿元。分拆完成后，中国铁建仍将控股铁建重工，铁建重工的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。 科创板重组旨在提高公司质量，2020年或进入改革实质推进期间： 12月20日，上交所发布《上市公司重大资产重组信息披露业务指引》，本次修订，更加突出重组整合实效，完善重组实施后整合进展、承诺履行、商誉减值、盈利预测实现等事项的持续信息披露要求，强化独立财务顾问持续督导义务，旨在通过强化持续信披，引导督促公司切实注重[Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2019年12月22日 交易活跃度持续提升，2020年或进入改革实质推进期间——科创板周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 重组整合实效，提高上市公司质量。我们认为，从各项会议的任务倒逼下，资本市场改革的顶层设计逐渐完善，2020年或进入改革措施的实质性落地阶段，而新三板的市场化改革已经开启，科创板“试验田”运行平稳，创业板注册制改革等系列改革利好或已“箭在弦上”，“增量资金”入市“拐点”渐近，市场融资功能或迎修复窗口。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对科创板发展的判断，如若未来政策监管超预期调整，则对相关股票的冲击可能需要进一步判断分析。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 3 - 图表目录 .............................................................................................................. - 4 - 本周科创板情况跟踪（1216-1220） ................................................................... - 4 - 一、科创板本周表现 ........................................................................................... - 5 - 1.1 一级市场行情................................................................................................ - 5 - 1.2 二级市场流动性变化 ..................................................................................... - 6 - 二、重要公告及公告内容 .................................................................................... - 7 - 三、注册进度更新 ............................................................................................... - 8 - 四、科创板新上市企业跟进 .............................................................................. - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 专题报告 图表目录 图表1：全球指数本周涨跌幅.............................................................................. - 5 - 图表2：科创板指数表现对比.............................................................................. - 5 - 图表3：本周科创板涨跌幅 ................................................................................. - 5 - 图表4：相对发行价涨跌幅 ................................................................................. - 5 - 图表5：企业流通市值与总市值 .......................................................................... - 6 - 图表6：成交总额及平均换手率走势 ................................................................... - 6 - 图表7：与A股二级行业PE(TTM)对比 ............................................................. - 6 - 图表8：与A股二级行业PB(LF)对比 ................................................................ - 6 - 图表9：科创板主动买入额分布 （亿元） ......................................................... - 7 - 图表10：科创板主动卖出额分布（亿元） ......................................................... - 7 - 图表11：本周个股融资融券汇总 ........................................................................ - 7 - 图表12：本周重要公告及公告内容 .................................................................... - 8 - 图表13：本周注册进度更新情况 ........................................................................ - 8 - 图表14：科创板发行进度统计（单位:家） ........................................................ - 9 - 图表15：本周科创板发行进度变化统计（单位：家） ....................................... - 9 - 图表16：科创板已发行企业科创主题行业分类（单位：家） .......................... - 10 - 图表17：科创板已上市企业及影子股情况 ....................................................... - 10 - 图表18：对标龙头公司归母净利润（亿元） .................................................... - 11 - 本周科创板情况跟踪（1216-1220） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 专题报告 一、科创板本周表现 1.1 一级市场行情 科创板指数：本周国际指数中涨幅第一的为科创板指数， 涨幅为3.92%。7月22日开板以来科创板涨幅为19.44%。 涨跌幅： 本周科创板周平均涨跌幅为11%，共59家上涨，卓易信息涨幅最大为43.78%，其次安恒信息涨幅为32.65%，当虹科技为27.43%。8家科创个股出现下跌，跌幅最大的依次是中微公司、嘉必优，跌幅分别是-4.80%、-3.29%。相对发行价涨幅最高的为金山办公，涨幅为264.04%，久日新材相对发行价涨幅最低，为-8.17%。 市场活跃度：本周科创板交易较上周减少，日均成交额106.75亿元，较上周减少8.15% ，日均换手率11.82% ，较上周减少1.96pcts。 图表1：全球指数本周涨跌幅 图表2：科创板指数表现对比 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表3：本周科创板涨跌幅 图表4：相对发行价涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 专题报告 估值相对表现：按二级行业分类来看，截至12月20日，电子设备行业PE(TTM)持续保持高位213倍，较上周降低，化学制品行业PE水平降低至110倍；半导体行业PB(LF)增至12倍，成为估值最高行业，电子设备PB(LF)降至11倍，其他军工行业PB(LF)为4倍，是所有行业最低。 1.2 二级市场流动性变化 投资者分布：本周科创板主动买入和卖出总额均比上周减少，日均主动买入额52.04亿元，减少9.39%，日均卖出额54.71亿元，减少6.94%。机构投资者本周活跃度较上周减弱，日均买入额4.09亿元，较上周减少幅度为16.37%，日均卖出额4.47亿元，较上周增加幅度为11.01%。 图表5：企业流通市值与总市值