请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 14 证券研究报告 | 行业研究 电气设备 【联讯电新周报】 11月动力电池装机低谷徘徊，新能源车静待新补贴政策 2019年12月08日 投资要点 增持(维持) 分析师：韩晨 CFA 执业编号：S0300518070003 电话：021-51759955 邮箱：hanchen@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯电新】风光平价时代到来，锂电池底部反弹——2020年电新行业策略展望》2019-11-04 《【联讯电新周报】新能源汽车受消息刺激涨幅明显，静待新能源板块表现》2019-11-24 《【联讯电新周报】新能源板块稳步向上，动力电池静待政策出台》2019-12-01  行情回顾：新能源车板块继续领涨 上周，电气设备板块报收4622.64，上涨1.77%。上证综指报收2912.01，上涨1.39%；深证成指报收9878.62，上涨3.09%；沪深300指数报收3902.39，上涨1.93%；创业板指数报收1726.8，上涨3.72%。 子版块方面，电站设备版块下跌-4.5%，跌幅最大；输变电设备版块上涨1.72%；风电版块上涨1.36%；光伏版块上涨5.18%，涨幅最大；核电版块上涨1.69%；新能源车版块上涨4.61%。  投资建议 上周电气设备板块上涨1.77%，高于同期上证综指、低于同期深成指，沪深300指数。光伏，新能源车板块涨幅较大。其中光伏版块上涨5.18%，涨幅最大。我们认为，风电增长确定性明确，三季度业绩保持上半年高增速，未来有望延续，值得此刻加以关注。 新能源：光伏，近期光伏产业链价格平稳，海外需求仍保持较旺盛态势，国内需求还未明显启动，未来整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份，晶盛机电。 风电，近两年，政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来3年风电装机，对产业链上游公司形成利好，相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技，泰胜风能。 新能源车：GGII公布11月动力电池装机情况，2019年11月我国新能源汽车生产约10.8万辆，同比下降44 %，1-11月合计生产约102.3万辆，同比增长3%。11月动力电池装机量约6.29GWh，同比下降29%，1-11月合计装机约52.67GWh，同比增长21%。全年目标难以实现，静待明年补贴政策出台。继续关注杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质，宁德时代。 电力设备：近日，国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》，据通知要求：充分认识严控电网投资的重要性和紧迫性；以产出定投入，严控电网投资规模；狠抓亏损治理，亏损单位不再新增投资；聚焦效率效益，加强电网投资管理。预计明年电网投资持平或出现负增长。重点关注泛在物联网领域：国电南瑞、岷江水电。 本周组合 东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、福能股份 风险提示 行业增速不及预期的风险；特高压核准不及预期的风险；政策不确定性的-6%4%15%25%35%18-1 219-0 319-0 619-0 919-1 2沪深300 电气设备 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 14 风险。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 14 目 录 一、行情回顾 ....................................................................................................................................................... 4 二、新能源 ........................................................................................................................................................... 6 三、新能源汽车 .................................................................................................................................................... 9 四、电力设备 ..................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ..................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表1： 近12个月行业相对走势 ................................................................................................................. 4 图表2： 主要板块周涨跌幅 .......................................................................................................................... 4 图表3： 电力设备子板块一周涨跌幅 ............................................................................................................ 5 图表4： 上周涨跌幅前五股票 ....................................................................................................................... 5 图表5： 本周换手率前10个股..................................................................................................................... 5 图表6： 光伏经理人指数 .............................................................................................................................. 7 图表7： 多晶硅料价格走势 .......................................................................................................................... 7 图表8： 硅片价格走势 ................................................................................................................................. 7 图表9： 电池价格走势 ................................................................................................................................. 8 图表10： 组价价格走势 ............................................................................................................................... 8 图表11： 多晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表12： 单晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表13： 上市公司动态 ............................................................................................................................... 8 图表14： 锂电池产业链数据 ........................................................................................................................ 9 图表15： 上市公司动态 ............................................................................................................................. 10 图表16： 铜价格走势 ..................................................................................................................................11 图表17： 铝价格走势 ..................................................................................................................................11 图表18： 无取向硅钢价格走势（元/吨） .....................................................................................................11 图表19： 取向硅钢价格走势（元/吨） ........................................................................................................11 图表20： 中厚板价格走势（美元/吨） ..................................