石油产业周报：沙特不愿再超额减产，国际油价大幅下挫

1合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌沙特不愿再超额减产，国际油价大幅下挫分析师闫文广投资咨询从业证书号Z0011321联系电话：0531-8167899618660409693QQ：632281369电子邮箱：yeahguy@yeah.net公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.luzhengqh.com行情研判市场焦点本周国际油价在前四天因无消息指引价格呈现高位窄幅整理的态势，市场在等待OPEC+会议前各国的减产态度，以及中美贸易谈判出现不确定性；周五因沙特不愿再用自身的超额减产来维持OPEC+的减产协议，国际油价出现大幅下挫。主营炼厂11月下旬负荷将维持稳定；山东地炼因万通石化复工影响，未来开工率有望继续反弹。WTI持仓因感恩节CFTC未及时更新；Brent的持仓显示，互换商在近月上由谨慎转为偏空，远月偏空转为偏多；基金在Brent上的期货净多头持仓达到二季度时的高位。投资策略预计市场价格偏强整理，价格波动区间为WTI55-59，Brent60-64，SC435-475；建议WTI背靠56一线轻仓多单持有。石油产业周报2019/11/30 2投资咨询资格号：证监许可[2012]112能源化工周报一、原油：沙特不愿再超额减产，国际油价大幅下挫（一）价格结构本周国际原油价格呈现7字走势，价格出现大幅下挫。周一到周四市场在等待OPEC+会议之前各方的的态度，中美贸易谈判因美国总统签署香港人权法案出现不确定性，国际原油价格整体呈现窄幅整理的态势；周五沙特表态不想通过自身的超额减产来确保减产协议，俄罗斯意欲将减产协议推迟至明年4月但须将原油产量的定义进行统一不加凝析油的产量，国际油价出现快速大幅走跌。 3投资咨询资格号：证监许可[2012]112能源化工周报LLS-WTI价差出现走低趋势，说明内陆产油区的输往墨西哥湾地区的运力缓解；LLS-Brent价差走强。（二）供需结构1.EIA主要数据美国原油产量上升10万桶/天至1290万桶/天；石油钻井数减少3座至668座。美国炼厂开工率下降至89.3%，日原油加工量升至1633.4万桶/天；美国汽油产量微幅上升至1006.5万桶/天，库存增加73.3万桶/天，表观消费量917万桶/天，较过去五年同期处于较低水平。 4投资咨询资格号：证监许可[2012]112能源化工周报美国商业原油库存小幅增加，季节性上大概率转为抬升，总体水平略高于去年同期水平。汽油库存继续反弹，从季节性规律来看库存将逐渐转升，库存水平略高于去年同期水平。库欣地区库存连续第三周下滑，墨西哥湾地区库存连续第五周走高，两地整体库存小幅走高。2、中国需求跟踪本观察周期国内主营炼厂开工率维持81.73%。后期无检修和重启计划开工率有望稳定。据卓创统计，截至11月26日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为68.93%，环比下跌0.36个百分点。汇丰石化部分常减压装置停车造成山东地炼开工率小幅下滑。未来，开工方面，万通石化推迟至本月底恢复开工，其余炼厂装置负荷基本保持平稳。预计，未来山东地炼一次常减压开工负荷或小幅提升。 5投资咨询资格号：证监许可[2012]112能源化工周报（三）持仓分析因感恩节，CFTC未更新WTI持仓数据WTI期货期权持仓异动：。【基金在WTI上持仓跟踪】期货多头，期货空头；期权多头，期权空头。观点：。Brent期货期权持仓异动：互换交易商期货空头增持17.72%；基金期货多头增持8.92%，空头减持16.84%；非报告期货多头减持5.51%，空头增持9.86%。【互换交易商在Brent上持仓跟踪】期货多头小幅减持，期货空头巨幅增持；期权多头小幅增持，期权空头大幅减持。观点：近月谨慎转为偏空；远月偏空转为偏多。资管在WTI上的持仓情况时间期货上头寸变化期货+期权上头寸变化多头空头套利多头空头套利上期2134387536852976020697473393590634本期变化互换交易商在BRENT上的持仓情况时间期货上头寸变化期货+期权上头寸变化多头空头套利多头空头套利上期435878100406189031424807100870433494本期430833118198193237421013110890433066变化-5045177924206-379410020-428 6投资咨询资格号：证监许可[2012]112能源化工周报免责声明本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由中泰证券股份有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本10.019亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。