陆港通资金流向及热点分析周报（2019年第45周）
策略 | 2019年11月11日 1 建银国际证券 | 研究部 陆港通资金流向及热点分析周报 (2019年第45周) 上周，南下资金净流入量27.0亿元，环比变化-30.2元，2019年以来的周平均净流入41.9亿元。2019年以来，南下资金累计净流入1803.5亿元，同比涨幅为95.1%，占去年全年净流入的195.1%。上周南下资金日均净流入5.4亿元，环比变化-6.0亿元。2019年以来的日均净流入在8.7亿元。上周南下资金买入成交额为261.9亿元，日均59.0亿元，环比变化-6.2亿元，2019年以来的日平均买入成交额为50.1亿元。卖出成交额为234.9亿元，日均47.0亿元，环比变化-0.2亿元，2019年以来的日平均卖出成交额为41.4亿元。买入卖出比为1.1左右。 从活跃个股资金流向来看，南下资金主要流入 非日常生活消费品、医疗保健、能源、 工业。 信息技术、日常消费品、房地产、金融出现净流出。公用事业、原材料、通信服务未见明显变化。 上周，北上资金净流入量135.5亿元人民币，环比变化-94.5亿元，2019年以来的周平均净流入为54.4亿元。2019年以来，北上资金累计净流入2393.1亿元，同比变化-8.7%，占去年全年净流入的81.3%。上周北上资金日均净流入27.1亿元，环比变化-18.9亿元，2019年以来的日平均净流入为10.8亿元。上周北上资金买入成交额为1042.7亿元，日均208.5亿元，环比变化-21.8亿元，2019年以来的日平均买入成交额为214.4亿元。卖出成交额为907.2亿元，日均181.4亿元，较前期变化-3.0亿元，2019年以来的日平均卖出成交额为203.6亿元。买入卖出比为1.1。 从活跃个股资金流向来看，北上资金继续流入 可选消费、信息技术、金融、 日常消费、材料、 医疗保健、工业。 房地产出现净流出。能源、公用事业、电信服务未见明显变化。 我们预计港股市场本轮反弹窗口将于11月中旬关闭，可逐步获利了结。预期今年年底恒指约在26000-27000点之间，悲观假设下恒指预期点位为24000点左右。风格上宜逐步切换至防御性及安全边际较高行业，如中资金融、医药、地产、汽车、硬件科技、出口和航空股等。 南下资金热门个股趋势变化 2019至今7月8月9月10月11月2019至今7月8月9月10月11月11398.HK工商银行255.11.433.712.314.47.613968.HK招商银行-86.7-1.83.9-27.7-56.6-2.520939.HK建设银行191.120.2114.510.836.6-12.921918.HK融创中国-78.1-7.8-0.7-6.0-5.6-6.530700.HK腾讯控股172.624.653.85.631.9-9.630175.HK吉利汽车-16.14.24.4-2.0-0.80.542318.HK中国平安83.98.721.40.11.71.441030.HK新城发展控股-14.3-11.2-1.653690.HK美团点评-W64.636.727.952388.HK中银香港-10.962601.HK中国太保59.111.73.1-3.72.01.163333.HK中国恒大-8.6-2.6-0.970288.HK万洲国际57.30.62.9-1.2-1.20.470586.HK海螺创业-4.282382.HK舜宇光学科技35.00.118.917.80.7-1.782333.HK长城汽车-3.7-0.9-1.891177.HK中国生物制药34.99.112.94.53.8-0.691339.HK中国人民保险集团-3.7100005.HK汇丰控股26.90.91.324.8102880.HK大连港-3.3证券名称成交净买入(亿)成交净买入(亿)净卖出To p3 0排序代码证券名称净买入To p3 0排序代码 赵文利 Cliff Zhao (852) 3911 8279 cliffzhao@ccbintl.com 宋林 Lynn Song (852) 3911 8267 lynnsong@ccbintl.com 纪春华 Vincent Ji (852) 3911 8273 vincentji@ccbintl.com 策略 | 2019年11月11日 2 图1. 南下资金净流入27.0亿元 资料来源：WIND，建银国际证券 图2. 日均净流入5.4亿元 资料来源：WIND，建银国际证券 图3：南下资金净流入，伴随港股阶段企稳 资料来源：WIND，建银国际证券 -100-5005010015020013579111315171921232527293133353739414345(人民币亿元) 周 南下资金净买入 当年平均 -20-1001020304013579111315171921232527293133353739414345(人民币亿元) 周 南下资金日均净买入 当年平均 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000-60-40-200204060801002016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/7(人民币亿元) 南下资金净买入，左 恒生指数，右 上周，南下资金净流入量27.0亿元，环比变化-30.2元，2019年以来的周平均净流入41.9亿元。2019年以来，南下资金累计净流入1803.5亿元，同比涨幅为95.1%，占去年全年净流入的195.1%。上周南下资金日均净流入5.4亿元，环比变化-6.0亿元。2019年以来的日均净流入在8.7亿元。 1. 南下资金概览 2019年第45周: 11月4-11月11日 策略 | 2019年11月11日 3 图4：南下资金买入卖出缩量 资料来源：WIND，建银国际证券 图5：南下资金累计净买入走高 资料来源：WIND，建银国际证券 0.00.51.01.52.02.5010203040506070809010013579111315171921232527293133353739414345(人民币亿元) 周 南下资金日均买入成交额 南下资金日均卖出成交额 买入卖出比，右 -200-150-100-5005010015020025001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002014/112015/112016/112017/112018/11(人民币亿元) (人民币亿元) 南下资金买入成交额，右 南下资金卖出成交额，右 南下资金累计净买入，左 上周南下资金买入成交额为261.9亿元，日均59.0亿元，环比变化-6.2亿元，2019年以来的日平均买入成交额为50.1亿元。卖出成交额为234.9亿元，日均47.0亿元，环比变化-0.2亿元，2019年以来的日平均卖出成交额为41.4亿元。买入卖出比为1.1左右。 策略 | 2019年11月11日 4 图6. 南下日均成交99.4亿元 资料来源：WIND，建银国际证券 图7. 南下成交占比6.7% 资料来源：WIND，建银国际证券 图8：人民币兑港币走强 资料来源：WIND，建银国际证券 02040608010012014016018013579111315171921232527293133353739414345(人民币亿元) 周 南下资金日均成交额 当年平均 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%0501001502002503003504002016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/7(人民币亿元) 南下资金成交额，左 南下资金成交额占比，右 0.720.740.760.780.800.820.840.860.880.900.920.94-30-20-10010203040502014/112015/112016/112017/112018/11(人民币亿元) 南下资金净买入，左 港币/人民币汇率，右 上周南下资金成交额496.8亿元，日均成交额99.4亿元，环比变化-6.4亿元，2019年的南下资金日平均成交额为91.6亿元。南下资金成交额占比为6.7%，2019年以来南下资金成交平均占比5.8%。上周人民币兑港元变化0.6%。 策略 | 2019年11月11日 5 图9：南下资金活跃个股 资料来源：WIND，建银国际证券 排名代码证券名称成交金额(亿)买入金额(亿)卖出金额(亿)成交净买入(亿)净买入环比变化(亿)13690.HK美团点评-W30.028.41.726.7-11.321398.HK工商银行12.69.13.55.61.432269.HK药明生物6.35.80.55.3-2.842628.HK中国人寿1.91.90.11.8new51088.HK中国神华2.11.90.31.6new60966.HK中国太平2.92.20.81.4new71797.HK新东方在线3.62.41.11.30.781336.HK新华保险3.52.31.11.2new91810.HK小米集团-W1.21.10.10.9-5.3103888.HK金山软件5.23.02.20.8-0.1112601.HK中国太保3.21.91.30.6-0.4121093.HK石药集团1.00.80.30.5-6.5132238.HK广汽集团0.80.70.10.5-2.7146862.HK海底捞2.01.30.80.5new150175.HK吉利汽车0.90.70.20.5-0.3161055.HK中国南方航空股份0.90.70.20.5new171548.HK金斯瑞生物科技2.21.30.90.4new182018.HK瑞声科技3.41.91.60.3-1.2190981.HK中芯国际2.71.51.20.30.1201558.HK东阳光药1.10.50.6-0.11.3210288.HK万洲国际5.02.42.6-0.20.4221513.HK丽珠医药0.80.30.5-0.2-0.1232318.HK中国平安5.72.72.9-0.2-4.1242331.HK李宁1.20.50.7-0.2new251177.HK中国生物制药0.90.20.8-0.6-1.6260763.HK中兴通讯9.64.45.3-0.9-1.2271299.HK友邦保险2.20.61.6-1.0new280941.HK中国移动1.30.11.2-1.1new292319.HK蒙牛乳业1.60.21.3-1.1new302382.HK舜宇光学科技3.60.92.6-1.7-3.8313968.HK招商银行7.22.44.9-2.5-2.2321918.HK融创中国10.53.37.1-3.8-0.5330700.HK腾讯控股31.111.819.2-7.4-9.8340939.HK建设银行43.216.227.0-10.8-3.5南下资金活跃个股 上周南下活跃个股34只，合计成交211.5亿港元。合计成交净买入19.0亿港元。活跃个股中，15只呈现净卖出，平均净卖出2.1亿港元。19只呈现净买入，平均净买入2.7亿港元。23只持续活跃个股中，18只为环比净流出，平均环比流出增加3.2亿港元。5只为环比净流入，平均环比流入增加0.8亿港元。上周新增活跃个股11只，其中4只为净卖出，7只为净买入。 策略 | 2019年11月11日 6 图10：南下持股比例较高个股 资料来源：WIND，建银国际证券 证券代码证券简称系统持股量（百万）持股市值（百万港元）占港股总股数(%)目前排名占比环比变化(百分点)排名环比变化0861.HK神州控股761.8 3,123.4
