研究发展中心晨会纪要 2019年10月30日星期三 责任编辑：宿营 执业编号：S1390517040001 一、宏观新闻 十三部门发文推动制造业发展 10月29日，工业和信息化部联合国家发展改革委、教育部、财政部、人力资源社会保障部、商务部、税务总局、市场监管总局、国家统计局、工程院、银保监会、证监会、知识产权局编制印发了《制造业设计能力提升专项行动计划(2019-2022年)》(以下简称《行动计划》)。《行动计划》提出要鼓励社会资本设立设计类产业基金。鼓励符合条件的设计企业上市融资。鼓励银行等金融机构为设计企业提供个性化服务，拓宽抵质押品范围。鼓励担保机构设立专项担保品种，加大对设计企业和设计创新项目的信用担保支持力度。从行业来看，《行动计划》提到，在高档数控机床、工业机器人、汽车、电力装备、石化装备、重型机械等行业，以及节能环保、人工智能等领域实现原创设计突破。在系统设计、人工智能设计、生态设计等方面形成一批行业、国家标准，开发出一批好用、专业的设计工具。当日工信部还印发了加《快培育共享制造新模式新业态、促进制造业高质量发展的指导意见》，其中指出，提升企业数字化水平。培育发展一批数字化解决方案提供商，结合行业特点 23053865/36139/20191030 09:27 和发展阶段，鼓励开发和推广成本低、周期短、适用面广的数字化解决方案。加快推进中小企业上云，推动计算机辅助设计、制造执行系统、产品全生命周期管理等工业软件普及应用，引导广大中小企业加快实现生产过程的数字化。 点评：政策期望制造业尤其是高新技术产业成为工业企业增长的龙头。制造业设计能力的有效提升，才能提升核心竞争力，在全球化竞争中立于不败之地。 创业板施行注册制应只争朝夕、加快推进 证券时报报导，十年来，创业板发行上市等基础性制度没有大的变化，难以包容日新月异的新经济发展需求和创新企业直接融资需求，不论是从更大范围、更高水平上服务国家战略角度考虑，还是从打造与中国特色社会主义先行示范区相匹配的资本市场生态体系出发，完善创业板市场基础性制度，加快创业板改革、实现新经济上市的常态化都显得十分迫切。改革要从存量和增量两方面着手。存量方面，包括再融资、并购重组和退市制度需要完善。增量方面，引入注册制值得期待。科创板试点注册制已经先行一步，各方反响良好。创业板厚积薄发，施行注册制在技术和制度层面已无任何障碍，应该只争朝夕，加快推进。 点评：《上市公司重大资产重组管理办法》支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，创业板活力增强。创业板若推进注册制，未来发展前景23053865/36139/20191030 09:27 将更好。创业板指数ETF有望中长期跑赢市场。 二、行业新闻及个股新闻 广联达：公司发布2019年三季报，前三季度实现收入21.83亿元，同比增长22.78%。实现归母净利润1.59亿元，同比下降45.74%。Q3单季度实现收入8.35亿元，同比增长15.51%，归母净利润6930万元，同比下降52.41%。 点评：Q3单季度实现较快增长。Q3末预收款余额为8.52亿元，假设较上季度末的预收款余额净增加量9147万元均为与云相关，则Q3单季度复原收入为9.27亿元，同口径同比增长约17%，公司在转云的过程中仍实现了收入端的较快增长。考虑到相较去年同期，今年各季度还存在股权激励费用摊销的因素，剔除该因素后的实际业绩增速则要更高。 南威软件：公司发布2019年三季报，前三季度实现营业收入7.58亿元，同比增长31.41%；归母净利润0.82亿元，同比减少32.65%；扣非归母净利润0.70亿元，同比减少33.36%。 点评：发布全国首个“城市非机动车综合治理”产品。在2019城市交通治理创新论坛上，南威软件旗下网链科技集团受邀出席本次论坛，2019城市交通治理创新论坛上，网链科技联手海康科技正式发布全国首个“城市非机动车综合治理”产品，共同打造“产、销、管、用、转”的非机动车全生命周期治理与工作体系平台，通过证照防伪、治安防盗、交通违法、消防安全、行业协同等治理，实现非机动车全生命周期的治理与监管。 23053865/36139/20191030 09:27 新国都：公司发布三季报，前三季度实现营业收入24.02亿元，同比增长57.67%，归母净利润3.05亿元，同比增长152.25%。第三季度实现营业收入10.26亿元，同比增长62.55%，归母净利润1.63亿元，同比增长165.06%。公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为40,000万元–43,750万元，比上年同期增长61.37% - 76.50%。 点评：业绩符合预期，现金流大幅好转。2019年前三季度经营性现金流量净额为0.98亿元，去年同期为-1.36亿元，反映出支付业务占比大幅提升的情况下，对公司现金流带来积极的影响。 卫宁健康：10月28日晚间公告，2019年前三季度实现营收11.98亿元，同比增长29.50%；净利润2.73亿元，同比增长41.73%；扣非净利润2.36亿，同比增长36.66%。 点评：考虑到公司在主动性的进行业务结构调整，硬件销售业务收入的营收占比从上年同期的26.12%下降到了24.41%，盈利质量较高。三季度单季度营收提速验证经营拐点已至。此次公司Q3单季度营收增速近40%，行业高景气导致的订单的高增长开始逐步在营收中体现。 泛微网络：公司2019年前三季度实现营业收入7.85亿元，同比增长26.11%；净利润7158.65万元，同比增长20.91%；扣非净利润为5150.26万元，同比增长4.76%。其中，三季度单季度实现营收2.8亿，同比增长26.37%；净利润0.22亿元，同23053865/36139/20191030 09:27 比下降2.46%。 点评：预收账款稳健增长，经营性现金流有所下滑。公司2019年上半年预收账款达到5.76亿，同比增长16.17%，反应了较为健康的新签订单趋势。公司经营性现金流为0.81亿，同比下降10.33%，主要原因是支付的项目实施费增加所致。 洋河股份：前三季净利同比增长1.5% 拟10亿至15亿元回购股份 洋河股份(002304)10月29日晚披露三季报，公司前三季度实现营收210.98亿元，同比增长0.63%；净利润71.46亿元，同比增长1.53%；每股收益4.74元。其中，第三季度净利润15.65亿元，同比下滑23.07%。洋河股份同日披露回购方案，回购资金为10亿元至15亿元，回购价格不超过135元/股。 点评：白酒行业今年利润高增长，洋酒股份顺流而退，业绩表现不佳，这是前期股价持续下跌的原因。管理层对公司发展仍寄予期望，公布回购方案，回购资金用于股权激励，有助于提升股资者的信心，抑制股价下跌。但公司中长期表现仍取决于业绩增长情况。 三、市场点评 周二，两市低开低走，沪指收跌0.87%、深证收跌0.57%，全A成交量5283亿元，较前一交易日环比增加3个百分点，北上资金合计净流入31.80亿元，其中，沪股通净流入12.04亿元，23053865/36139/20191030 09:27 深股通净流入19.76亿元。昨日人民日报指出“区块链未来已来，但也要保持理性。”早盘区块链板块分化明显，仅有三十多只标的涨停，大部分蹭热点的公司被淘汰，凸显A股投资者的成熟与理性。受三季报业绩不及预期影响，白云机场盘中跌停，其他机场标的均受波及，三季报披露截止日渐行渐近，警惕高位白马股业绩爆雷。通胀预期再次升温，养殖板块持续受到资金追捧。午后，养殖板块涨幅扩大，临近尾盘区块链出现炸板潮。从今日资金流向来看，由区块链板块流出的部分资金选择了农林牧渔和食品饮料板块，三季报业绩不俗以及通胀预期升温的背景下，这两个板块的相对确定性最高，短期来看，市场没有明显向下的风险点，同时向上的驱动力同样不足，继续维持震荡判断，建议关注四中全会的情况，推荐三季报业绩符合预期且11月首次纳入MSCI的中盘股及受益通胀的消费板块。 四、债市日报 一、公开市场情况 周二，央行未进行逆回购操作；当日逆回购到期2500亿元，公开市场逆回购净投放资金-2500亿元。 二、货币市场情况 利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式回购利率 上交所质押式回购利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 23053865/36139/20191030 09:27 10月28日 2.48 2.67 2.77 2.52 2.88 3.10 2.89 2.94 2.85 10月29日 2.37 2.67 2.77 2.41 2.83 3.18 2.96 2.97 2.86 涨跌（bp) -11.00 -0.10 0.00 -11.28 -4.29 7.57 7.20 3.50 1.20 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 周二，货币市场利率涨跌互现，资金面继续转暖。SHIBOR利率涨跌互现，1D跌11BP至2.37%，1W跌0.1BP至2.67%，1M涨0BP至2.77%。银行间质押式回购利率多数下跌，隔夜跌11.28BP至2.41%，7D跌4.29BP至2.83%，1M涨7.57BP至3.18%。上交所质押式回购方面，1D涨7.2BP至2.96%，7D涨3.5BP至2.97%，28D涨1.2BP至2.86%。 三、债券一级市场情况 债券简称 计划规模(亿) 期限(年) 利率(%) 倍数 19国开11(增4) 50.00 1.00 2.57 2.66 19国开08(增17) 50.00 5.00 3.43 3.97 19国开15(增5) 120.00 10.00 3.66 2.61 19农发清发01(增发18) 20.00 2.00 3.01 2.71 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 周二，一级市场发行三期国开债和一期农发债。其中，国开债期限为1年、5年和10年，中标利率为2.57%、3.43%和3.66%，中标倍数为2.66、3.97和2.61。农发债期限为2年，中标利率为3.01%，中标倍数为2.71。从招标结果看，5年期国开债中标倍数较高，显示市场需求旺盛。其他期限品种中标倍23053865/36139/20191030 09:27 数整体超2.5，显示市场需求尚可。 四、债券二级市场情况 【利率债】关键年期收益率多数上行。 周二，利率债市场关键年期收益率多数上行。国债方面，关键年期收益率多数上行。1年期国债收益率较上日上行0.51BP至2.64%，3年期国债下行0.25BP至2.84%，5年期国债上行2.06BP至3.08%，7年期国债上行0.19BP至3.28%，10年期国债上行1.05BP至3.3%。 国开债方面，关键年期收益率多数上行。1年期国开债收益率较上日下行1.08BP至2.73%，3年期国开债上行3.6BP至3.2%，5年期国开债上行5.99BP至3.61%，7年期国开债上行1.04BP至3.8%，10年期国开债上行2.75BP至3.71%。 【信用债】收益率多数上行 周二，信用债收益率多数上行。具体来看，中短期票据收益率曲线1年期各等级收益率上行1.44BP，3年期各等级收益率上行2.86BP，5年期各等级收益率上行1.22-3.22BP；企业债收益率曲线3年期各等级收益率上行2.86BP，5年期各等级收益率上行1.22-3.22BP，7年期各等级收益率上行0.05BP；城投债收益率曲线3年期各等级收益率变动-2.16-2.84BP，5年期各等级收益率上行2.48-3.48BP，7年期各等级收益率上行0.05BP。 23053865/36139/20191030 09:27 五、国债期货情况 名称 前结算价 收盘价 涨跌幅(%) 持仓量 持仓量变化 T1912 97.460 97.420 -0.04 88,382 689 T2003