www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 1/ 7 11月8日供需报告，美豆产量上调，库存上调，整体上还算符合市场预期，而全球大豆期末库存下调至7023万吨，低于9月的7150万吨，也低于预期的7230万吨，令美豆当晚大涨。短期美豆利空出尽以及全球大豆库存低于市场预期，利于美豆走高，但整体上全球大豆产量还是维持很高水平，供需基本面上难于维系美豆走得更远，基本面上依旧偏空。国内豆粕现货价格坚挺，豆粕期价在期现基差支撑下，如果 11、12月份到港大豆量不如预期，那么期现基差收窄的形式是以期货上涨作为主要方向。目前在美豆基本面偏空及基差较大交织下，豆粕只能保持震荡整理走势。 技术上，美豆震荡下跌走势。连豆、豆粕转为震荡。 操作上，豆粕继续震荡格局，中长线继续观望。连豆不参与。 1401豆粕短期支撑阻力3600-3700，中期3450-3800。1405豆粕短期支撑阻力3200-3300，中期3150-3400。 交易提示 豆类油脂日报 金元期货研究部 研究员：文克豪 0898-66552081 wenkehao@126.com 大豆豆粕 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 2/ 7 油脂 马来西亚的10月底库存升至185万吨，略高于市场预期的182万吨，主要是10月产出增加3.1%至197万吨；11月份开始，产出季节高峰已过，雨季降雨将使得收成难度增加，限制库存升势。所以产量11月以后下滑，今年库存肯定会处于200万吨以下，棕榈油基本面逐步转暖，朝着看涨的方向不断演变。加上四季度国内油脂需求旺季到来，国内油脂已形成逐步上涨的道路当中，所以油脂考虑积极跟进买入。 技术上，油脂上涨格局不变，短期回落。 操作上，买入油脂可继续持有，今日高开仍可寻机买入油脂，回落至10月29日低点止损。1405豆油支撑阻力7100-7500；1405棕榈油支撑阻力6150-6500。 美豆： 芝加哥交易所(CBOT)大豆期货周二升至六周高位，交易商说，受助于美国大豆出口需求，技术性买盘，以及豆粕走强为大豆提供的支撑。 指标CBOT-1月大豆期货 盘中升至13.19-3/4美元，此为9月27日来最高，收报13.14-1/2美元，上升13-1/2美分，此前升穿50日移动均线切入位13.04美元。 12月豆粕 触及429.30美元的近两个月高位，收报每短吨427.70美元，上升5.6美元。 美国农业部表示，最新一周出口检验美国大豆7,969.7万蒲式耳，介乎预估区间7,500-8,500万蒲式耳。其中大约6,000万蒲式耳美国大豆是出口到中国。 美国农业部表示，民间出口商上日报告，销售11.6万吨美国大豆到中国，以及销售3.5万吨美国豆油到不明名的目的地，两者都在2013/14年交割。 一、隔夜外盘市场综述 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 3/ 7 在农业部公布周度作物生长报告前，路透调查显示，分析师预计截至周日美国大豆收割率为94%。 本周美国中西部天气干燥，将使农户得以加快美国玉米和大豆最后阶段的收割。 高盛预期，2014年美国大豆种植面积将上升至8,300万英亩，将创纪录高位，高于2013年的7,650万英亩。高盛将CBOT大豆三个月和六个月价格预估维持在12.50美元和11.50美元，将大豆12个月价格预估从10.50美元下调至9.50美元。 马棕榈油： 马来西亚棕榈油期货周二跳涨，因担心菲律宾发生超级台风过后将使其他植物油供给吃紧，从而使需求转移至以棕榈尤为基底的替代品。 交易商称海燕台风可能严重冲击区域椰子油供给，从而使需求转向棕榈油。 一名马拉西亚外资商品经纪商交易员表示，“有鉴于菲律宾状况，有很多椰子油没办法运出来。” www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 4/ 7 他补充道，“棕榈籽油大幅上涨，因为椰子油供给存在疑虑，这影响了毛棕榈油的价格。我不确定这是不是一日行情，但技术上来说市况强劲。” 马来西亚指标1月棕榈油期货 周二结算报每吨2,600马币(林吉特)，日内上涨2.8%，此前一度创下11月4日以来高点2,604马币。 总成交量为30,466口，低于平常交易口数约35,000口。 1、进口情况 据中国海关公布，中国10月进口大豆419万吨，低于9月的470万吨。1-10月中国进口大豆4994万吨，同比增加3.3%。 2、现货动态： 1）、国内豆粕现货报价 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 5/ 7 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 11月12日 江苏 4310 0 大连 4170 0 东莞 4300 0 山东 4320 0 2）、豆油现货报价 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 11月12日 哈尔滨 8400 0 大连市 7250 0 江苏 7250 0 东莞市 7100 0 山东 7180 0 3）、棕榈油现货报价（24度） 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 11月12日 江苏 5950 0 广东 5920 +20 天津 5980 0 山东 5950 0 11月供需报告上调美豆产量 二、 国际市场 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 6/ 7 因债务上限停摆，10月份供需报告暂停之后，11月8日美农业部发布11月份供需报告，报告预测收割面积为7570万英亩，下调70万英亩；预测大豆单产为43蒲/英亩，高于9月份的41.2蒲/英亩；美国大豆产量为32.58亿蒲式耳（8867万吨），高于9月预测的31.49（8571万吨)，同时小幅上调出口，令美大豆年终库存量为1.7亿蒲（468万吨），高于9月预测的1.49亿蒲（408万吨），略低于市场预期的1.7亿蒲（462万吨）。美豆供需情况整体符合预期。 而美农报告同时预测全球大豆供需情况，全球大豆期末库存预计为7023万吨，低于9月预估值7150万吨，也低于市场预期的7230万吨。令美豆当晚大涨。 美豆周出口高于预期 美农业部报告，截至10月24日的三周，出口销售美国大豆470万吨，高于市场预估的240-300万吨。截至10月24日的三周，出口销售美国豆粕约80万吨，在80-110万吨的预估区间底部。同期美国出口销售豆油1.45万吨，低于4-16万吨的预估期间。 美豆基金大幅增持多单 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 7/ 7 据CFTC公布的美豆期货持仓报告显示，截止11月5日当周，基金增持多单340张，同时增持18570张空单，基金净多由上周的129969减至111738张，基金净多单再度回到5月份以来低点。 其他消息： 1、美国RJO'Brien公司发布最新报告，上调了对美国2013/14年度大豆产量的预测值。 RJO最新预测美国大豆产量为32.11亿蒲式耳，这要高于美国农业部9月份预测的31.49亿蒲式耳，原因在于私人报告的大豆单产高于预期。 RJO最新预测美国大豆单产为每英亩42.3蒲式耳，高于美国农业部9月份预测的41.2蒲式耳/英亩。 美国农业部定于在11月8日发布下一份产量预测报告。 免责申明及风险提示 本报告是金元期货研究部通过深入研究，对市场行情及投资品种做出的评判，谨代表金元期货的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。本报告版权属金元期货所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或者部分翻印和传播。期市有风险，入市须谨慎。